钢矿周度报告20240617：库存延续回升，钢材反弹承压

钢矿周度报告20240617库存延续回升，钢材反弹承压 正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪 1.1价格：期货探低后小幅回升；现货波动不大 上周钢材探低后小幅回升，主因基本面矛盾不大，而宏观预期有所回升。螺纹10合约收3637（-28），热卷10合约收3806（-22）。现货方面，小幅波动；上海螺纹现货价3610（+10），热卷现货价格3800（-10）。 钢材周度市场跟踪 1.2供给:高炉开工率回升，电炉开工率环比基本持平 上周高炉开工率、高炉炼铁产能利用率、日均铁水产量转为小幅增加，主因部分长期性检修高炉复产。 上周全国247家样本钢厂高炉开工率82.05%，环比前一周增0.55个百分点；高炉炼铁产能利用率89.53%，环比前一周增1.39个百分点，日均铁水产量239.31万吨，环比前一周增3.56万吨。 钢材周度市场跟踪 1.2供给:高炉开工率回升，电炉开工率环比基本持平 短流程方面，废钢到货较少，且电炉亏损，电炉提产不明显，上周电炉开工率、产能利用率环比前一周基本持平。 上周电弧炉开工率71.02%增0.01个百分点；产能利用率54.39%增0.1个百分点。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：螺纹产量略降，热卷产量小幅增加 成材方面，上周螺纹产量略降，热卷产量维持小幅增加；螺纹产量232.41万吨，-0.66万吨；热卷产量327.65万吨，+2.31万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：终端资金改善仍较慢，建材表需季节性下滑 建材方面，终端资金改善仍较慢；上周华南降水，华中、华北高温，建材表需下滑，淡季特征有所体现。上周螺纹表需227.11万吨，环比降4.03万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：制造业仍具一定韧性，支撑板材表需 热卷方面，5月制造业PMI下滑至收缩区间内，出口成为拖累项，但产成品库存大幅下降，表明内需有一定改善，板材需求仍具一定韧性。 上周热卷表需328.67万吨，环比降1.24万吨。 钢材周度市场跟踪 1.4利润：原料走弱更明显，高炉利润小幅改善 上周钢厂盈利率49.78%，环比前一周降3.03个百分点。上周焦炭现货二轮提降落地，铁矿、废钢价格走弱，钢价亦小幅走弱，高炉利润略有改善。根据目前数据估算，华北螺纹高炉利润222元/吨，环比前一周增55元/吨。 盘面利润来看，上周盘面利润走弱，螺纹盘面利润环比前一周降48元/吨至-36元/吨。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（1）：螺纹厂库、社库延续小幅增加 上周螺纹厂库、社库延续小幅增加，库存拐点确认，目前螺纹库存略高于去年同期水平，整体库存水平仍较低。 上周螺纹社库报570.76万吨（+0.01），厂库210.14万吨（+5.29）。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（2）：热卷厂库、社库去化放缓 热卷方面，上周热卷厂库、社库微降，去库放缓，社库压力仍偏大。 上周热卷社库报324.59万吨（-0.36），厂库89.24万吨（-0.66）。 钢材周度市场跟踪 1.6基差：螺纹、热卷基差小幅走强 上周钢材期货小幅回落，现货略强于期货，基差小幅走强。螺纹10基差收-107（对标杭州主流价格），环比+8；热卷10基差收-6（对标上海主流价格），环比+12。 钢材周度市场跟踪 1.7跨期：10-1价差窄幅波动 跨期来看，螺纹、热卷10-1价差环比变动不大，上周螺纹10-1价差收-58（-3），热卷10-1价差收-8（-1）。 钢材周度市场跟踪 1.8跨品种：盘面卷螺差略走强、现货卷螺差小幅走弱 上周盘面卷螺价差略有走强、现货卷螺价差小幅走弱，期货卷螺价差（169，+6），现货卷螺价差（190，-20）。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：期货探低后小幅回升，现货延续小幅下滑 上周铁矿主力下探到800以下后小幅回升；主因美联储9月降息预期回升，国内7月会议预期仍存，加之铁水转增。港口现货方面，延续小幅下滑。 上周铁矿09合约收827.5元/吨，周环比-1.61%；日照港PB粉价格820元/吨，周环比-1.09%。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给（1）：全球发运量环比延续回落，同比处于历年中性水平 本期全球发运量环比延续回落，主因巴西、非主流资源发运下滑，目前全球发运量处于历年中性水平。 本期全球发运量环比-217.1万吨至3031.6万吨；澳洲和巴西总发货量环比-35.1万吨至2593.7万吨；非主流资源发运量环比-182万吨至437.9万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给（2）：全球发运量环比延续回落，同比处于历年中性水平 澳巴资源方面，澳洲发运环比增加，澳洲三大矿山除必和必拓外，力拓、FMG发运环比均回升；巴西方面，淡水河谷发运量大幅下滑。 本期澳洲发货量环比+175.3万吨至1953.5万吨，澳洲至中国发货量环比+165.6万吨至1603.8万吨；巴西发货量环比-210.4万吨至640.2万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给（3）：到港量受前期发运增加影响继续回升 近端来看，铁矿到港量受前期发运增加影响继续回升，目前处于近五年同期最高水平。 本期45港铁矿到港量环比增180.4万吨至2436.4万吨；北方六港到港总量为1152.7万吨，环比-123.4万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求(1)：铁水止降转增，铁矿刚需仍有支撑 上周高炉开工率、高炉炼铁产能利用率和铁水日均产量止降转增，短期铁水维持高位，铁矿刚需仍有支撑；但随着淡季到来，铁水后期增量空间有限。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求(2)：铁水止降转增，铁矿刚需仍有支撑 上周全国247家样本钢厂高炉开工率82.05%，环比前一周增0.55个百分点，产能利用率89.53%，环比增1.39个百分点，日均铁水产量239.31万吨，环比增3.56万吨。247家样本钢厂进口铁矿库存环比+31.71万吨至9249.91万吨，进口铁矿日耗292.91万吨，+4.81万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3投机需求：港口现货成有所回升，贸易矿库存持续累积 上周在铁矿价格回落后港口现货成交有所反弹，周度日平均成交量118万吨，环比前一周增20万吨；港口贸易矿持续累积，压力继续加大。 铁矿石周度市场跟踪 2.4库存：到港量增加、疏港量微降，港存暂降 本期铁矿石到港量因前期发运增加环比回升，目前处于近五年最高水平；疏港量本期延续小幅下降趋势；但港口库存本期却止增转降，主因沿江受天气影响，部分港口存在封航现象，船舶无法进江靠泊卸货，卸货入库量减少从而港存暂降，预计后期天气影响消除后，港存仍有回升预期。 上周全国45个港口进口铁矿库存为14892.62万吨，环比-35.14万吨；日均疏港量309.38万吨-3.44万吨。分量方面，澳矿6802.41万吨+9.14万吨，巴西矿4831.05万吨-88.27万吨，贸易矿9462.59万吨+85.34万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.5海运：海运价格走势继续分化 上周海运价格走势继续分化，巴西至青岛运价26.95美元/吨，周环比+4.62%。西澳大利亚至青岛运价为11.02美元/吨，周环比-2%。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：09贴水小幅收敛，9-1价差变动不大 基差方面，目前仓单成本约为845，09合约贴水25，较前一周小幅收敛。 上周铁矿9-1价差变动不大；9-1价差收20.5，环比+1.5。 铁矿石周度市场跟踪 2.6跨品种：螺矿比、焦矿比小幅走强 上周焦矿比现值2.8，螺矿比现值4.4，均小幅走强，主因上周铁矿弱于焦炭、螺纹。铁矿基本面弱于螺纹、焦炭，后期螺矿比、焦矿比或继续走强。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”