固定收益每日市场更新

核心观点与市场动态

• 市场利率变动：AHMBK 30利率收紧8个基点，亚洲投资级债券（IG）利率不变但收紧5个基点，VLLPM 29s利率上升0.9个基点，ADSEZ 27-41s利率上升0.9-1.8个基点（因Adani Ports考虑回购美元债券），NWDEVL 4.125永续债利率上升0.3个基点。
• 发行与交易：FAEACO完成香港抵押贷款销售，净收益44亿美元，12.814永续债利率上升0.1个基点；CMINLE新发3年期和5年期浮息债，浮息债27s/CMINLE 25-31s利率不变但扩大2个基点；韩国KOLAHO 27s/KORAIL 28s利率收紧1-3个基点，HANFGI 28s/DAESEC 26-28s利率同样收紧1-3个基点。
• 中国企业债券表现：中国投资级债券中，TENCNT/WB/LENOVO 28-30s和BABA 31-35s利率收紧1-4个基点，XIAOMI 30-31s利率收紧1-2个基点，HAOHUA 29-30s利率收紧1-3个基点，KBANK 31s利率收紧5个基点，BBLTB 34-40s利率收紧1-3个基点。
• 金融机构债券表现：ANZ/BZLNZ/CBAAU 30-40s利率不变但收紧3个基点，SUMIFL/SUMITR 30s利率收紧2-5个基点，SMBCAC 29s/SUMIBK浮息债30s利率不变但扩大1个基点（因利润回吐）。
• AT1债与保险混合债表现：BNP/SOCGEN/HSBC永续债利率上升0.1-0.5个基点，NIPLIF/MYLIFE 54-55s和DAIL 6.2/SUMILF 5.875永续债利率上升0.1-0.3个基点，KRKPSC 27-29s利率收紧5-10个基点（因RM购买）。
• 香港市场债券表现：MTRC/HKAA 30s利率收紧1-2个基点，NWDEVL永续债/27-31s利率下降1.0-4.3个基点，WTD累计下降2.1-7.6个基点，HYSAN 7.2永续债下降0.6个基点。
• 中国房地产行业债券表现：CHIOLI 42s利率上升0.5个基点，DALWAN 26s利率上升0.2个基点，LNGFOR 27-32s利率下降0.2-0.3个基点，EHICAR 26-27s利率上升0.8-1.0个基点，WTD累计上升0.5-1.2个基点。
• 东南亚市场债券表现：VLLPM 27-29s利率上升0.4-1.0个基点，WTD累计上升1.1-3.2个基点，ADSEZs/ADANEMs/ADGREGs利率上升0.1-0.4个基点。
• 中国地方政府融资平台（LGFV）新发债券：SDGOLD新发NC3美元永续债，GXCMIN新发3年期美元债，SHCONS 4.6 28s/KAFEDI 6.5 28/CDTFDG 7 27s/JMUDIV 6.9 27s和SDGAOC 6.9 27s/QHURGR 7.8 26s等美元新发债券存在双向兴趣，CPDEV 26s/ZHHFGR 25s保持良好报价，WTD累计上升0.1个基点。
• 中国国有企业永续债表现：COFCHK/AVIILC永续债利率上升0.1个基点，SPICPD永续债利率下降0.1个基点。

宏观与行业新闻

• 宏观经济数据：标普500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均上涨，美国5月消费者信心指数高于市场预期。
• 债券发行与市场动态：内地信用债发行量环比上升，韩国造船商受益于印度10亿美元油轮计划，ACEN与可再生能源基金合作开发大型海上风电项目，Fitch维持Adani Green Energy评级稳定，S&P对Adani International Container Terminal展望调至正面，Adani Ports董事会计划于5月31日召开会议考虑回购美元债券，Adani Energy Solutions考虑融资方案，Fitch将AVIC International Leasing评级置于负面观察名单，Country Garden债券持有人与银行就1.78亿美元证券补偿协议进行斗争，FAEACO完成抵押贷款组合出售，Greenko创始人希望于6月3日之前完成Orix股权回购贷款，MIND ID 2024财年收入同比增长34.6%，Medco Energi获得印尼国家银行4.914亿美元贷款，日产计划通过债务和资产出售筹集70亿美元，新世界发展11亿美元贷款交易获得至少12家银行同意，ENN天然气股东批准ENN能源私有化方案，万科单元获得69亿港元银行贷款。

分析员观点与企业研究

• 小米（XIAOMI）：小米2025年第一季度报告显示收入和利润强劲增长，智能手机x AIoT和智能电动汽车业务均表现良好，研发投入持续增加，但经营活动现金流改善，预计将继续通过经营现金流支持资本支出，维持“买入”评级。
• 其他推荐：中国TMT领域推荐美图（MEITUA）和拼多多（PDD），认为小米、美图和拼多多是国内消费的替代性投资，应表现出对贸易战的防御性，低风险偏好投资者可考虑腾讯控股（TENCNT）短期限债券。