港股市场策略周报（2025.5.26-2025.6.1）
港股市场表现回顾
- 本周港股市场在连续上涨后迎来调整，恒生综指、恒生指数、恒生科技分别下跌1.16%、1.32%、1.46%。
- 行业板块互有涨跌，医疗保健业逆市大涨，周涨幅近3.5%；科技资讯业和可选消费行业领跌。
- 恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点降至66.4%，估值水平在5年均值左右。
港股市场宏观环境
- 基本面：5月PMI改善主要受抢出口带动，内需仍承压，需政策加力。5月制造业PMI为49.5%，非制造业PMI为50.3%，综合PMI为50.4%。
- 资金面：美国通胀和消费支出降温，但关税影响未完全显现，通胀或有反复。4月PCE物价指数同比+2.1%，核心PCE同比+2.5%。
港股市场展望
- 基本面：经济景气受强出口带动改善，但缺乏持续性，内需承压。
- 政策面：货币政策持续宽松，降准释放万亿流动性，LPR下调10基点。
- 资金面：南向资金净流入平稳，美国降息预期承压。
- 情绪面：市场整体偏观望。
- 板块配置：
- 看好汽车、消费、电子、科技等受益于政策利好的行业。
- 看好低估值国央企红利板块。
- 看好香港本地银行、电信及公用事业红利股。
- 风险提示：中美贸易争端潜在影响，回避对美业务敞口较大的行业。
港股市场回购统计
- 本周回购公司数量62家，总金额62.0亿港元。
- 腾讯控股回购25.0亿港元居首，友邦保险和汇丰控股分别回购14.6亿港元和12.2亿港元。
- 回购金额主要集中在金融和信息技术行业。
南向资金走向统计
- 本周港股通前十大净买入公司：美团-W、建设银行、地平线机器人-W等。
- 本周港股通前十大净卖出公司：腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等。
港股市场宏观环境跟踪
- 基本面：关注中国经济景气及预期变化，政策利好楼市、国企股权结构优化等。
- 资金面：关注美国经济数据和美联储政策动态，关税措施或影响通胀。
港股市场周度总结与展望
- 基本面：5月PMI改善主要靠抢出口，内需仍需政策支持。
- 资金面：美国通胀降温但关税影响未消，降息预期承压。
- 板块配置建议：看好受益于政策利好和降息周期的板块，注意中美贸易风险。
