金融衍生品日报

金融衍生品日报亿元。备好“迅速且果断地”推进与美方的谈判。显下跌，创新药、减肥药、酿酒、银行等纷纷回落，拖累市场。和6%。交略有萎缩，因此股指仍将保持震荡走势。研究员：孙锋期货从业证号：投资咨询从业证号：：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn研究员：彭烜期货从业证号：投资咨询从业证号：pengxuan_qh@chinastock.com.cn研究员：沈忱CFA期货从业证号：投资咨询从业证号：shenchen_qh@chinastock.com.cn F0211891Z000567F3035416Z0015142：F3053225Z0015885： 8金融衍生品日报2.数据显示，今日南向资金净流入15.07亿港元。 一、财经要闻二、投资逻辑 1/ 2/8金融期权：今日A股市场个股层面普涨。全市场成交额维持在1万亿以上。宽基指数表现分化，中小市值风格指数表现较强。期权方面，标的波动有限，多数期权品种成交量维持低位。品种上看，500ETF期权相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢小幅回落。整体来看多数品种期权隐波溢价不低，在没有标的实际波动支撑下，隐波水平难以维持。近期市场情绪反复相对频繁，多数期权隐波维持高弹性。但目前多数期权品种隐波水平相较实际波动依然偏贵，在没有标的实际波动支持下，波动率交易上依然建议少买多卖，敞口上维持正theta。5 0 E T F3 0 0 E T F5 0 0 E T F创 业 板 E T F中 证 1 0 0 0 指 数深 证 1 0 0 E T F科 创 5 0 E T FHV209.87%9.52%11.87%18.94%16.88%13.59%13.08%波动率指数15.52%16.19%21.52%25.20%24.33%18.59%29.15%成交量1,089,942878,4551,185,5951,055,523130,84582,375579,847持仓量1,488,8381,251,791 1,329,4891,554,677235,041124,8801,711,787国债期货：周一国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.13%，10年期主力合约持平，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间主要期限国债收益率互有升降，波动多在1bp以内。今日央行净投放2470亿元短期流动性，市场资金面稍显分化。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，隔夜资金价格下行至1.51%附近，但7天期跨月资金价格则升至1.65%上方。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.71%附近，较前一日上行逾1bp。周末官媒发文弱化关税谈判预期，叠加央行继续呵护市场流动性且权益市场表现平平，今日债市情绪尚可，期债盘面整体偏强窄幅震荡运行，短端表现更佳。数据方面，近期高频数据显示国内购房需求边际继续转弱，与此同时，加征关税暂缓后，新一轮对美“抢出口”目前看可能也缺乏持续性，基本面对债市而言仍偏友好。不过，在赔率较低的情况下，当前市场做多氛围并不浓，短期内走势可能仍将偏震荡。操作上，短期内单边建议暂观望为主。但考虑到中期维度资金价格中枢较当前水平可能将有所下移，在期债盘面估值已趋于合理的情况下，我们认为逢低轻仓试多TS合约的风险可控。当然，盘面上行幅度较大时也需留意阶段性止盈的节奏。套利方面，短期同样建议暂观望。交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，暂观望或逢低轻仓试多TS合约风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现图1：IF成交和持仓变化050000100000150000200000250000300000350000400000450000期货成交量:沪深300指数期货数据来源：Wind、银河期货图3：IC成交和持仓变化050000100000150000200000250000300000350000400000期货成交量:中证500股指期货数据来源：Wind、银河期货图5：IF基差变化-200-150-100-50050100150200IF当月基差数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 8/8金融衍生品研究所