日出通信股份公司：重申2025年指引，收入低于预期，调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDAaL）高于预期

Sunrise Communications AG 的 2025 年业绩指引显示，公司收入低于预期，但调整后 EBITDA（EBITDAaL）表现良好。公司持续面临收入疲软的问题，ARPU（每用户平均收入）仍然为负增长，尽管调整后 EBITDAaL 因较低的客户流失率而有所改善。自由现金流（FCF）因较高的资本支出和其他项目而表现疲软。分析师预计公司股价不会有太大反应。

1Q25 的业绩数据显示，公司收入为 CHF7220 万，同比下降 3.3%，低于市场预期和公司共识。调整后 EBITDAaL 为 CHF2400 万，略高于市场预期和公司共识。自由现金流为 -CHF1170 万，远低于预期。收入方面，所有收入线均低于预期，尽管公司表示其表现符合预期，并且全年业绩指引已重新确认。ARPU 增长率仍然为负，固定电话业务下降 5%，移动业务下降 4%，尽管环比有所改善，公司预计全年随着价格上调将有所改善。自由现金流疲软主要受资本支出增加和工作资本降低的影响。公司计划于 2025 年 8 月从纳斯达克退市，这将完成从 Liberty Global（LBTYA）到独立瑞士上市的“分拆”。

分析师对公司的估值使用 DCF 方法，目标价为 CHF36。主要风险包括价格竞争加剧和市场回报率下降，以及成本削减不及预期。