商品研究晨报-能源化工

12224681012131517182022232427292930343435 请务必阅读正文之后的免责条款部分贺晓勤【基本面跟踪】对二甲苯、PTA、MEG基本面数据资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货日 期2025-06-102025-06-092025-06-062025-06-052025-06-04日度变化月 差2025-06-102025-06-092025-06-062025-06-052025-06-04日度变化品 种 间 价 差2025-06-102025-06-092025-06-062025-06-052025-06-04日度变化2025-06-102025-06-092025-06-062025-06-052025-06-04日度变化2025-06-102025-06-092025-06-062025-06-052025-06-04日度变化2025年6月11日 对二甲苯：中期趋势偏弱PTA：需求转淡，中期趋势偏弱MEG：多PTA空MEG投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.comP X 主 力 收 盘P T A 主 力 收 盘M E G 主 力 收 盘P F 主 力 收 盘650246124269635864944602425663886556465242616394654046444283635265784670429264080.1%0.2%0.3%-0.5%P X （ 9 - 1 ）P T A （ 9 - 1 ）M E G （ 9 - 1 ）P F ( 7 - 8 )132104-258138110380180136215218213831381801383036-6-6-5-22P T A 0 9 - 0 . 6 5 P X 0 9P T A 0 9 - M E G 0 9P T A 0 7 - P F 0 7P F 0 7 盘 面 加 工 费386343-1618881381346-1664925391391-1610870393361-1586835394378-16148635-346-44P X 基 差P T A 基 差M E G 基 差P F 基 差27422010722282230120-28239220127-20298200132-10244200120-10-8-10-1350P T A 仓 单 数乙 二 醇 仓 单 数短 纤 仓 单 数P X 仓 单 数647136766346405665375353000054247770930000554479029300005544783790308,060-769464- S C 主 力 收 盘P T A 0 9 - L U 0 9P X - 石 脑 油 价 差 355935143525348935111.3%P X - E B 0 7-696-541-300-337-296-15510941124117311941199-30258258263263262-S C 仓 单 数40290004029000402900040290004029000- 请务必阅读正文之后的免责条款部分【市场概览】PX：据悉，韩国一条40万吨PX装置近日已停车检修，重启待定。据悉，东北一工厂一条70万吨PX装置检修计划初步推迟至9月执行，原计划7月初检修两个月。该工厂另一条70万吨装置3月26日停车，目前仍然检修中。尾盘石脑油价格偏弱维持，7月MOPJ目前估价在567美元/吨。10日PX价格反弹，尾盘实货7月在811/823商谈，8月在808/816商谈，均无成交。10日PX估价在817美元/吨，较9日上涨9美元。PTA：华东一套120万吨PTA装置按计划停车中，恢复时间待定。MEG：6月9日-6月15日，张家港到货数量约为2.0万吨，太仓码头到货数量约为7.6万吨，宁波到货数量约为3.2万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为12.8万吨。聚酯：10日直纺涤短福建销售好于江浙，截止下午3:00附近，平均产销95%，部分工厂产销：100%、50%、800%、100%、50%、200%、60%、80%、150%、80%。江浙涤丝10日产销高低分化，至下午3点半附近平均产销估算在5-6成。江浙几家工厂产销分别在80%、70%、300%、40%、75%、0%、45%、80%、80%、25%、30%、70%、25%、50%、30%、800%、200%、350%、0%、40%、100%、50%、30%。江浙涤丝9日尾盘产销有放量，日内平均产销估算在240-250%。江浙几家工厂产销分别在70%、300%、120%、120%、125%、200%、300%、0%、300%、100%、270%、60%、0%、100%、200%、70%、120%、80%、100%、100%、200%。【行情观点】PX：中期趋势偏弱，宏观乐观情绪或带动价格反弹，但高度有限，月差逢高反套。多PX空PTA持有。PX供需双增，国内装置开工率87%（+4.9%），盛虹、青岛丽东提负荷、中海油惠州重启，周度产量74万吨；需求端，嘉通能源300万吨重启，逸盛大化225万吨重启中，台化120万吨停车时间推后，至周四PTA负荷涨至79.7%（+4%），PTA周产量134万吨，对PX需求88万吨。PX供需紧平衡。PTA新装置投产在即，PX利润仍有修复空间。PTA：单边上方空间有限，月差逢高反套，多PX空PTA持有。需求来看，近端6-8月份是聚酯需求淡季，前期抢出口订单表现不及预期，坯布库存开始加速累积，聚酯工厂经营压力或逐步提升。PTA刚需偏弱而供应端新装置投产在即，本周开始去库速度下降，转为累库格局，PTA月差或有走弱。多PX空PTA持有。MEG：供应边际回升，单边趋势偏弱，月差反套。成本端煤炭价格持续下跌，煤制乙二醇估值高位，近两周煤制装置开工将逐步回升，本周煤制开工60%（+2.5%），未来有望逐步回升至70%左右。外采乙烯制乙二醇利润打开，恒力乙二醇装置预计重启。需求方面，终端订单转弱，本周聚酯开工91.3%，福建金纶重启，金桥检修，下周聚酯开工维持91%。7-8月份聚酯开工预计降至89%左右。乙二醇供应边际回升，需求转弱，供需格局转弱，月差难以持续走高。【趋势强度】对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分高琳琳【基本面跟踪】表1：基本面数据资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究【趋势强度】橡胶趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。【行业新闻】泰国原料胶水价格56.25泰铢/公斤，杯胶价格46.2泰铢/公斤；云南胶水制全乳13000价格元/吨，制2025年06月11日 橡胶：震荡运行投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@gtht.com 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分2浓乳13200价格元/吨，二者价差200元/吨(0)，云南胶块价格12600元/吨；海南胶水制全乳价格12400元/吨，制浓乳胶价格13600元/吨，二者价差1200元/吨(0)。本周中国半钢胎样本企业产能利用率为64.05%，环比-8.46个百分点，同比-16.12个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为55.65%，环比-5.15个百分点，同比-5.94个百分点。进入6月份，轮胎多种主要原材料价格维持偏弱运行态势，截至6月6日，泰国20#混合标胶报价至13600元/吨，环比上月下跌5.88%，同比去年下跌8.42%。炭黑报价至6500元/吨左右，环比上月小幅上涨3.17%。合成橡胶价格涨跌互现，其中丁苯橡胶价格至11850元/吨，环比上月下滑2.07%，顺丁橡胶价格至11650元/吨，环比上月微涨0.43%。助剂价格出现不同程度回落，其中促进剂（CZ）报价至17300元/吨，环比上月下跌2.81%，防老剂（4020）报价至20500元/吨，环比上月下跌5.96%。整体来看进入本月，天胶、助剂等产品价格继续走低，炭黑、顺丁橡胶价格小幅反弹，轮胎原材料成本有所走低。（隆众资讯）5 请务必阅读正文之后的免责条款部分杨鈜汉【基本面跟踪】合成橡胶基本面数据基差月差顺丁价格丁苯价格重要指标项目期货市场顺丁橡胶主力（07合约）价差数据丁二烯价格现货市场基本面资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究【行业新闻】1.顺丁成本端，亚洲丁二烯价格维持稳定，国内丁二烯基本面短期成交好转，价格在9300-9500元/吨附近震荡。供应端，目前丁二烯行业开工率同比仍维持高位，但由于部分乙烯装置正在集中检修，丁二烯开工率环比有所下降。进口方面，短期进口货源到港量有所增加。需求端，顺丁橡胶对丁二烯采购量有所下滑，丁苯、ABS、SBS对丁二烯刚需采购维持。库存端，丁二烯生产企业库存小幅上升，港口库存有所下滑。整体而言，丁二烯低价有刚需采购，但基本2025年06月11日 合成橡胶：震荡运行投资咨询从业资格号：Z0021541yanghonghan025588@gtjas.com项目名称昨日数据日盘收盘价（元/吨）11,230成交量（手）104,597持仓量（手）21,708成交额（万元）589,374山东顺丁-期货主力370BR06-BR07-35华北顺丁（民营）11,400华东顺丁（民营）11,400华南顺丁（民营）11,500山东顺丁市场价（交割品）11,600齐鲁丁苯（型号1502）11,850齐鲁丁苯（型号1712）10,850江苏主流价9,300山东主流价9,450项目名称昨日数据顺丁开工率（%）64.8536顺丁理论完全成本（元/吨）12285顺丁利润（元/吨）-685 前日数据变动幅度11,270-40104,08651122,981-1273584,797457733040-1107511,400011,400011,500011,600011,900-5010,900-509,475-1759,500-50前日数据变动幅度64.85360.00122850-6850 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分2面驱动不足，预计呈现低位震荡的格局。顺丁橡胶现货供应方面，目前顺丁加工利润逐渐回归盈亏平衡线附近，预计供应端开工率后续同比维持高位，环比有所下滑。需求端，本周顺丁橡胶表需仍维持高位，替代需求仍对顺丁橡胶需求总量提供支撑。库存端，顺丁库存连续处于同比高位。目前基本面对合成橡胶的驱动偏弱，但估值低位格局下，现货预计短期震荡运行为主。（国泰君安期货合成橡胶周报）2.期货端：短期而言，丁二烯整体成交偏中性，顺丁橡胶同样在基本面中性背景下震荡运行。中期而言，市场交易主要矛盾仍在于橡胶板块需求端的弱势，在天然橡胶以及合成橡胶板块供应均充裕格局下，需求端的弱势导致基本面驱动向下。整体来看，短期震荡运行为主，中期基本面压力仍偏大。（国泰君安期货合成橡胶晨报）【趋势强度】合成橡胶趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。7 请务必阅读正文之后的免责条款部分王涵西【基本面跟踪】表1：沥青基本面数据项目BU2507BU2508BU2507BU2508沥青全市场基差（山东-07）07-08跨期山东-华南价差华东-华南价差山东批发价长三角批发价炼厂开工率炼厂库存率期货价差现货市场(百川样本)资料来源：同花顺，隆众资讯，百川盈孚，国泰君安期货研究图1：BU-SC扩张后高位震荡-1500-1000-50005001000150001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-06元/吨20202021资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究2025年6月11日 沥青：跟随原油震荡偏强投资咨询从业资格号：Z0