贵金属
- 市场回顾：伦敦金收跌1.27%至3309.25美元/盎司，伦敦银涨0.95%至35.967美元/盎司。美元指数收涨0.45%报99.19，10年期美债收益率收报4.5061%。
- 重要资讯：美印、美日关税谈判进展，欧盟愿讨论对葡萄酒征收零对零关税，韩国新总统与特朗普同意解决关税问题。
- 逻辑分析：中美元首通话缓和贸易战悲观情绪，美国非农数据疲软但总体稳健，市场降息预期回调，黄金上行动力欠缺。白银迎来补涨，金银比修复。
- 交易策略：单边逢低试多，套利观望，期权观望。
铜
- 市场回顾：伦铜收跌0.38%至9670.05美元，LME库存减少5600吨至13.24万吨，COMEX库存增加994短吨至187877短吨。
- 重要资讯：美国5月非农就业人口增13.9万人，特朗普呼吁鲍威尔降息，何立峰访问英国举行中美经贸磋商机制首次会议。
- 逻辑分析：非农数据好于预期，就业数据稳定，降息预期下降。LME库存下降，交割风险提高，国内进口亏损扩大，冶炼厂开始出口，消费回暖但接受度差。
- 交易策略：单边高位盘整，套利borrow策略持有，期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：夜盘氧化铝2509合约跌37元/吨至2898元/吨。
- 相关资讯：氧化铝运行产能增加，阿拉丁氧化铝库存降2.9万吨，周度产量增4.2万吨至170.7万吨。
- 逻辑分析：产能复产释放产量，供应过剩，理论进口利润压制现货成交价格。铝土矿供应收缩难实质性影响氧化铝厂开工率，价格预计向高成本产能现金成本靠拢。
- 交易策略：单边氧化铝价格向高成本产能现金成本下探，套利关注期货back结构收窄，期权观望。
电解铝
- 市场回顾：夜盘沪铝2507合约跌55元/吨至20010元/吨，现货市场跌10-30元/吨。
- 相关资讯：何立峰访问英国举行中美经贸磋商机制首次会议，美国非农数据好于预期，天山铝业计划新增20万吨电解铝产能。
- 交易逻辑：美国钢铝关税提高推升美国铝现货升水，但影响有限。国内铝锭恢复去库趋势，但表观消费环比下降，预计库存维持偏低水平。
- 交易策略：单边铝价维持震荡运行，关注消费季节性拐点，套利观望，期权观望。
锌
- 市场回顾：LME锌跌0.99%至2662.5美元/吨，沪锌2507跌0.38%至22225元/吨。
- 相关资讯：5月SMM锌精矿综合开工率73%，环比增加6.2%，锌矿加工费上调。
- 逻辑分析：冶炼厂陆续复产，进口锌锭流入，锌锭供应好转。下游新增订单无好转，仅维持刚需采购，库存低位但已出现累库。
- 交易策略：区间偏弱震荡，逢高试空远月，套利观望，期权观望。
铅
- 市场回顾：LME铅跌0.41%至1974美元/吨，沪铅2507合约涨0.15%至16710元/吨。
- 相关资讯：废电瓶市场供应无宽松迹象，再生铅炼厂减产。
- 逻辑分析：含铅废料回收量不足，再生铅冶炼厂成本难以压缩，亏损扩大，减停产规模升级。消费端维持弱势，供需双弱，铅价区间震荡。
- 交易策略：区间震荡，套利观望，期权观望。
镍
- 外盘情况：LME镍价涨45至15490美元/吨，库存减少618吨至200106吨。
- 相关资讯：印尼新镍供应激增，市场份额约63%，导致基准价格减半。
- 逻辑分析：宏观氛围利多，商品普涨。印尼镍矿坚挺，内贸升水上涨，成本支撑较强。精炼镍需求放缓，供应可能略降，供需两弱格局延续，震荡偏强。
- 交易策略：单边震荡偏强，关注宏观和镍矿变化，套利观望，期权考虑区间双卖策略。
不锈钢
- 市场回顾：主力SS2507合约跌85至12615元/吨，现货市场冷轧12600-12900元/吨，热轧12500-12550元/吨。
- 重要资讯：河南鑫金汇绿色化短流程电炉炼钢生产开工，美国终止对比利时进口不锈钢卷板的反倾销税令。
- 逻辑分析：宏观利好，商品普涨，但不锈钢上方供应压力较大，走势偏弱。钢厂检修减产不及预期，需求转入淡季，库存下降速度慢。原料端坚挺提供成本支撑。
- 交易策略：单边震荡偏强，关注宏观和镍矿变化，套利观望。
工业硅
- 市场回顾：工业硅期货主力合约震荡走强，收于7290元/吨，现货价格暂稳。
- 相关资讯：河北卓XX有机硅新型材料有限公司破产案启动。
- 综合分析：部分有机硅企业结束减产，DMC产量回升，铝合金需求变化不大，6月多晶硅产量环比增加。供应方面，云南、四川部分企业复产，龙头大厂本周开炉数增加。6月供需基本平衡，但全行业库存超过80万吨，行业低利润状态延续。
- 策略：单边短期可能反弹，期货和现货平水后为新一轮空配机会，期权暂观望，套利Si2511、Si2512反套持有。
多晶硅
- 市场回顾：多晶期货主力合约震荡走弱，收于34740元/吨。
- 现货市场：n型复投料成交均价为3.75万元/吨，n型颗粒硅成交均价为3.45万元/吨，p型多晶硅成交均价为3.13万元/吨。
- 相关资讯：印尼批准2025–2034年电力供应规划，推动可再生能源装机。
- 综合分析：6月硅片排产接近56GW，多晶硅产量接近9.5万吨，去库2.5万吨左右。硅片价格未止跌，拉晶厂需将多晶硅原料综合成本控制在31元/kg左右才能保证不亏损。仓单数量超出市场预期，交割风险降低。
- 策略：单边短期价格依然偏弱，PS2507合约可空单持有，卖出PS2507-C-40000持有，远月合约反套。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2507合约涨140至60440元/吨，广期所仓单减少12吨至33309吨。
- 现货情况：SMM报价电碳环比持平于60200元/吨，工碳环比持平于58600元/吨。
- 重要资讯：大中矿业公告通过锂矿矿山地质环境保护与土地复垦方案评审，E3锂业公司示范设施取得重要进展。
- 逻辑分析：碳酸锂反弹但基本面未实质性改善，6月正极产量环比持平或小增，碳酸锂产量环比修复更快，累库预期较强。跌破6万对生产意愿形成一定抑制，但高供应弹性下盘面难长期给出利好空间。
- 交易策略：反弹沽空，不建议抄底，期权卖出虚值看涨期权，套利暂观望。
锡
- 市场回顾：沪锡2507主力合约跌670元/吨至262930元/吨，上海现货锡锭报价264500元/吨。
- 相关资讯：美国非农数据好于预期，特朗普呼吁鲍威尔降息，何立峰访问英国举行中美经贸磋商机制首次会议。
- 逻辑分析：锡价连续反弹修复前期跌幅，美国非农数据好于预期，美元走强。非洲锡矿分阶段复产，缅甸佤邦锡矿已获出口许可，但流入国内至少需要到7月。供应端暂未兑现，短期锡矿供应仍然偏紧，但全年供需偏紧预期明显缓解。
- 交易策略：单边短期锡价下方或有限。
