天然橡胶
- 市场逻辑：近期宏观情绪好转，期价止跌回暖，但中期仍需回归基本面主导。当前供需基本面平稳，青岛港口库存小幅去库但速度偏慢，轮胎企业刚需采购为主，需求端未有明显改善；海内外产区暂未集中上量，云南产区降雨影响胶水上量，原料供应偏紧，泰国合艾胶水及杯胶价格持续反弹。原料端支撑尚存，但上行驱动有限。随着泰国加大开割力度，天胶供应端未来面临较大压力。行情预计短时震荡，中期或仍持续探底，本轮反弹给出较好套保机会。
- 交易策略：基本面暂时平稳，期价短时偏震荡，但中期或仍探底。操作上，中期单边仍建议反弹逢高空配，套利上可持有多RU空NR策略。RU主力支撑位13200-13300，压力位13900-14000；NR主力支撑位11700-11800，压力位12400-12500。
- 关键数据：青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.55万吨，环比减少0.41万吨，降幅0.67%。
合成橡胶
- 市场逻辑：中美双方于伦敦开展会谈，市场预计本轮谈判将重点围绕管制举措进行磋商，对达成降低关税或延长豁免时间预期偏低，因此期价信心提振有限。当前基本面上以稳为主，成本端供方挺价，但买盘心态偏弱，丁二烯价格短期震荡为主。供需方面，部分生产装置陆续停车或降负荷，供需压力有所减弱，但需求端延续疲软，轮胎企业成品库存延续高位，尽管合成橡胶期货盘面走高带动部分民营资源报盘试探加价，两油资源仍围绕供价附近试探出货，但市场观望氛围浓厚，交投表现清淡。短时受宏观、成本及供应端利好期价回暖，但上行动力不足，期价上方仍面临压力。
- 交易策略：宏观情绪扰动期价节奏，上行动力不足，短时预计区间震荡。操作上，短线建议区间波段操作，套利策略上建议多BR空NR策略。BR主力支撑位10700-10800，压力位11600-11700。
- 关键数据：合成橡胶仓单仓单量11570，同比变动为-42.98%，近日持续注销。
