核心观点： 假期间中美贸易消息反复，贸易摩擦走向仍存高度不确定性，但参考此前设定的最高税率与随后贸易协议大幅降税的关税区间，其对行情影响的上下点位也已经给出，后期事态较难超出这一范围。外部关税扰动与内部政策对冲相辅相成、此消彼长，基本面有隐忧的情况下，投资者政策预期的变化将重新升温。
关键数据： 美国5月ISM制造业指数连续三个月萎缩，进口指标创十六年新低；欧元区5月制造业PMI为49.4，萎缩放缓，产出连续第三个月增长，显示复苏迹象。
研究结论： 整体上，依然建议回调后谨慎做多思路，反弹后止盈。
板块观点：
- 原油： OPEC+会议声明，八个成员国将在七月份增产41.1万桶/日，下半年原油市场去库空间收窄，四季度累库概率大幅提升，中长期内外盘原油或创新低。
- 铜： 海外铜价上涨，主要因美元走势偏弱和基本面表现偏强，铜原料供应持续紧张，消费整体表现偏好，预计下游和终端企业依然会逢低补库，国内社会库存处于历史偏低水平，现货持续升水。
- 铝： 区间震荡，氧化铝：关注检修停产情况。
- 锌： 承压运行，供强于需，价格压力较大的现状依然没有变化，且短周期库存向下的趋势仍在明朗。
- 铅： 区间运行，基本面无明显变化。
- 锡： 止跌回升，基本面有所改善。
- 镍： 短线成本托底，预期偏弱压制，不锈钢：负反馈与减产博弈，钢价区间震荡。
- 碳酸锂： 基本面偏弱，下行压力仍存。
- 工业硅： 库存累库，盘面继续下行，多晶硅：以逢高布空思路为主。
- 铁矿石： 需求预期羸弱，价格面临下行风险。
- 螺纹钢： 负反馈预期先行，低位震荡。
- 热轧卷板： 负反馈预期先行，低位震荡。
- 硅铁： 需求预期不佳，弱势震荡，锰硅：港口矿成交承压，弱势震荡。
- 焦炭： 二轮提降落地，震荡偏弱，焦煤：震荡偏弱。
- 动力煤： 底部阶段企稳运行。
- 原木： 震荡偏弱。
- 橡胶： 震荡偏弱。
- 合成橡胶： 震荡运行。
- 沥青： 跟随原油反弹，短线震荡为主。
- LLDPE： 偏弱震荡。
- PP： 价格小跌，成交一般。
- 烧碱： 暂时是震荡市。
- 纸浆： 震荡运行。
- 玻璃： 原片价格平稳。
- 甲醇： 震荡运行。
- 尿素： 震荡运行。
- 苯乙烯： 短期震荡。
- 纯碱： 现货市场变化不大。
- LPG： 成本宽幅震荡，短期支撑走弱。
- PVC： 低位震荡，短期不宜追空。
- 燃料油： 大跌趋势延续，短期波动将持续放大，低硫燃料油：跟随原油下探，外盘现货高低硫价差出现反弹。
- 集运指数（欧线）： 高位震荡；10-12反套持有。
- 短纤： 上方空间有限，中期偏弱势。
- 瓶片： 上方空间有限，中期偏弱势。
- 胶版印刷纸： 震荡偏弱。
- 棕榈油： 印度降税或刺激采购，观察情绪反复。
- 豆油： 豆系驱动不强，区间震荡。
- 豆粕： 贸易摩擦担忧、美豆偏弱，连粕或震荡。
- 豆一： 震荡。
- 玉米： 震荡偏强。
- 白糖： 震荡偏弱。
- 棉花： 上涨动能不足。
- 鸡蛋： 节后淘汰或进一步加速。
- 生猪： 去库启动，远端预期转强。
- 花生： 关注现货。
