钢材
- 相关资讯：本周螺纹钢产量环比下降7.05万吨，表需测算同比+0.8%，环比-19.65万吨；库存总体下降10.57万吨。热卷产量环比上升9.20万吨，表需测算同比-2.86%，环比-6.01万吨；库存总体上升7.83万吨。中钢协数据显示，5月下旬重点钢企粗钢平均日产环比下降4.9%。
- 逻辑分析：钢材整体减产，受下游需求影响，部分高炉产能利用率下滑。螺纹钢减产而热卷增产，进入需求淡季，钢材去库速度放缓，螺纹钢转向累库。螺纹钢供需结构好于热卷，但出口接单边际下滑。高炉产量见顶，但利润偏高，钢厂减产积极性不足，供应整体偏高，煤焦价格拖累成本，市场对铁矿石远期预期不强。需求淡季矛盾累积，存在触发负反馈风险，市场可能开始交易利润收缩逻辑，钢价趋势向下。
- 交易策略：单边维持震荡偏弱走势；套利做空01卷螺差继续持有；期权建议观望。
双焦
- 相关资讯：本周炼焦煤矿山产能利用率环比下降0.8%，原煤库存环比上升29.7万吨，精煤库存环比上升7.7万吨。钢厂高炉开工率环比下降0.31个百分点，同比去年增加2.06个百分点；铁水产量环比减少0.11万吨，同比去年增加6.05万吨。焦炭和焦煤价格小幅下跌。
- 逻辑分析：中美元首通电话，宏观情绪好转，焦煤价格反弹。煤矿库存压力仍在，双焦基本面未发生质变。盘面以情绪交易为主，后续仍需观察供需关系是否实质性改善，暂时按阶段性反弹看待，上方压力位关注仓单成本。
- 交易策略：建议观望为主，亦可逢高轻仓试空；套利观望；期权观望；期现观望。
铁矿
- 相关资讯：美国上周首次申领失业救济人数为24.7万人，创去年10月5日以来新高。美国4月贸易帐逆差为616亿美元，为2023年8月以来最小逆差。欧洲央行降息25个基点。青岛港PB粉现货价格环比下降5元/吨。
- 逻辑分析：供应端主流矿山发运平稳，非主流矿环比连续较快回升，但月度级别同比减量有望持续。需求端钢联铁水产量处于高位水平，同比增加6.7%，环比增加0.2%，终端需求韧性持续。矿价预计震荡运行。
- 交易策略：单边震荡运行；套利9/1正套为主；期权观望。
铁合金
- 相关资讯：山西某硅锰厂6月初检修，日产减少50吨。中美领导人通电话，氛围整体良好。
- 逻辑分析：硅铁供应端预计小幅回升，总量延续低位；需求端钢材表需下降，淡季特点凸显，但产量平稳，对原料端需求冲击尚不直接。锰硅供应端产量略有回升，绝对值仍保持低位；需求端螺纹钢表需下滑，对锰硅需求有所压制。成本端锰矿港口现货继续阴跌。
- 交易策略：单边短期跟随宏观情绪反弹；套利观望；期权逢高卖看涨期权。
