钢矿周度报告：库存拐点初现，钢材反弹承压

钢矿周度报告20240611库存拐点初现，钢材反弹承压 正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪 1.1价格：期货探低后略有反弹，承压明显；现货同步走弱 上周钢材期货探低后略有反弹，但反弹承压明显，整体重心下移。螺纹10合约收3655（-10），热卷10合约收3813（+13）。现货同步走弱，上海螺纹现货价3620（-50），热卷现货价格3810（-20）。 钢材周度市场跟踪 1.2供给:高炉开工率略有下滑，电炉小幅减产 上周高炉开工率小幅下滑，高炉炼铁产能利用率、日均铁水产量环比基本持平。 上周247家样本钢厂高炉开工率81.5%，环比降0.15个百分点；产能利用率88.14%，环比降0.03百分点，日均铁水产量235.75万吨，环比降0.08万吨。 钢材周度市场跟踪 1.2供给:高炉开工率略有下滑，电炉小幅减产 短流程方面，因亏损，上周电炉延续小幅减产。 上周电弧炉开工率71.01%降1.35个百分点；产能利用率54.29%降1.64个百分点。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：螺纹产量转降，热卷小幅增产 成材方面，上周螺纹产量转降，热卷产量小幅回升，主因热卷需求好于螺纹。螺纹产量233.07万吨，-6.4万吨；热卷产量325.52万吨，+2.86万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：终端资金改善仍较慢，建材表需下滑 从资金来看，终端资金改善仍较慢。上周高考叠加端午假期，下游施工受限，建材表需下滑，本周全国多地降水较多，预计建材需求仍将受到抑制。 上周螺纹表需231.14万吨，环比-18.76万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：制造业仍具一定韧性，热卷表需回升 热卷方面，5月制造业PMI下滑至收缩区间内，出口成为拖累项，但产成品库存大幅下降，表明内需有一定改善，板材需求仍具一定韧性。 上周热卷表需329.91万吨，环比+13.32万吨。 钢材周度市场跟踪 1.4利润：钢价明显走弱，高炉利润下滑 上周钢厂盈利率52.81%，环比前一周持平。上周焦炭现货暂稳，铁矿、废钢价格小幅下滑，钢价走弱，高炉利润下滑。根据目前数据估算，华北高炉螺纹利润166元/吨，环比前一周降39元/吨。 盘面利润因原料下跌幅度大于钢材小幅改善，上周螺纹盘面利润环比前一周增10元/吨至-3元/吨。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（1）：螺纹厂库转增、社库去库停滞 上周螺纹厂库转增，社库去库停滞，库存拐点初现，淡季累库压力增加。 螺纹社库报570.75万吨（-0.54），厂库204.85万吨（+2.47）。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（2）：热卷社库去化，厂库小幅增加 热卷方面，上周热卷厂库小幅增加，但社库实现去化，目前社库压力仍偏大。 热卷社库报324.95万吨（-6.49），厂库89.9万吨（+2.1）。 钢材周度市场跟踪 1.6基差：螺纹、热卷基差变动不大 上周螺纹、热卷期现均走弱，基差环比变动不大。螺纹10基差收-95（对标杭州主流价格），环比+1；热卷10基差收-3（对标上海主流价格），环比前一周持平。 钢材周度市场跟踪 1.7跨期：10-1价差窄幅波动 跨期来看，上周10-1价差窄幅波动，螺纹10-1价差收-60（-3），热卷10-1价差收-15（-1）。 钢材周度市场跟踪 1.8跨品种：期、现卷螺价差均走强 上周盘面卷螺价差、现货卷螺价差均走强，主因热卷需求好于螺纹。 上周期货卷螺价差（158，+31），现货卷螺价差（190，+30）。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：期现均大幅走弱 上周铁矿主力大幅走弱，主因宏观情绪降温，而铁矿基本面偏弱。上周铁矿09合约收839.5元/吨，周环比-3.12%；现货同步走弱，日照港PB粉价格841元/吨，周环比-2.55%。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给（1）：全球发运量环比延续回落，同比处于历年中性水平 本期全球发运量环比延续回落，主因巴西、非主流资源发运下滑，目前全球发运量处于历年中性水平。 本期全球发运量环比-217.1万吨至3031.6万吨；澳洲和巴西总发货量环比-35.1万吨至2593.7万吨；非主流资源发运量环比-182万吨至437.9万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给（2）：全球发运量环比延续回落，同比处于历年中性水平 澳巴资源方面，澳洲发运环比增加，澳洲三大矿山除必和必拓外，力拓、FMG发运环比均回升；巴西方面，淡水河谷发运量大幅下滑。 本期澳洲发货量环比+175.3万吨至1953.5万吨，澳洲至中国发货量环比+165.6万吨至1603.8万吨；巴西发货量环比-210.4万吨至640.2万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给（3）：到港量受前期发运增加影响继续回升 近端来看，铁矿到港量受前期发运增加影响继续回升，目前处于近五年同期最高水平。 本期45港铁矿到港量环比增180.4万吨至2436.4万吨；北方六港到港总量为1276.10万吨，环比+19.1万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求(1)：铁水产量环比基本持平，钢厂刚需补库为主 上周高炉开工率略降，高炉炼铁产能利用率和铁水日均产量环比基本持平，铁矿刚需仍有一定支撑，但钢厂主动补库意愿不足，刚需补库为主。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求(2)：铁水产量环比基本持平，钢厂刚需补库为主 上周高炉开工率81.5%，环比前一周降0.15个百分点；产能利用率88.14%，环比前一周降0.03个百分点；日均铁水产量235.75万吨，环比前一周降0.08万吨。247家样本钢厂进口铁矿库存环比+14.44万吨至9218.2万吨，进口铁矿日耗288.1万吨，+0.57万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3投机需求：港口现货成交波动较大，贸易矿库存继续累积 上周港口现货成交量每日波动较大，周度日平均成交量97.6万吨，环比前一周增8.8万吨；港口贸易矿持续累积，压力继续加大。 铁矿石周度市场跟踪 2.4库存：到港量增加、疏港量微降，港口延续累库 本期铁矿到港量受前期发运增加影响继续回升；下游需求缓慢恢复，疏港量小幅下降；港口延续累库，目前位于近五年次高水平，整体资源仍充裕。 上周全国45个港口进口铁矿库存为14927.76万吨，环比+68.05万吨；日均疏港量312.82万吨-0.69万吨。分量方面，澳矿6795.08万吨+91.13万吨，巴西矿4920.55万吨-230.41万吨；贸易矿9377万吨+333.63万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.5海运：海运价格走势分化 上周海运价格走势分化，巴西至青岛运价26.10美元/吨，周环比+5.5%。西澳大利亚至青岛运价为10.88美元/吨，周环比-2.07%。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：09贴水小幅扩大，9-1价差略有走弱 基差方面，目前仓单成本约为864，09合约贴水57，较前一周有所扩大，主因盘面跌幅大于现货跌幅。 上周铁矿9-1价差略有走弱，9-1价差收19，环比-5.5。 铁矿石周度市场跟踪 2.6跨品种：螺矿比、焦矿比略有走强 上周焦矿比现值2.70，螺矿比现值4.35，螺矿比、焦矿比环比略有走强，主因上周铁矿弱于螺纹、焦炭。从基本面来看，铁矿的基本面弱于螺纹、焦炭，后期螺矿比、焦矿比或继续走强。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”