晨会纪要

2025年06月10日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡走高，三大指数放量上行 【基金研究】基金数据日跟踪（20250609） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展1738亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】5月出口同比增长4.8% 【宏观经济】5月CPI同比下降0.1% 【财经要闻】北京印发《北京市扩大时尚消费专项行动方案》 【财经要闻】深圳发布《深圳市提振消费专项行动实施方案》 【财经要闻】《开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》发布 三、行业及公司动态 【行业动态】Canalys：预计2025年AI手机渗透率将达到34% 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com周 舒鹏研 究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【行业动态】交通运输部发布2025年5月城市轨道交通运营数据 【行业动态】北京市算力供给总规模预计在2025年底达到4.5万P 【公司跟踪】博晖创新（300318.SZ）：获人乳头瘤病毒基因分型检测试剂盒医疗器械注册证 【公司跟踪】海思科（002653.SZ）：获得创新药HSK47977片IND申请《受理通知书》 【公司跟踪】京基智农（000048.SZ）：5月生猪销量同比下降8.74% 【公司跟踪】神农集团（605296.SH）：5月生猪销售同比增长24% 【公司跟踪】益生股份（002458.SZ）：5月白羽肉鸡苗销售收入同比下降11.21% 四、湖南经济动态 【湘股动态】岳阳林纸（600963.SH）：全资子公司中标云南昌宁县林业碳汇资源合作开发项目 【湖南省地方动态及政策】湖南95家企业入榜国家重点龙头企业名单 近期研究报告集锦 【基金类】基金周报（20250609-20250613）：基金重点池新增两只含权品种 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡走高，三大指数放量上行 黄 红卫（S0530519010001）周 舒鹏（研究助理） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.76%，收于5195.23点；代表蓝筹股的上证指数涨0.43%，收于3399.77点；代表硬科技的科创50指数涨0.60%，收于997.61点；代表创新成长的创业板指数涨1.07%，收于2061.29点；代表创新型中小企业的北证50指数涨1.08%，收于1442.51点。总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.08%，收于2686.83点；代表大盘股的中证A100指数涨0.07%，收于3700.3点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.29%，收于3885.25点；代表中盘股的中证500指数涨0.76%，收于5805.65点；代表小盘股的中证1000指数涨1.07%，收于6218.96点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.44%，收于2638.89点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，医药生物、农林牧渔、纺织服饰涨幅居前，家用电器、汽车、食品饮料涨幅居后。 二、估值层面 截至目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.64倍，处于历史后31.69%分位，市净率（LF）估值为1.33倍，处于历史后9.41%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为139.87倍，处于历史后98.93%分位，市净率（LF）估值为4.51倍，处于历史后35.34%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为30.92倍，处于历史后11.07%分位，市净率（LF）估值为3.75倍，处于历史后19.51%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.19倍，处于历史后42.13%分位，市净率（LF）估值为1.57倍，处于历史后9.02%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为74.42倍，处于历史后99.07%分位，市净率（LF）估值为4.89倍，处于历史后98.8%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有4120家公司上涨，共有1092家公司下跌，其中涨停公司91家，跌停公司4家，全市场成交额13126.55亿元，较前一交易日增加1354.42亿元。 四、市场策略 市场全天震荡走高，三大指数放量上行。据财联社消息，近日外交部发言人宣布，应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。受此消息提振，市场风险偏好回暖，资金情绪有所升温，市场全天震荡走高，三大指数放量上行。盘面上，市场热点快速轮动，个股涨多跌少，全市场超4100只个股上涨。医药生物板块涨幅居前，非银金融板块表现较好，足球概念表现活跃，具体而言： 一是医药生物板块涨幅居前。据财联社消息，国产创新药快速发展，截至5月底，共有34款国产创新药在国内获批上市，已接近去年全年总数。此外，国内创新药企近期达成多笔大额跨国BD交易，显示出跨国药企对中国优质创新药资产的认可，引发市场持续关注，带动医药生物板块涨幅居前。医药板块近期已有较大涨幅，短期谨慎追高，但作为科技创新的核心方向，长期向好，可关注调整后的低吸机会。 二是非银金融板块表现较好。据财联社消息，6月6日，证监会发布公告，核准中央汇金成为8家非银金融机构的实际控制人。证券行业并购重组概念受到市场关注，带动非银金融板块整体活跃，近期可关注其中的投资机会。 三是足球概念表现活跃。据财联社消息，“苏超”常规赛已结束第三轮比赛，累计吸引超过18万名球迷现场观赛，第三轮比赛平均到场观众1.5万人，较首轮翻番。受此提振，足球概念表现活跃。足球概念近期已有较大涨幅，短期谨慎追高，但作为扩内需的受益方向，长期向好，可关注调整后的低吸机会。 中期来看，目前A股市场整体处于924行情以来的上涨中继阶段，呈现宽幅震荡走势，后续增量政策再次出台期或将是市场走出趋势性行情的关键，重点观察7月底、9月底的政策出台窗口期。短期而言，近期市场情绪明显改善，叠加中美关税谈判及金融政策预期利好，预计在6月下旬前，市场仍有一定惯性上涨动能。在6月下旬后，需关注小微盘股的交易拥挤问题是否解决。方向上，仍建议以哑铃策略为主，适当潜伏政策主题。 【基金研究】基金数据日跟踪（20250609） 刘 鋆（S0530519090001） 6月9日，LOF基金价格指数上涨0.40%，ETF基金价格指数上涨0.68%；上证50ETF无涨跌，沪深300ETF上涨0.23%，中证500ETF上涨0.69%；标普500ETF上涨0.54%，日经225ETF上涨0.62%，德国30ETF下跌0.26%，法国CAC40ETF上涨0.18%；黄金ETF下跌1.08%，豆粕ETF上涨0.26%，嘉实原油LOF上涨1.38%。9日，两市ETF总成交额约2697亿元，日内港股医药类ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 6月9日，1年期国债到期收益率持平在1.41%，10年期国债到期收益率上行0.1bp至1.66%，1年期与10年期国债期限利差持平在25bp。1年期国开债到期收益率下行1.0bp至1.50%，10年期国开债到期收益率上行0.3bp至1.70%。DR001下行3.5bp至1.38%，DR007下行2.0bp至1.51%。国债期货10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约收平，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差下行1.26bp至22.04bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至26.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展1738亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，6月9日以固定利率、数量招标方式开展了1738亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1738亿元，中标量1738亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放1738亿元。 【宏观经济】5月出口同比增长4.8% 叶 彬（S0530523080001） 据海关总署消息，前5个月我国货物贸易进出口总值17.94万亿元人民币，同比增长2.5%，其中，出口10.67万亿元，增长7.2%；进口7.27万亿元，下降3.8%；5月份，我国货物贸易进出口总值3.81万亿元，增长2.7%，其中，出口2.28万亿元，增长6.3%；进口1.53万亿元，下降2.1%；前5个月，东盟为第一大贸易伙伴，美国为第三大贸易伙伴，与美国贸易总值为1.72万亿元，下降8.1%，占9.6%。 中国5月出口（以美元计价）同比增长4.8%，前值增长8.1%；进口下降3.4%，前值降0.2%；贸易顺差1032.2亿美元，前值贸易顺差961.8亿美元。 【宏观经济】5月CPI同比下降0.1% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国5月CPI同比下降0.1%，预期降0.2%，前值降0.1%；PPI同比下降3.3%，预期降3.2%，前值降2.7%。 【财经要闻】北京印发《北京市扩大时尚消费专项行动方案》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，北京市商务局等4部门印发《北京市扩大时尚消费专项行动方案》提到，拓宽时尚传播渠道。鼓励影视作品创作融合时尚元素，创新艺术表达，反映新时代新北京新气象；鼓励媒体在京举办聚集时尚人士的文化活动，构建“时尚北京IP”；鼓励老字号与知名IP跨界合作，推出符合市场需求的老牌新店，打造“京企直卖”线上聚合平台，提供宣传、展示和销售等一站式服务。 【财经要闻】深圳发布《深圳市提振消费专项行动实施方案》 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，深圳发布《深圳市提振消费专项行动实施方案》，在租购房方面，拟扩大住房公积金使用范围，在深圳市范围内购买住房符合条件的，可申请提取一次住房公积金用于支付购房首付款。深圳市住房建设局表示，公积金用于购房首付款的相关实施细则正在起草当中。 【财经要闻】《开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》发布叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，工信部、民政部发布《开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》指出，在家庭、社区和养老机构等场景中试点应用，在应用验证过程中完成产品迭代升级，应用验证周期不少于6个月。居家养老服务机器人产品需完成不少于200户家庭应用验证，部署不少于200台套；社区和机构类养老服务机器人产品需完成不少于20个社区或20家养老机构应用验证，部署不少于20台套。 三、行业及公司动态 【行业动态】Canalys：预计2025年AI手机渗透率将达到34%何 晨（S0530513080001）汪 颜雯（研究助理） 《科创板日报》9日讯，Canalys预计2025年AI手机渗透率将达到34%，端侧模型的精简以及芯片算力的升级将进一步助推AI手机向中端价位段渗透。2025年芯片厂商发布的新款次旗舰SoC已经具备了流畅运行端侧大模型的能力，Deepseek的出现也在很大程度上降低了大模型对于芯片算力的开销，在这两大因素的共同作用下，2025-2026年AI手机仍预计会保持高速渗透的趋势。 风险提示：宏观经济风险，行业政策风险，行业竞争加剧风险等。 【行业动态】交通运输部发布2025年5月城市轨道交通运营数据 陈 郁双（S0530524110001） 近日，交通运输部发布5月城轨运营数据。2025年5月，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团共有54个城市开通运营城市轨道交通线路326条，运营里程10978.3公里，实际开行列车368万列次，完成客运量28.7亿人次，进站量17.1亿人次。5月份，客运量环比增加0.2亿人次，增加0.7%，同比增加0.8亿人