橡胶产业链日度策略报告

期货研究院 农产品团队 摘要 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 特朗普声称对欧盟加征50%关税、欧盟发起对华部分轮胎反倾销调查，关税风波又起，橡胶板块集体下挫，其中RU主力创下自4月9日以来的新低。宏观偏弱及供需矛盾共振，近期橡胶板块整体回调，后续也难言乐观，尤其天然橡胶面临供应端新胶增量，本周期青岛再度累库，天然橡胶延续偏空思路。东南亚产区雨季提前来临影响割胶，海外原料价格较坚挺，进口生产利润倒挂下贸易商进口积极性不足，海外货源到港量持续减少，保税区入库率大幅减少。但国内天气扰动减弱后产量回升，国产原料收购价格下调，短期预计仍呈现深强浅弱格局。近期20号胶仓单大幅注销，虚实盘比走扩，存一定仓单风险，且RU主力今日大幅增仓下跌，后续RU-NR价差或延续走缩。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月26日星期一 【交易策略】 关税忧虑再起，供应端存增量预期，宏观及基本面共同施压胶价。短线思路延续偏空，RU空单可继续持有，行情上呈现深强浅弱分化，仍可考虑多NR空RU策略。RU主力支撑位14000-14100，压力位14800-14900；NR主力12100-12200，压力位12700-12800。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 关税风波又起，橡胶板块集体下挫，合成橡胶领跌橡胶板块。周一BR主力大幅减仓下跌，尽管受宏观情绪转弱的催化，但基本面供需疲软及成本端支撑弱化是本轮回调的主导因素。后续成本端丁二烯存增量预期，但装置检修对其存底部支撑，在买盘及成交气氛拖拽下，丁二烯或维持弱势整理。合成橡胶市场信心偏弱，合成橡胶期价短线偏空，但生产亏损下部分装置降负，下方空间或有限。且值得关注的是，合成橡胶仓单将在6月集中注销，当前主力虚实盘比快速大幅走强，不排除到时多头资金交易仓单题材。【交易策略】 成本端支撑弱化，关税情绪扰动，合成橡胶短线偏空，但仓单风险值得关注。操作上建议保守者可暂时观望或买入看跌期权，BR主力支撑位11100-11200，压力位11800-11900。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分重要资讯....................................................................................................................................1第三部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................3第四部分现货市场走势.............................................................................................................................4第五部分基差价差情况.............................................................................................................................5第六部分月间价差情况.............................................................................................................................7第七部分产业供需库存情况......................................................................................................................9第八部分期权相关数据...........................................................................................................................11 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................2图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图5：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图7：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图8：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图9：云南胶水价格................................................................................................................................................................................4图10：泰国20#标胶青岛保税区主流价............................................................................................................................................5图11：橡胶现货价:泰国合艾生胶片:CIF:中国主港...................................................................................................................5图12：现货价:顺丁橡胶.......................................................................................................................................................................5图13：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................5图14：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................6图15：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................6图17：泰混-RU主力.............................................................................................