贵金属
- 市场回顾：伦敦金先跌后涨，收涨0.95%报3317.8美元/盎司；伦敦银收涨1%报33.3美元/盎司。美元指数先涨后跌，收跌0.6%报99.28。10年期美债收益率收报4.432%。人民币兑美元汇率收涨0.14%报7.1865。
- 重要资讯：美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效。特朗普约见鲍威尔要求降息，鲍威尔强调货币政策独立性。欧盟可能长期对美征收对等关税。
- 逻辑分析：美国上诉法院裁决令市场反转，贵金属回到前期水平。后续最高法院介入可能性增加，贸易谈判不确定性增加。
- 交易策略：关注5日均线支撑，观望套利和期权。
铜
- 市场回顾：伦铜收涨0.01%报9567美元，LME库存减少1925吨，COMEX库存增加779短吨。
- 重要资讯：特朗普关税政策暂时继续生效。鲍威尔与特朗普会面，强调货币政策独立性。欧盟可能长期对美征收对等关税。
- 逻辑分析：美国关税政策反复，宏观不确定性。LME和国内铝锭库存持续下降，进口量攀升，铝表观消费维持增长。
- 交易策略：铜价高位盘整，维持07-09合约正套机会，观望期权。
氧化铝
- 市场回顾：夜盘氧化铝2509合约持平于2964元/吨。阿拉丁氧化铝北方现货综合报3290元，全国加权指数3297.3元。
- 相关资讯：贵州某中型氧化铝企业复产，阶段运行产能60万吨。上期所仓单环比下降5693吨至140213吨。
- 逻辑分析：几内亚铝土矿停产影响月度开采发运能力290万吨，上半年国内铝土矿进口量预计同比增加35.7%。氧化铝端利润恢复带动复产，6月上旬运行产能将提高至9200万吨，供需重回窄幅过剩。
- 交易策略：按几内亚铝土矿成本定价，关注原料供应变动风险，关注期货back结构收窄，谨防仓单下降风险。
电解铝
- 市场回顾：夜盘沪铝2507合约下跌30元/吨至20110元/吨。5月29日A00铝锭现货价华东涨20元/吨。
- 相关资讯：美联储会议纪要显示决策者认为经济面临的不确定性比之前更高。特朗普关税政策反复。
- 交易逻辑：LME铝及国内铝锭库存持续下降，国内铝锭进口量攀升，铝表观消费维持增长趋势。
- 交易策略：铝价维持震荡运行，维持07-09合约正套机会，观望期权。
锌
- 市场回顾：LME市场跌0.21%至2670美元/吨，沪锌2507涨0.02%至22365元/吨。
- 现货市场：上海地区0#锌主流成交价集中在22840~23000元/吨，现货升水持稳运行。
- 相关资讯：SMM七地锌锭库存总量为7.50万吨，较5月22日减少0.54万吨。西南某矿山6月锌矿招标价格上涨60元/金属吨。
- 逻辑分析：国内社会库存相对低位且持续小幅去库，短期锌价或维持区间震荡。
- 交易策略：区间震荡，逢高可布局空单，观望套利和期权。
铅
- 市场回顾：LME市场跌1.3%至1960.5美元/吨，沪铅2507合约跌0.93%至16600元/吨。
- 现货市场：SMM1#铅价持平，河南地区持货商报价对沪期铅2507合约贴水200-150元/吨出厂。
- 相关资讯：SMM铅锭五地社会库存总量至4.94万吨，较5月22日减少约900吨。西南地区某原生铅冶炼企业进入常规检修状态。
- 逻辑分析：铅价持续走低，再生铅冶炼厂亏损进一步扩大，铅蓄消费淡季，供需双弱。
- 交易策略：区间震荡，观望套利和期权。
镍
- 外盘情况：LME镍价上涨300至15395美元/吨，沪镍主力合约NI2507上涨1500至121240元/吨。
- 现货情况：金川升水环比上调300至2500元/吨，俄镍升水环比持平于250元/吨，电积镍升水环比下调200至0元/吨。
- 相关资讯：宝马、奔驰和大众汽车与美国商务部就关税协议进行谈判。美联储主席鲍威尔与特朗普会面。
- 逻辑分析：印尼镍矿配额扩大传闻未官方确认，市场情绪修复，但宏观环境变化较快，市场难言企稳。下游不锈钢厂减产消息较多，硫酸镍需求有限。
- 交易策略：震荡走弱，关注宏观和镍矿变化，考虑区间双卖策略。
不锈钢
- 市场回顾：主力SS2507合约上涨50至12720元/吨。冷轧12700-13000元/吨，热轧12650元/吨。
- 重要资讯：烨联钢铁宣布下调6月份盘价方案。印尼主权财富基金等创建投资镍基产业的平台。
- 逻辑分析：印尼镍矿配额扩大传闻未官方确认，海外市场受关税影响需求低迷，国内钢厂减产，需求转入淡季，库存下降速度较慢。
- 交易策略：震荡走弱，关注宏观和镍矿变化。
工业硅
- 市场回顾：工业硅期货主力合约震荡走弱，收于7215元/吨。现货价格普遍下调，下游需求偏弱。
- 相关资讯：广元市生态局公示新建2台工业硅试验电炉项目。
- 综合分析：DMC产量小幅增加，但单体厂家普遍亏损。多晶硅价格持续走低，铝合金和出口需求暂无较大变动。西南工业硅产能维持低开工率，西北部分小厂开工率暂稳。
- 策略：空头止盈离场，等候后市逢高沽空的机会，卖出虚值看涨期权逐步获利离场，Si2511、Si2512反套参与。
多晶硅
- 市场回顾：多晶硅期货主力合约震荡走强，收于35280元/吨。现货价格小幅下跌。
- 相关资讯：土耳其对原产于中国的太阳能电池板接线盒启动反倾销调查。
- 综合分析：6月组件排产环比5月降幅接近25%至45GW左右，对应多晶硅需求10万吨左右。组件订单下滑，组件价格或有进一步下跌的风险。
- 策略：PS2507合约空单持有，卖出PS2507-C-40000持有，远月合约布局反套。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2507合约下跌1340至58860元/吨，广期所仓单增加30至33884吨。
- 现货情况：SMM报价电碳环比下调600至60900元/吨、工碳环比下调600至59300元/吨。
- 重要资讯：5月1-25日，全国乘用车新能源市场零售72.6万辆，同比去年5月同期增长31%。5月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发75.3万辆，同比去年5月同期增长26%。
- 逻辑分析：碳酸锂增仓破位下行，创出新低。6月正极初步排产表现略超预期，储能头部正极厂环比有显著增长。下游对高价货源承接能力有限，主动去库并维持刚需采购。
- 交易策略：反弹沽空，不建议抄底，持有看跌比例期权。
锡
- 市场回顾：主力合约沪锡2507收于251810元/吨，下跌5880元/吨或2.28%。上海现货锡锭报价258000-260000元/吨。
- 相关资讯：美国上诉法院允许特朗普关税暂时继续生效。鲍威尔与特朗普会面。
- 逻辑分析：非洲锡矿分阶段复产，短期当前锡矿供应仍然偏紧，但全年供需偏紧预期明显缓解。需求端尚未出现明显改善迹象，锡锭价格高企抑制了电子、家电行业的补库意愿。
- 交易策略：供应压力逐渐显现，锡价或承压下行。
