铅锌日评20250611：沪铅下方支撑较强；沪锌偏弱整理

铅锌日评20250611：沪铅下方支撑较强；沪锌偏弱整理 2025611 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1铅锭平均价格 元吨 1662500 061 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元吨 1688000 069 沪铅基差 元吨 25500 1500 升贴水上海 元吨 2500 升贴水LME03 美元吨 2755 040 价差 升贴水LME315 沪铅近月沪铅连一 美元吨元吨 68104000 070 500 铅 沪铅连一沪铅连二沪铅连二沪铅连三 元吨元吨 500 1000 1500 期货活跃合约成交量 手3621400 3151 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手4396800 1130 成交持仓比 082 4825 库存 LME库存 吨 27802500 000 沪铅仓单库存 吨 4219800 095 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元吨198750 003 沪伦铅价比值 849 071 SMM1锌锭平均价格 元吨 2209000 191 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元吨 2184500 030 沪锌基差 元吨 24500 36500 升贴水上海 元吨 29500 500 升贴水天津 元吨 24500 500 升贴水广东 元吨 28500 500 价差 升贴水LME03 升贴水LME315 美元吨美元吨 33055116 198 191 锌 沪锌近月沪锌连一沪锌连一沪锌连二 元吨元吨 2900019000 10500 1500 沪锌连二沪锌连三 元吨 13500 500 期货活跃合约成交量 手15863100 3450 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手13507100 048 成交持仓比 117 3419 库存 LME库存 吨 13455000 000 沪锌仓单库存 吨 307500 4798 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元吨265850 017 沪伦锌价比值 822 047 资讯 铅 16月9日【LME03铅】贴水2795美元吨，持仓146481手减670手。 锌 16月9日【LME03锌】贴水3503美元吨，持仓217427手增464手。 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日上涨061，沪铅主力收盘较前一日上涨069。 铅 基本面来看，原生铅开工稳中有升，整体波动不大；再生铅方面，废铅蓄电池价格接连上涨，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，恶性循环难以打破，再生铅炼厂被迫涨价，部分炼厂因原料不足成本倒挂减停产，开工处于相对低位；需求端来看，当前处于消费淡季，下游采买偏弱，对铅价支撑较为有限。整体来看，下游处于消费淡季，库存累积风险较高，但废电瓶持续偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，开工不确定性较强，部分企业暂停出货，铅价短期或有反弹，后续关注成本支撑有效性及宏观方面的不确定性因素。 投资策略 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日下跌191，沪锌主力合约收跌030。上海地区锌锭升水较前日下跌5元吨至295元吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元吨至245元吨；广东地区锌锭升水较前日上涨5元吨至285元吨。 锌 基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费持平至3600元金属吨，进口锌矿加工费持平至45美元干吨，最新一期的CZSPT会议公布2025年三季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导区间为80100美元干吨，锌精矿偏紧改善预期基本兑现，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，终端处于消费淡季，节后下游积极复产，镀锌及压铸锌合金板块开工有所回升，氧化锌因部分订单转弱，开工略有下滑，考虑环保督察因素，预计本周开工维持降势。整体来看，锌市供强需弱，库存虽处于相对低位，但伴随着库存止降转增，市场对锌锭的累库预期逐步兑现，空头增仓，锌价跌破22000元吨整数关口，考虑锌价下跌后下游采买或有好转，对锌价形成一定支撑，锌价跌势或偏缓，策略上仍保持空配观点 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031Z0021060），联系电话：01082295006