-
摘要
- 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线再度回升，美西航线维持大幅上行。上海出口集装箱运价指数（SCFI）、宁波出口集装箱运价指数（NCFI）和中国出口集装箱运价指数（CCFI）均继续上行。
- 分航线来看，SCFI美西和美东航线均维持相对大幅上行，欧洲航线则再度回落。当周期价的历史走势基本为震荡下行。
- 当周集运指数（欧线）期货的交易应仍围绕着加沙停火与船司报价展开。一方面有消息称加沙停火再陷僵局，在周四给予期价以一定支撑，但整体支撑力度相对偏弱；另一方面，各大船公司集体下调后两周欧线现舱报价，使得本周盘面情绪整体偏空，现货引领期价下行。
- 对于后市而言，可继续关注最新一期期货标的是否上行，且涨幅是否能达到市场预期，以及新一轮加沙停火谈判进展。
- EC期价短期维持震荡偏弱走势的可能性相对较大，后续走向如何还要看地缘政治因素和船司报价走向。
-
策略
- 期现（基差）策略：目前欧线即期运价指数继续下行，且各大船公司下调欧线现舱报价的幅度较大，虽目前期现基差相对较高，但仍存在继续走扩的可能性，可根据新一期期货标的情况继续观望或择机建立短期买入套期保值仓位。
- 套利（跨期）策略：本周，可继续跟踪EC2502-EC2504跨期组合价差回落支撑的力度，择机操作。
-
盘面回顾
- 截至周五，EC各月合约的收盘价与结算价均有所回落。其中，EC2502收盘价较上周回落10.20%，收于2131.0点；结算价回落11.72%，收于2137.0点。本周的主要影响因素仍来自加沙停火谈判，以及船公司报价。
-
现货信息——运价
- 截至12月30日，上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线，即期货标的指数再度回升，环比增幅为4.44%（前值为-2.67%），美西航线运价继续大幅上行，且环比增幅扩展为40.62%（前值为21.52%）。
- 截至1月3日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）、宁波出口集装箱运价指数（NCFI）和中国出口集装箱运价指数（CCFI）均继续上行。
- 分航线来看，北美航线运价维持相对大幅上行，SCFI美东航线环比增幅为5.66%（前一周为7.66%），SCFI美西航线环比增幅为9.08%（前一周为9.12%），SCFI欧洲航线再度回落，环比降幅为3.75%（前一周为0.54%）。
-
现货信息——供应端
- 截至12月26日，全球集装箱船闲置运力比例收于2.7%；17000TEU+集装箱船的闲置运力收于131736TEU，占这类型船舶的2.9%; 12000至16999TEU集装箱船的闲置运力收于41614TEU，占这类型船舶的0.6%。
- 当周上海港口拥堵指数较上周增加41.6千TEU，收于488.2千TEU；鹿特丹港口拥堵指数较上周减少27.3千TEU，收于188.5千TEU；安特卫普港口拥堵指数较上周减少7.5千TEU，收于111.3千TEU；汉堡港口拥堵指数较上周增加7.5千TEU，收于99.4千TEU。
-
价差解析
- 当期上海出口集装箱运价结算指数（SCFIS）欧洲航线小幅回升，收报于3513.80点，较上周回升149.48点，增幅为4.44%；主力合约EC2502于周一指数发布日收于2237.5点，期现基差再度增加，较上周环比上涨347.70点，收报1127.82点。
- 当周期现基差基本上涨至1100点以上，再度拉大的原因应是期价提前反映欧线现舱报价的下跌——当周马士基、赫伯罗特、MSC和ONE均相继大幅下调后两周的欧线报价。
- 目前新一轮加沙停火可能显著下降，期现基差相对较高，存在相对收敛的可能性，可根据新一期期货标的情况择机建立短期卖出套期保值仓位或继续观望。
- 当周集运欧线交割月合约EC2412完成交割后，跨期合约价差组合引入远月合约EC2506并做出相应调整，调整后，EC2502-EC2504合约组合价差收于633.9点、EC2502-EC2506合约组合价差收于597.0点、EC2504-EC2506合约组合价差收于-36.9点。
- 集运欧线当下远近月合约价差的矛盾仍主要围绕加沙停火谈判。EC2502合约的下行主要是受到了欧线现舱报价下跌的影响，而远月合约，包括EC2504和2506合约的下行，还受到了新一轮停火谈判再度开始，复航预期加深的影响。因此远月影响因素相近且跌幅相对较大，EC2504-EC2506与其余两组跨期组合价差最后一日走出了相反的趋势。
- 下周，可继续跟踪EC2502-EC2504跨期组合价差回落支撑的力度，择机操作。
