行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

南华集运周报：关税政策暂停又恢复，6月欧线报价变化20250603

2025-06-03 南华期货罗鑫涛Robin

摘要
当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线继续下行，美西航线大幅回升。中国出口集装箱运价指数（CCFI）小幅上行，上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）则均大幅增长。分航线来看，SCFI欧洲大幅上行，美西航线和美东航线环比增幅均近一半。主要影响因素为美国关税和欧线现舱报价变化。特朗普关税政策先是被美国国际贸易法院裁定暂停，后恢复，对期价先利多后利空。马士基6月第二周欧线现舱报价开舱时低于前一周，后接连上调，叠加市场6月货量需求起色，引领近月合约价格上行。后市关注美国关税后续情况、欧线现舱报价变化及货量变化等基本面因素，期价短期偏震荡。
策略

期现（基差）策略：此时期现基差相对较低，投资者可择时卖出套保。
套利（跨期）策略：交易者宜等待观察新的跨期价差交易机会。

盘面回顾
截至周五，EC各月合约收盘价（除EC2506）与结算价均有所回落。EC2508收盘价较前一周下降6.72%，收于2075.3点；结算价回落5.85%，收于2084.3点。主要影响因素为美国关税和欧线现舱报价。
现货信息

运价：截至5月30日，SCFIS欧洲航线环比下降1.44%，美西航线大幅回升18.90%。CCFI小幅上行，SCFI和NCFI均大幅增长。分航线来看，SCFI欧洲航线环比上涨20.50%，美西航线上涨57.92%，美东航线上涨45.73%。
需求面：SCFIS欧线和美西线需求有所起色，上海至鹿特丹小/大柜现舱报价连续上调。SCFI欧线历史走势显示运价持续上行，近一年环比增长明显。
供应端：分航线投放运力环比变化不大，全球集装箱船闲置运力比例收于2.2%，17000TEU+船舶闲置运力为58650TEU。港口拥堵指数方面，上海减少5.3千TEU至453.9千TEU，鹿特丹减少17.8千TEU至187.7千TEU，安特卫普增加25.7千TEU至139.7千TEU。

价差解析

期现基差：SCFIS欧洲航线收报1247.05点，主力合约EC2508基差略有回升至-837.98点。近月合约受欧线现舱报价抬升影响上涨，近远月合约受美国关税变化影响，跨期价差涨跌互现。
跨期价差：EC2506-EC2508合约组合价差为-240.5点，EC2506-EC2510合约组合价差为488.4点，EC2508-EC2510合约组合价差为728.9点。交易者宜等待观察新的跨期价差交易机会。

南华集运周报：关税政策暂停又恢复，6月欧线报价变化20250603

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

南华集运日报：欧线现舱报价跌势暂止，加沙停火谈判暂停20250916

南华期货2025-09-16

南华航运（集运）周报20241201：黎以停火达成，但似再添变数？欧线现舱报价大幅下行

南华期货2024-12-02

南华航运（集运）周报20250103：加沙停火谈判再陷僵局，船公司大幅下调欧线报价

南华期货2025-01-06

南华航运（集运）周报20250112：美东劳资双方签署初步协议，船公司集中下调欧线报价

南华期货2025-01-13

南华集运日报：欧线现舱报价逐步下行引领期价下降20250620

南华期货2025-06-20

南华集运日报：中美24%关税暂停影响偏中性，期价延续震荡20250812

南华期货2025-08-12

集运指数（欧线）：6月上旬报价收敛，震荡市

国泰君安证券2026-06-24

南华集运日报：马士基6月第二周开舱，报价有所下行

南华期货2025-05-28

南华集运日报：达飞下调6月中旬报价，期价触高回落20250605

南华期货2025-06-05

集运（欧线）2025年6月展望：关税问题反复，班轮公司计划大涨欧线运价，落地情况有待观测

新世纪期货2025-06-04