黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河投研黑色与有色研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【相关资讯】关税仍将维持在25%。【逻辑分析】交易策略【交易策略】2.套利：建议观望。3.期权：建议观望。 2/5(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。)双焦【相关资讯】1.商务部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动，与县域充换电设施补短板试点、智能网联汽车“车路云一体化”试点等工作形成协同效应，推动优质资源向乡村地区倾斜。2.中国煤炭运销协会数据显示，5月中旬,重点监测煤炭企业产量完成6034万吨，环比5月上旬增加203万吨，增长3.5%，同比减少84万吨，下降1.4%；5月上中旬累计1.19亿吨，同比下降4.7%。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1403元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1347元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1500元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单920元/吨，蒙5仓单869元/吨，蒙3仓单873元/吨，澳煤（港口现货）仓单935元/吨。【逻辑分析】现货上，焦煤价格依然处于下跌趋势中，市场看跌情绪较为一致，焦煤竞拍流拍率处于高位，下游采购积极性偏弱，煤矿出货压力增大；焦炭方面，市场心态偏弱，焦炭第二轮降价已经落地，焦炭后续仍有降价空间。盘面上，由于前期下跌速度较快，双焦盘面贴水幅度较大，预计近期博弈加剧，等待现货价格进一步下跌，空单可以部分止盈。【交易策略】1.单边：空单部分止盈，后续仍关注逢高做空的机会2.套利：观望3.期权：观望4.期现：观望(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿1.商务部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动，与县域充换电设施补短板试点、智能网联汽车“车路云一体化”试点等工作形成协同效应，推动优质资源向乡村地区2.美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。美国从英国进口的钢铝3.经济合作与发展组织下调美国和全球经济增长预测，称特朗普关税政策是导致下调的主要原因；OECD预计，美国今年和2026年经济增速分别降至1.6%和1.5%。4.青岛港PB粉现货727（-8），折标准品763；超特粉现货614（-6），折标准品836；卡粉现货819（-9），折标准品770；主流定价品为PB粉现货727（-8），标准品763，09铁夜盘铁矿价格上涨1.51%，价格底部市场预期反复。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，环比进入季节性发运高峰，但同比难以看到增量；非主流矿环比连续较快回升，但从月度级别来看，非澳巴发运量同比减量有望持续看到。需求端，5月份钢联铁水产量处于高位水平，同比增加6.7%，环比增加0.2%，终端需求韧性持续，制造业用钢需求维持高增长。整体来看，当前驱动市场价格涨跌的核心因素较弱，市场可能会在淡季弱现实层面反复博弈，矿价预计震荡运行。(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【相关资讯】倾斜。关税仍将维持在25%。矿主力合约基差68。【逻辑分析】【交易策略】1．单边：震荡运行2．套利：9/1正套为主3．期权：观望 3/5 铁合金1.宁夏中卫某大厂复产7台硅铁炉，还剩1台45000未开。中卫另一大厂复产2台硅铁2.根据南非最新数据，4月份锰矿石出口量为2409682吨，环比增加73440吨，增长3.1%；同比增长45.05%。2025年1月至4月，锰矿石出口持续增长，总量为846万吨，同比增长15.41%，而去年同期为733万吨。【逻辑分析】硅铁方面，3日现货价格下跌20至50元/吨。供应端，宁夏部分大厂检修结束，供应端近期或有小幅回升。需求端，近期钢厂生铁产量持续小幅回落，不过从高炉检修数据来看，6月中旬后或有所回升，基本面延续供需双弱格局。成本端，在目前煤炭价格趋势下，市场对于电价下调预期较强，拖累硅铁震荡偏弱。锰硅方面，3日锰矿偏弱运行，天津港澳块、半碳酸、加蓬块下跌0.2至0.5元/吨度，锰硅现货下跌50至100元/吨。供应端近期部分厂家检修结束，产量也有所回升；需求端如硅铁部分所述，短期生铁产量有所回落，6月中旬后有回升预期。成本端，锰矿港口现货连续阴跌，叠加电价下行预期，均对锰硅形成拖累。锰硅延续震荡偏弱。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 【相关资讯】【交易策略】单边：震荡偏弱；套利：观望；期权：做空波动率为主。 4/5炉。 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 5/5