永丰金证券研究部晨讯

1 永豐金證券亞洲研究部晨訊 2025/6/11 麥嘉嘉 研究部主管 avis.mak@sinopac.com 張雪婷 研究部副經理 samantha.cheung@sinopac.com 林仲全 研究部資深專員 kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •中美貿易談判｜市場觀望進展 •美國長債拍賣｜30年期公債拍賣220億美元，市場信心測試 •美股走勢｜美股三大指數均創至少3個月以來收市高位，特斯拉 最近三個交易天累計反彈14.5% •德股表現｜受惠歐洲央行減息及財政刺激，今年累漲21% •債券市場｜10年期美債息回落至4.436厘，市場關注利率走勢 股市及產品投資策略 •多元化配置｜關注美國長債拍賣結果，適時調整配置 •債券策略｜納入高評級企業債，降低利率風險 •配置黃金｜黃金與全球股票或債券投資組合的關聯性及貝他系數較低， 在市場極端避險環境出現時，為整體組合提供重要的流動性及保護性 2 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •觀望中美第二天貿易談判進展，道指一度抽高164點，收市仍升105點或0.25%；標指漲0.55%，為連升第3個交易日；納指揚0.63%；金龍中國指數彈0.3%。特斯拉飆5.7%，最近三個交易天累計漲14.5%，意味6月5日馬斯克與特朗普決裂以來的失地即將全部收復。 •美國財長貝桑表示，他將離開倫敦，返回美國按計劃出席國會聽證會，但中美兩國的貿易談判周三繼續舉行，由美國商務部長盧特尼克及貿易代表格里爾，與中國副總理何立峰繼續磋商。 •美國財長貝桑據報被視為下一任聯儲局主席人選之一，前聯儲局官員沃什亦被考慮在候選人名單中。現任聯儲局主席 鮑威爾的任期將於2026年5月屆滿。 •評級機構惠譽把今年全球主權評級展望由「中性」下調至「惡化」，主要由於關稅及政策不確定增加。 •美國白宮主管AI及加密貨幣事務的薩克斯稱，中國在AI方面的發展只落後美國3個月至6個月。 •Meta據報同意收購AI初創企業ScaleAI的49%權益，交易涉148億美元。28歲的ScaleAI創辧人兼行政總裁汪滔將成為Meta高層，協助Meta建立「超級智能」實驗室。 •「迷因股」GameStop截至11月2日止首季按年轉賺4500萬美元；收入報7.324億美元遜預期。 •美國北方司令部稱，700名海軍陸戰隊士兵已抵達加州洛杉磯地區，將隨時候命，但暫未有出動執行任務。這批軍人將與國民警衞隊合作，保護洛杉磯地區的聯邦機構和人員。當局近期搜捕非法移民的行動，導致洛杉磯居民近日與執法人員發生嚴重衝突。 •美國總統特朗普發表演講稱，加州洛杉磯騷亂事件是「一群揮舞着外國國旗的暴徒，對和平、公共秩序和國家主權的 全面攻擊」，目的是繼續對美國進行「外國入侵」。 3 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •中美昨天舉行第二日會談，恒指缺乏方向，但仍力守24000關。恒指昨最多曾挫178點，跌見24003點，最終收報24162點，下滑18點（不足0.1%）。分析指出，中資股短期缺乏催化劑，預料恒指於22000點至25000點上落，惟繼續看好中資科技股，當中首選手遊股。 •香港新股市場本月非常旺場，據IFR報道，4間準備在港掛牌的公司已經啟動上市前推介，預計集資規模合計達6.5億美元。 •中國4月4日開始對7種稀土金屬相關物項實施出口管制，雖然中國商務部已批准一定數量相關出口許可的合規申請，惟業界認為審批速度緩慢。日本共同社報道，在華日資企業組織中國日本商會於本周一通報，因管制政策對日企產品造成影響，已在5月28日向中國商務部要求加快列入管制對象的稀土出口審批。據稱，中國商務部表示理解在華日企的處境，並積極應對，目前部分相關出口已開始獲批。 •騰訊音樂（01698）昨日收市後公布，擬以12.6億美元（約98.3億港元）加發行約5.2%新股為代價，全購中國播客 （Podcast）初創公司喜馬拉雅的所有股權，總代價約225億元，再向成為「中國的Spotify」邁進一步，惟交易仍須待相關監管部門批准及若干先決條件。 •淘寶香港618銷售活動正在進行，淘寶天貓海外業務總監楊雯表示，淘寶香港參與用戶數目較去年618活動有雙位數增長，而今年整體目標是擴大用戶規模，提升用戶購買力及黏性，至於PapaHome淘寶家具實體店，開業以來人流已超過30萬人次，門店表現較預期理想。 •市場一直倡議應擴闊強積金的投資領域，香港金融發展局（金發局）建議可考慮把另類投資納入為強積金的投資選項。積金局回應，正計劃把上市私募股權基金納入強積金的投資範圍，前提是須經積金局個別核准、該基金獲證監會認可並在港交所（00388）上市，當局將與相關持份者就核准機制的細節進行溝通。 •據內地媒體報道，京東集團（09618）繼進軍外賣市場後，正大規模招募酒旅人才，包括產品經理、系統架構師、航空營運等核心職位，劍指酒店及旅遊行業。 4 永豐金證券亞洲研究部市場概要 全球市場總覽 香港市場美國市場 指數名稱 收市價 漲跌 變幅 恆生指數 24,162.87 -18.56 -0.08% 恆生科技指數 5,392.19 -41.04 -0.76% 恆生國企指數 8,767.36 -12.77 -0.15% 滬深300指數 3,865.47 -19.78 -0.51% 台灣加權股價指數 22,242.14 451.85 2.07% 日經指數225 38,211.51 122.94 0.32% 道瓊斯工業指數 42,866.87 105.11 0.25% 納斯達克指數 19,714.99 123.75 0.63% 標普500指數 6,038.81 32.93 0.55% 羅素2000指數 2,156.41 11.96 0.56% 德國DAX指數 23,987.56 -186.76 -0.77% 英國富時100指數 8,853.08 20.80 0.24% 巴黎CAC40指數 7,804.33 12.86 0.17% 西班牙IBEX35指數 14,221.10 -30.20 -0.21% 歐洲斯托克50指數 5,415.38 -6.14 -0.11% •大市成交2503.39億 •恆指表現較好個股：中國宏橋（1378）比亞迪股份（1211）翰森製藥（3692） •恆指表現較差個股：理想汽車（2015）美團（3690） 銀河娛樂（27） •恆指夜期收24,111， 升37點，+0.15% 5 •標指11行業10升／1跌 •VIX跌1.22%報16.95 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 末期業績02368鷹美末期業績08210衍匯亞洲 日期 地區 事項 期限 估值 11/06/202507:00 南韓 失業率(經季節調整) 5月 2.700% 11/06/202507:50 日本 生產者物價指數 5月(月率) 0.200% 11/06/202507:50 日本 生產者物價指數 5月(年率) 3.500% 11/06/202519:00 美國 抵押貸款市場指數 06/06/2025當周 -- 11/06/202520:30 美國 消費者物價指數(未經季節調整) 5月 321.732 11/06/202520:30 美國 消費者物價指數 5月(年率) 2.500% 11/06/202520:30 美國 消費者物價指數 5月(月率) 0.200% 11/06/202520:30 美國 消費者物價指數(經季節調整) 5月 327.319 11/06/202520:30 美國 核心CPI(扣除食品及能源) 5月(月率) 0.300% 11/06/202520:30 美國 核心CPI(扣除食品及能源) 5月(年率) 2.900% 11/06/202520:30 加拿大 建築許可 4月(月率) 2.000% 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部港股是日推介 焦點推介裕元集團（551） 公司主要從事鞋類業務的製造及銷售、運動服產品的零售及分銷，2025財年第一季度財報顯示 營收同比上升1.29%至20.29億美元，未來有望受益於行業復甦。買入:$11.27（昨日VWAP） 目標:$12.66（100天線） 止蝕:$10.73（50天線） 指數股精選中信股份（267） 2024年財報顯示，金融板塊貢獻80%利潤，總歸母淨利潤526億元。中信銀行不良貸款率連續六年下降至1.16%，撥備覆蓋率209.43%，資產品質行業領先；中信證券主要財務指標穩居行業前列。 相關權證推薦：認購證，14765，最活躍 異動股匯量科技（1860） 公司2025年第一季度收入達4.4億美元，同比增長45.8%，淨利潤更是同比飆升177.9%至1,988萬美元，核心業務程式化廣告平台Mintegral收入同比增長48.4%，顯示其技術驅動的商業模式具備持續擴張能力。 7 永豐金證券亞洲研究部美股/ETF是日推介 Casey'sGeneralStores,Inc.(CASY) 公司是美國第三大便利連鎖店，擁有近2900家門店，主要分佈在美國中西部，2025財年第四季度業績顯示，營收同比上升10.9%至39.9億美元，每股收益同比上升12.4%至2.63美元，均超出市場預期。 Tesla,Inc.(TSLA) 此前因公司CEO馬斯克與總統特朗普不和的一系列事件，股價大幅調整，但基於特拉斯的AI體系自動駕駛網絡、人型機器人、電池能源儲能等依然是全球最前沿的科技，長期上升空間仍大。 ALPSMedicalBreakthroughsETF(SBIO) 該ETF追蹤在美國上市的、擁有一種或多種正處於FDA二期或三期臨床試驗階段藥物 的生物技術公司，佔比較大的有VRNA、AXSM、ALKS。 8 永豐金證券亞洲研究部推薦回顧 個股表現回顧 中廣核礦業 (1164) 兩星期曾升近 布魯可 (325) 三星期曾升逾 CoreWeave,Inc. (CRWV) 三星期曾升近 研究部於5/27推薦，股價從$1.8上升至$2.13。 研究部於5/16推薦， 股價從$145上升至$193.3。 研究部於5/21推薦， 股價從$86.59上升至$140.16。 9 10 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資訊、工具及資料並非用作或擬作分派予在分派、刊發、提供或使用有關資訊、工具及資料抵觸適用法例或規例之司法權區或導致永豐金證券(亞洲)及/或其附屬公司或聯屬公司須遵守該司法權區之任何註冊或申領牌照規定的有關司法權區的公民或居民。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。 主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券