农林牧渔行业2025年投资展望：农林牧渔行业：把握消费与成长，关注周期景气变化

核心观点

生猪养殖：预计2025年生猪供给增量但速度缓慢，需求端存在改善预期，猪价下行但维持合理盈利，建议关注头部企业价值提升，重点推荐牧原股份。

禽和水产：禽和水产对消费改善的弹性较大，建议关注家禽养殖和水产饲料，白羽肉鸡产业链有望迎来筑底反弹，黄鸡盈利有望维持景气，水产料需求有望随投苗量回升，推荐关注海大集团。

种植和种业：中美贸易摩擦反制下，农产品价格或受影响，粮食安全重要性提升，转基因种子产业化推广加速，优势企业有望提升行业市占率，推荐关注大北农、隆平高科。

宠物行业：宠物消费高成长，食品和动保均有看点，宠物食品出口业务稳健增长，国内市场国货崛起趋势明显，推荐关注中宠股份、佩蒂股份；宠物动保市场空间广阔，国产替代趋势明显，推荐关注普莱柯、生物股份、科前生物。

关键数据

• 2024年1-11月全国活猪市场均价为17.12元/公斤，预计2025年生猪均价15-16元/公斤。
• 2023年生猪养殖规模化率预计超68%。
• 2024年1-11月全国祖代更新量合计为144.66万套，较去年同期增长21.38%。
• 2024年1-11月，宠物食品出口数量累计达到30.25万吨，同比增长25.42%。
• 2024年我国宠物诊疗、药品和疫苗市场规模分别为378.25亿元、291.19亿元和75.05亿元。

研究结论

• 生猪养殖行业低波动持续，优质企业长期价值属性有望提升。
• 禽和水产板块弹性较高，建议关注白羽肉鸡产业链和黄鸡养殖。
• 种植和种业迎来利好，转基因种子产业化推广加速，优势企业有望提升行业市占率。
• 宠物行业高成长，食品和动保均有看点，国货崛起趋势明显，推荐关注相关龙头企业。