煤化工策略日报

方正中期期货研究院 煤化工策略日报（2025年5月26日）

品种策略观点

• 甲醇：累库预期，弱势回落，波段参与，支撑位2180-2200，压力位2300-2310。
• PVC：需求不济，走势承压，反弹试空，支撑位4750-4800，压力位5000-5050。
• 尿素：供需两弱，高位调整，空单持有，支撑位1780-1800，压力位1900-1930。
• 烧碱：供需宽松，震荡筑底，谨慎试多，支撑位2400-2430，压力位2530-2550。

期货行情回顾

• 甲醇：收盘价2224，涨跌幅0.09%，成交量639824，持仓量805879。
• PVC：收盘价4865，涨跌幅0.23%，成交量664122，持仓量967288。
• 尿素：收盘价1816，涨跌幅-0.60%，成交量172941，持仓量219428。
• 烧碱：收盘价2486，涨跌幅-12.64%，成交量339170，持仓量140025。

现货市场走势

• 甲醇：各地区价格维稳或小幅下调，华中地区2295元/吨，西北地区2065元/吨，华南地区2303元/吨，华北地区2130元/吨。
• PVC：华北市场4528元/吨，华东市场4767元/吨，华南市场4816元/吨。
• 尿素：华北地区1773元/吨，华东地区1857元/吨，华南地区2800元/吨，华中地区1863元/吨，西北地区1718元/吨，西南地区1920元/吨，东北地区1875元/吨。
• 烧碱：山东市场850元/吨，江苏市场950元/吨，浙江市场1160元/吨。

期现基差变动

• 甲醇：基差66，变化-15。
• PVC：基差-98，变化-16。
• 尿素：基差22，变化-5。
• 烧碱：基差24，变化11。

行业开工水平

• 纯碱：开工率78.63%，环比变化-1.64%。
• 甲醇：开工率87.04%，环比变化-1.43%。
• PVC：开工率76.19%，环比变化-1.51%。
• 尿素：开工率88.56%，环比变化2.16%。
• 烧碱：产能利用率84.10%，环比变化1.50%。

库存数据跟踪

• 甲醇：库存49.04万吨，周度变化0.65万吨。
• PVC：库存37.75万吨，周度变化-1.96万吨。
• 尿素：库存91.74万吨，周度变化10.02万吨。
• 烧碱：库存40.09万吨，周度变化-1.50万吨。

市场供需现状

• 甲醇：供应变化不大，刚需跟进为主，市场步入缓慢累库阶段。
• PVC：货源供应充裕，需求端提升受限，高库存压力犹存。
• 尿素：供应稳中有增，下游需求跟进不足，企业去库进程缓慢。
• 烧碱：装置检修计划较多，供应预期收紧，氧化铝运行产能预期提升，市场或步入缓慢去库阶段。