钢矿周度报告 2025-05-26

钢材

• 价格： 现货小幅回落，盘面低位运行。
• 供给： 高炉产量小幅回落，电炉产量连续回升。螺纹供应增加，板类产量连续两周下滑。
• 需求： 建材需求环比下滑，板材内需下行压力大。混凝土发运增长，但受天气影响，建材需求环比增速放缓。板类需求同步放慢，冷系库存高企，内需求下行压力较大。库存去化速度再度走弱。
• 利润： 高炉利润继续扩大，电炉利润小幅收窄。
• 库存： 建材总库存去化速度放缓，板材库存小幅走低。
• 基差： 基差小幅收窄，关注反套机会。
• 跨期： 近月面临淡季压力，远近价差倒挂有所修复。
• 跨品种： 卷螺价差无明显继续收窄驱动。
• 策略： 维持偏空思路，目标为前期低位。

铁矿石

• 价格： 矿价下跌，盘面同步下行。
• 供给： 澳巴发运回升，到港继续走低，整体供应端环比转好。
• 需求： 高炉产量连续两周减产，主要为高炉检修影响。
• 库存： 港口库存延续去化走势，钢厂库存变化不大，疏港量环比增加。
• 海运： 海运价格双双反弹。
• 价差： 9-1价差变化不大，基差水平中性。品种价差流畅的交易时间已经结束。
• 策略： 维持做空思路，适量加仓空单，中线持有。