铁合金日度策略

摘要

1. 重要资讯

   • 德国总理默茨表示不希望关税争端升级，或反击美国关税政策；德国及欧盟将继续支持乌克兰，不再限制援助乌克兰武器的射程。
   • 澳大利亚反倾销委员会对中国宝武集团鄂城钢铁有限公司发起反倾销复审调查，预计2025年9月15日前完成初步报告，10月28日提交终裁报告。
   • 俄军袭击乌克兰，发射9枚导弹和355架无人机，创冲突以来无人机数量最高纪录。
   • 临汾安泽市场炼焦煤价格下跌30元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1200元/吨。

2. 锰硅

   • 市场逻辑：产量收缩但减产空间有限，需求端压力为主，供需宽松，后期铁水产量回落将加剧供应压力。南非矿发运高位，South32恢复发运，港口锰矿降价；南非《关键矿产与金属战略》暂未影响发运，关注后期情况。
   • 交易策略：需求压力持续，成本无支撑，建议卖出虚值看跌期权留安全区间，下方支撑5500-5520元/吨，上方压力5980-6000元/吨。

3. 硅铁

   • 市场逻辑：黑色系重心下移施压硅铁，供需宽松，需求端确定性弱势（钢厂利润尚可但铁水产量边际走弱），供应减量推动库存去化，但库存仍处高位，价格或进一步走弱破成本支撑，长期下跌空间有限。
   • 交易策略：短期逢空为主，谨慎抄底，跌破成本风险存在，下方支撑5300-5320元/吨，上方压力5600-5620元/吨。

4. 基本面分析

   • 产需：硅锰、硅铁产量及开工率下降，需求量同步走弱，铁水产量边际回落。
   • 库存：硅锰、硅铁库存去化但仍处高位，库存天数延长。
   • 成本：锰硅成本受南非矿发运及兰炭价格影响，硅铁成本受化工焦价格影响，两者利润均承压。

5. 期权策略

   • 锰硅期权：成交量、持仓量下降，PCR低于50，建议卖出虚值看跌期权。
   • 硅铁期权：成交量、持仓量小幅波动，PCR高于80，短期仍偏空。
   • 价差：锰硅-硅铁主力合约价差收窄。