美洲外汇早报

2025年6月10日 美洲外汇晨间快讯 ◆美元保持稳定，我们等待明天美国CPI公布和贸易谈判 ◆英镑对美元和欧元的汇率走弱，受疲软就业数据影响 ◆投资者情绪在欧盟上升，但未能提振欧元 美元小幅上涨，主要对英镑，欧元/美元和美元/日元稳定股票市场表现不一，英国富时指数因预期英国降息而创历史新高，而道琼斯指数和其他欧洲股市则下跌。美国股票期货略有上涨。中美贸易谈判今日在伦敦继续进行，特朗普总统向记者表示“我只收到好消息”，但“这并不容易”，而财政部长斯科特·贝塞特表示双方进行了“一次好会”。（彭博社）。本周关键焦点是明天的美国CPI数据，可能会在数据公布前出现平静的区间交易。与此同时，特朗普政府派遣了700名现役海军陆战队前往加利福尼亚州，以加入2100名国民警卫队。加利福尼亚州州长加文·纽瑟姆昨日起诉政府，称调动军队是不必要的和违宪的（洛杉矶时报）。 2025年6月10日 货币全球 克莱德·沃德尔高级外汇策略师 汇丰证券（美国）有限公司clyde.wardle@us.hsbc.com+1646610 3260 尼克·安德鲁斯高级外汇策略师 汇丰银行有限公司nick.andrews@hsbc.com+442079912376 乔伊·朱 亚洲外汇研究主管 香港上海大酒店有限公司新加坡分行joey.s.chew@hsbc.com.sg+6566585186 gbp对usd和eur都更弱，英国劳动力市场疲软 数据.英镑美元跌破1.35，接近六月初的低点，而欧元英镑近期区间顶部升至0.8460附近。劳动力市场报告，密切关注受到英格兰银行关注以显示国内通胀迹象的私营部门工资 放缓至5.1%的年增长率，4月份（与5.3%的共识相比，从3月份的5.5%下降）自2022年2月以来的最慢步伐。失业率也小幅上升至4.6%，从4.5%。5月份在册员工人数减少了109k，是 四月的下跌远超市场预期20k的跌幅。简而言之，劳动力市场持续放松。作为回应，索尼亚曲线向下移动。 预计到12月将再降利率7.25个基点。共计降50个基点。 当前按年底定价。五月份降息25个基点后，英格兰银行可能仍会维持在6月19日的会议上冻结了利率，但周二的dữliệuđãtăng 八月份降息的可能性。市场现在定价为81%的概率。随着汇丰 经济学家预测，该银行将于2026年第二季度降息至最终利率3.0%。与市场定价的3.51%相比，我们认为劳动力市场将进一步疲软。 未来几个月可能导致市场在曲线上进一步降价。如果 如果发生这种情况，英镑很可能会对美元和欧元都贬值。 澳元对美元汇率在消费者和企业信心指标略有上升后，保持在0.65以上稳定运行西太平洋银行六月消费者信心指数环比上升0.5%至92.6，从先前的92.1，而NAB五月商业信心指数为2，从前期的-1。西太平洋银行在报告中指出，“有明确理由要求RBA进一步宽松”，但“预计RBA将继续谨慎行事”并将在七月维持利率不变。与此同时，NAB指出，尽管活动有所回升，但自2024年下半年以来，澳大利亚商业环境持续下降，盈利能力疲软是主要驱动因素。 汇丰环球研究播客 聆听我们的见解 了解更多 免责声明&披露 本报告须与披露附录中的披露声明和分析师资质证明一并阅读，并与免责声明一起阅读，免责声明是报告的一部分。 报告发行人：汇丰证券（美国）公司 查看汇丰环球研究： https://www.research.hsbc.com 在欧洲区，欧洲区Sentix投资者情绪上升至自2024年7月以来的最高点，但仍未能激起EUR-USD这项调查主要受到德国信心的增强推动，其中子指数上涨至自2022年3月以来的最高水平。在其他地区，意大利工业生产在4月份超出了预期，环比上涨了1.0%（相比于-0.1%的市场预期，高于3月份的0.0%），将年产量提升至0.3%（相比于-1.1%的市场预期，以及之前的-1.8%）。在欧央行上周的会议后，市场情绪呈现出谨慎乐观。法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加卢上周二表示，鉴于欧央行已成功实现政策正常化，“政策和通胀现在处于有利区间”。但他坚持认为，欧央行必须保持随时行动的准备。 EUR-NOK随挪威核心CPI略有走弱而缓慢上涨读书速度放缓至2.8%（与2.9%的市场预期相比，较4月的3 .0%有所下降），导致伦敦上午交易时段日元走弱。市场预计较低的核心CPI将促使挪威央行在下半年降息 。尽管下周的货币政策会议上降息的可能性仅为12%，但目前降息25个基点的可能性已被定价为80%。 欧元-瑞典克朗保持相对稳定，在略强于预期的瑞典月度国内生产总值指标之后4月份GDP环比增长0.4% （对比0.3%的市场预期），而上个月的数据则从0.6%上调至强劲的0.9%。增长由稳健的家庭消费和私营部门生产支撑。尽管数据表现强劲，市场仍预期下周瑞典中央银行会议有83%的可能性降息。 美元韩元下行走势可能放缓根据韩国线报，YonhapInfomax（6月10日）报道，由于美元韩元汇率水平已下跌，据称韩国储蓄银行已经停止了其“战略”外汇套期保值计划。据报道，韩国储蓄银行已将其“战略”外汇套期保值比例从0%上调至3%（最高为10%）。我们不清楚Yonhap是否引用了韩国储蓄银行的消息来源，或是引用了分析师的观点。在最近的出版物中，我们还讨论了韩国储蓄银行的“战略”外汇套期保值机制可能在1月初触发（当时处于长期平均水平的2.58个标准差之上），并可能有一个大约1,350（1.65个标准差）的“止盈”水平。至于报道的3%“战略”外汇套期保值比例，这相当于约150亿美元的外币韩元空头套期保值（考虑到韩国储蓄银行5000亿美元的外汇资产）。有趣的是，该金额与韩国银行1月至4月长期外汇远期头寸的增加额（140亿美元）相似。这也与韩国储蓄银行截至2025年2月的公布“战术”外汇套期保值比例（3.1% ）相似。我们还注意到，韩国储蓄银行在1月至4月期间购买了120亿美元的外国股票和债券。总而言之，我们认为美元韩元下行动力的放缓可能是由于市场参与者评估了以下几点：韩国储蓄银行的外汇套期保值、选举后美韩贸易谈判的动态，以及财政刺激和结构性改革是否能够达到预期。 美元-雷亚尔昨日小幅下跌，消息显示政府已同意对IOF税进行调整财政部长费尔南多·哈达德在与国会领导人会晤后于周日宣布了这些消息。尽管我们尚未看到IOF变化的全部细节，其他税收建议也可能面临一些国会抵制，但积极的大局是政府和国会之间正在进行的建设性谈判，并且一些措施应该有助于实现2026财年的目标。同时，今天是巴西5月份的IPCA通胀数据公布日，我们的经济学家预计5月份消费者通胀环比增长0.34%（此前为0.43%），相当于同比5.4%（同比从5.5%下降）。他们还预计数据显示出更明显的通缩迹象，特别是对IPCA中波动性较大的组成部分。我们对雷亚尔相对该地区的看法保持乐观。 披露附录 分析师认证 以下负责本报告的分析师(们)、经济学家(们)或策略师(们)，包括任何作为报告部分章节作者出现姓名的分析师(们)以及任何作为子公司定价分析覆盖分析师(们)的分析师(们)证明，关于标的证券(或发行人)的意见(或)，其在所属章节中作为作者所表达的观点或预测，以及在此处表达的任何其他观点或预测，包括研究报告封底表达的任何观点，准确地反映了他们的个人观点，并且他们部分的报酬并未直接或间接地与其在本研究报告中所包含的具体建议(或观点)相关：克莱德·沃德尔、尼克·安德鲁斯和乔伊·蔡 重要披露 外汇：金融分析基础 本文件由汇丰银行研究部编制和分发，仅供汇丰银行客户使用，不得以任何方式向他人公布，无论是通过新闻媒体还是其他方式。 本文件仅用于信息目的，不应被视为销售要约或购买所述证券或其他投资产品的要约邀请或参与任何交易策略。本文中的建议是一般性的，不应被视为个人建议，因为它是在未考虑任何特定投资者的目标、财务状况或需求的情况下准备的。因此，在采取建议之前，投资者应考虑建议的适当性，并考虑其目标、财务状况和需求。如有必要，请寻求专业的投资和税务建议。 本文件中提到的某些投资产品可能在某些州或国家不具备销售资格，也可能不适合所有类型的投资者。投资者应在购买投资产品前，就本文件中提到的投资产品的适用性咨询其汇丰代表，并考虑其特定的投资目标、财务状况或特殊需求。 本文中提到的投资产品的价值和所产生的收入可能会波动，因此投资者可能收回的投资金额少于最初投入的金额。某些高波动性投资可能面临价值突然大幅下跌的风险，跌幅可能等于或超过所投资金额。投资产品的价值和收入可能会受到汇率、利率或其他因素的影响。某特定投资产品过去的表现并不能预示未来的结果。 汇丰相信，投资者在做投资决策时运用不同的学科和投资期限，这很大程度上取决于个人的具体情况，例如投资者的现有持股、风险承受能力和其他考虑因素。汇丰关于可交割外汇远期（DF）或不可交割外汇远期（NDF）的货币交易观点通常是在长达三个月的时间期限内识别的，尽管汇丰保留根据酌情、逐笔交易的原则扩展这一时间期限的权利。 汇丰银行认为，投资者买卖一项工具的决定应取决于个人情况，例如投资者的现有持仓和其他考量。不同的证券公司使用各种术语以及不同的系统来描述他们的建议。投资者应仔细阅读每份研究报告中所使用的建议的定义。此外，由于研究报告包含更多关于分析师观点的完整信息，投资者应仔细阅读整个研究报告，并且不应从建议中推断其内容。在任何情况下，建议都不得单独使用或依赖，作为投资建议。 在DFs和NDFs上的货币交易定义 买：指的是以指定的货币对中的第二种货币来交换指定的货币对中的第一种货币。 卖出：指以指定的货币对中的第一种货币兑换指定的货币对中的第二种货币。 该工具的期限将被标明，并将参照交易构思开盘日期的结算日期，例如1m指的是从交易构思开盘日期起1个月后的结算日期。NDF交易通常在结算日期前两个工作日固定。 货币交易分布 外汇远期交易的性质是，无论是对冲还是历史数据，买入交易和卖出交易（用一种货币换取另一种货币）的数量总是相等。 对于汇丰银行发布的非独立评级分布，请参见可在以下页面获取的披露页面 http://www.hsbcnet.com/gbm/financial-regulation/investment-recommendations-disclosures. 要查看汇丰在过去12个月内发布的所有独立基本评级/建议的列表，以及我们发布非基本建议季度分布的地点（仅适用于固定收益和货币研究） ，请使用以下链接访问信息披露页面： www.research.privatebank.hsbc.com/披露HSBC私人银行客户： 所有其他客户：www.research.hsbc.com/A/披露 汇丰银行及其附属机构将不时以主事人身份或代理人身份向客户出售和购买HSBC研究覆盖的公司发行的证券/工具，包括股权和债务（包括衍生品），或作为本报告所述证券/工具的做市商或流动性提供方。 分析师、经济学家和策略师的部分报酬参考汇丰银行的盈利能力，其中包括投行业务、销售与交易以及主经纪业务收入。 无论何时，或者在什么时间范围内，将发布此分析的更新尚无确定。 非美国分析师可能不是汇丰证券（美国）公司关联方，因此可能不遵守针对与目标公司沟通、公开露面以及分析师持有的证券交易的限制，这些限制源于FINRA规则2241或FINRA规则2242。 某些地区如美国、欧盟、英国等实行的经济制裁法律，可能禁止受这些法律约束的人员进行某些类型的投资，包括通过交易或买卖特定发行人 、行业或地区的证券。本报告不构成关于任何此类法律的建议，也不应被解释为鼓励违反此类法律进行证券交易。 对于本报告中提到的任何公司的披露内容，请参阅该公司最新发布的报告 www.hsbcnet.com/research可在汇丰私人银行客户如有其他研究报告相关的查询，应联系其客户关系经理。欲了解用于制作本报告的专有模型详情，请联系撰写分析师。