RadNet公司收购See-Mode Technologies：人工智能领域的一项明智收购，可能提升核心业务的收入和息税折旧摊销前利润

杰克·斯利文，CFA* | 股票分析师(212) 284-4686 | jslevin@jefferies.com梅根·霍尔特兹 * | 股权助理+1 (212) 708-2876 | mholtz1@jefferies.com布赖恩·坦基吕特* | 股权分析师(615) 963-8338 | btanquilut@jefferies.com RadNet, Inc.公司简介CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。RadNet, Inc.估值方法说明公司估值/风险分析师认证：杰弗里斯评级说明投资建议记录(《国际植物新品种保护联盟公约》第3条第1款e项和第7条)NC - 未涵盖。Jefferies 不涵盖该公司。买入 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）15%或更高的证券。持有 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为+15%或-10%的证券。表现不佳 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为-10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或更多，因为这些公司的波动性通常高于整体股市。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为-20%或更低。推荐 已发布 推荐 已分发NR - 投资评级和目标价已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或高盛集团的政策。我，布莱恩·坦基卢特，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了本人对所涉证券（和）所涉公司（的）个人观点。我还证明我的任何薪酬部分均未直接或间接地与本研究报告中表达的特定建议或观点相关。RadNet公司运营区域性的固定场所、独立式门诊诊断影像设施网络，提供包括磁共振成像（MRI）、计算机断层扫描（CT）、正电子发射断层扫描（PET）、核医学、乳腺X光摄影、超声波、诊断放射学（X射线）和荧光透视在内的一系列服务。限制 - 描述发行人在与Jefferies参与某些交易相结合的情况下，由于公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的沟通，包括投资建议。和所有Jefferies员工一样，负责本报告中所述金融工具覆盖的分析师(s)的报酬部分基于公司整体业绩，包括投资银行业务收入。我们力求按适当方式更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大部分报告将根据分析师的判断，在不规则的间隔内发布。我，梅根·霍尔特兹，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我就相关证券（或公司）所持有的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬，过去、现在或将来，都与我在这项研究报告中所表达的特定建议或观点没有直接或间接的关系。监控 - 描述那些公司基本面和财务状况正在被监控的证券，并且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。请参见本报告第2-7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。严禁未经授权的传播。目标价位是通过应用约21倍的EV/EBITDA估值倍数得出的（1.2倍的EBITDA增长，与其他HC门诊服务提供商一致）。风险包括意外的量度放缓和医疗保险报销削减。我，杰克·斯利文，特许金融分析师，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的一部分补偿金与过去、现在或将来直接或间接与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关无关。 22025年6月4日 23:49 晚上2025年6月4日 23:49 晚上 03/01/202403/22/202412/05/2024UP: 表现不佳D：已丢失保障H: 持有本报告中提及的其他公司B：买• RadNet, Inc. (RDNT: $56.80，买入)可能妨碍我们实现价格目标的風險购买：$47.0010月22日买入：￥100.00i：启动覆盖杰弗里斯特许经营权选择包括我们股权分析师在12个月内提供的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑其他因素，例如分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里斯分析师推荐的投资主题。杰弗里斯特许经营权选择将仅包括评级为买入的股票，数量可根据分析师纳入建议而变化。当纳入原因发生变化、股票达到预期回报、不再评级为买入和/或触发止损时，股票将被添加或移除。标准普尔股票120天波动率处于最低四分之一的股票将继续拥有15%的止损，其余股票将有20%的止损。特许经营权选择并非旨在代表推荐的股票组合，也不是基于行业，但我们可能会注明我们认为选择属于何种投资风格，例如增长型或价值型。注意：上方的评级和目标价位历史图表中的每个方框代表在过去三年中，一位分析师针对一家公司发起行动、更改该公司评级或目标价位，或停止对该公司的覆盖。图例：本报告为公开流通而准备，不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据其特定的投资目标和财务状况，并视需要利用其自身的财务顾问做出自己的投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的预示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及收入可能会上涨也会下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变动可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如果价格以非美元货币显示，请注意，我们的当地货币价格目标是基于此前交易日（除非另有说明）的汇率进行货币转换得出的。如果此后汇率发生波动，将影响非美元目标价格，且不应再依赖。此外，投资于ADR等其价值受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上承担了货币风险。杰弗里斯分配评级的 methodology 可能包括：市值、到期日、增长/价值、波动率和未来 12 个月的预期总回报。价格目标基于多种 methodology，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流 (DCF)、EBITDA、EPS、现金流量 (CF)、自由现金流 (FCF)、EV/EBITDA、P/E、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组 EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组 P/E、资产分拆、净资产价值、股息回报和未来 12 个月的净资产收益率 (ROE)。杰弗里斯品牌选择请参见本报告第2-7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。严禁未经授权的传播。 90807060504030201005/09/202407/11/202409/19/202410/16/202401/14/202503/03/20253截至 2025-06-03 的 RadNet, Inc. (RDNT) 评级和目标价历史买入：$58.00购买：￥61.00BUY:$75.00购买：80.00买入：$82.007月24日10月24日1月25日4月25日7月22日1月23日4月23日购买：80.007月23日10月23日买入：76.001月24日 4月24日05/13/2025 买入：$77.00 评分分布买持表现不佳请参见本报告第2-7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。严禁未经授权的传播。 * * *1978621；注册办公室：伦敦百普斯盖特100号，EC2N 4JL；电话+44（0）20 7029 8000；传真+44（0）20 7029 8010。其他重要披露其他重要披露英国：Jefferies International Limited，受金融行为局授权和监管；在英国和威尔士注册编号为。香港：Jefferies Hong Kong Limited，由香港证券及期货事务监察委员会颁发ATS546编号的许可证，位于香港中环金融街8号国际金融中心26楼；电话：+852 3743 8000。澳大利亚：Jefferies (Australia) Pty Limited（ACN 623 059 898），持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL 504712），位于悉尼新南威尔士州2000号马丁街60号20层；电话+61 2 9364 2800。杰富瑞从事业务并寻求与其研究报告中所涵盖的公司进行业务往来，并期望从这些公司获得投资银行服务的补偿或其他活动的补偿。因此，投资者应注意杰富瑞可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为其投资决策中的一个因素。如果您是从非美国Jefferies实体收到此报告，请注意以下几点：除非违反1933年美国证券法第S条（经修订）的规定，本材料由Jefferies LLC在美国分发，该公司根据1934年美国证券交易法第15a-6条（经修订）的规定对其内容负责。任何美国人士或代表美国人士进行的交易只能通过Jefferies LLC进行。在英国和欧洲经济区内，本报告由Jefferies International Limited（“JIL”）和/或Jefferies GmbH签发和/或批准分发，仅限于具备适当专业经验和专业知识的人员或可以合法分发给其他人员的人员使用。JefferiesLLC、JIL、Jefferies GmbH及其附属公司，可在本报告中提到的金融工具中进行做市或提供流动性；如果它们确实进行做市，则会在本报告的“公司特定披露”部分明确披露此类活动。新加坡：由新加坡金融管理局颁发牌照的Jefferies新加坡有限公司；位于新加坡拉弗尔斯广场80号15-20室，UOB Plaza 2，新加坡048624，电话：+65 6551 3950。印度：Jefferies India Private Limited（CIN - U74140MH2007PTC200509），获得印度证券交易委员会许可，从事：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师INH000000701和商人银行家INM000011443，位于印度孟买纳里曼点快速大厦16层；电话+91 22 4356 6000。合规官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：spai@jefferies.com投诉专员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：compliance_india@jefferies.com.sebi的注册和nism的认证在任何方面都不保证中介的表现，也不向投资者提供任何回报保证。这份报告由与Jefferies（Jefferies证券公司、Jefferies国际有限公司、Jefferies GmbH、Jefferies香港有限公司、Jefferies新加坡有限公司、Jefferies（日本）有限公司、东京分公司、Jefferies印度私营有限公司）或同时与Jefferies LLC和Jefferies研究服务公司LLC（“JRS”）相关的人员准备；Jefferies LLC是美国注册的经纪商和交易商，并与JRS有关联，JRS是美国注册的投资顾问。JRS不提供定制或个性化的研究，并由JRS提供的所有研究都是非个性化的。如果您单独支付此研究费用，则是由JRS提供给您的。否则，是由Jefferies LLC提供的。Jefferies LLC、JRS及其关联公司在下文中统称为“Jefferies”。Jefferies可能希望与本研究报告中涉及的公司进行业务往来。因此，投资者应意识到Jefferies可能存在利益冲突，可能影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为其投资决策中的众多因素之一。具体的利益冲突以及其他根据FINRA、加拿大投资监管机构及其他规则要求披露的信息在本披露部分中规定。迪拜：由迪拜金融服务管理局（DFSA参考编号F007325）授权的Jefferies International Limited迪拜分行；注册地址：ICD Brookfield Pace的31楼L31-06、