钢矿周度报告20240408市场情绪有所好转，成材承压反弹正信期货产业研究中心黑色产业组研究员：谢晨研究员：杨辉投资咨询号：Z0001703 投资咨询号：Z0019319Email：xiec@zxqh.net Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 报告主要观点版块关键词主要观点钢材价格期现反弹有限供给高炉开工小幅增加，电炉复产速度减慢；螺纹、热卷小幅增产需求现货成交回暖持续性不足，终端需求恢复仍偏慢库存螺纹厂库、社库去库加快；热卷厂库、社库均小幅去化利润钢价略有反弹，高炉利润修复为主价差螺纹、热卷基差小幅走弱；5-10价差继续走弱总结节前钢材探低后小幅反弹，但反弹幅度有限。宏观方面，海外来看，美国3月非农就业数据激增，超出预期，降息预期推迟；国内，相关部门就2024年粗钢产量调控工作进行研究部署，同时高层表示将加快中央预算内投资计划下达进度，加快审核地方政府专项债项目，市场情绪有所好转。产业层面，供给端，钢厂检修陆续结束，高炉产能利用率与铁水日均产量均小幅增加；短流程钢厂复产速度变慢。需求端，在盘面的带动下上周建材现货成交有所好转，但持续性略显不足，终端资金压力仍大，建材需求恢复仍较慢；制造业逐步回温，支撑板材需求。综合来看，旺季交易逻辑集中于需求恢复力度的验证上。短期宏观情绪有所改善，钢材表需逐步恢复、去库持续，盘面有望延续修复性反弹行情，但终端需求恢复、钢材去库持续性仍待市场验证，盘面上方继续承压，反弹受限。策略上，前期空单逐步止盈后暂观望。铁矿石价格期现反弹均乏力供给全球发运量环比增加、同比处于中性偏高水平；到港量受前期发运增加影响环比回升需求铁水产量略有修复，钢厂节前小幅补库；港口现货成交先增后减，贸易矿库存小幅去化库存到港量继续增加、疏港量微增，港口延续累库海运海运价格环比小幅回落价差09贴水小幅收敛，5-9价差变动不大总结上周铁矿主力09合约跟随板块探低后小幅反弹，但节前最后一个交易日又再度走弱，盘面上方压力仍较大，整体震荡走势；铁矿09合约收749，周环比+0.07%。供应方面，铁矿最新的发运量环比回升，与往年同期相比处于中性偏高水平；近端到港量继续增加并处于近年来同期高位；下游需求恢复偏慢，疏港量略有回升，港口延续累库，整体资源仍充裕。需求端，钢厂检修陆续结束，高炉开工率与铁水日均产量均小幅增加，钢厂进口铁矿库存明显增加，但终端需求恢复速度仍较慢。综合来看，终端需求恢复、钢厂复产持续性待验证，市场信心不足下盘面反弹将承压，操作上，短期远月多单轻仓谨慎参与。 钢材钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪1.1 价格：期现反弹有限上周钢材探低后小幅反弹，但反弹幅度有限，上方继续承压。螺纹10合约收3463（+13），热卷10合约收3659（+63）。现货同步小幅反弹，上海螺纹现货价3460（+30），热卷现货价格3740（+60）。300035004000450050005500600065001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月5日3月14日3月23日4月1日4月11日4月20日4月29日5月11日5月20日5月29日6月7日6月16日6月25日7月4日7月13日7月22日7月31日8月9日8月18日8月27日9月5日9月14日9月23日10月8日10月17日10月26日11月4日11月13日11月22日12月1日12月10日12月19日12月28日上海螺纹钢现货价格2024年2023年2022年2021年2020年25003000350040004500500055006000650070001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月5日3月14日3月23日4月1日4月11日4月20日4月29日5月11日5月20日5月29日6月7日6月16日6月25日7月4日7月13日7月22日7月31日8月9日8月18日8月27日9月5日9月14日9月23日10月8日10月17日10月26日11月4日11月13日11月22日12月1日12月10日12月19日12月28日上海热卷现货价格2024年2023年2022年2021年2020年 钢材周度市场跟踪1.2 供给:高炉开工小幅增加，电炉复产速度减慢上周高炉产能利用率与钢材产量均回升，长流程方面，钢厂检修陆续结束，日均铁水产量小幅增加，同比仍处于偏低水平。上周高炉开工率77.81%，环比增1.21个百分点；产能利用率83.61%，环比增0.85个百分点，日均铁水产量223.58万吨，环比增2.27万吨。505560657075808590951001月1日1月12日1月21日2月2日2月14日2月24日3月5日3月15日3月25日4月3日4月15日4月28日5月8日5月21日6月3日6月16日6月26日7月9日7月22日8月4日8月14日8月27日9月9日9月22日10月2日10月15日10月28日11月10日11月20日12月3日12月16日12月29日全国247家钢厂高炉开工率2024年2023年2022年2021年2020年1902002102202302402502601月1日1月13日1月24日2月7日2月19日3月3日3月13日3月25日4月5日4月17日5月1日5月15日5月29日6月12日6月26日7月10日7月24日8月7日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日全国247家钢厂日均铁水产量2024年2023年2022年2021年2020年 钢材周度市场跟踪1.2 供给:高炉开工小幅增加，电炉复产速度减慢短流程方面，复产速度仍偏慢。上周电弧炉开工率68.93%降1.35个百分点；产能利用率52.08%降0.98个百分点。0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001月1日1月10日1月19日1月27日2月4日2月14日2月23日3月3日3月11日3月19日3月27日4月5日4月15日4月24日5月6日5月15日5月27日6月5日6月17日6月26日7月8日7月17日7月29日8月7日8月19日8月28日9月9日9月18日9月30日10月9日10月21日10月30日11月11日11月20日12月2日12月11日12月23日钢联全国87家独立电弧炉产能利用率2024年2023年2022年2021年2020年400.00450.00500.00550.00600.00650.00700.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.00250家钢厂：废钢：库存：中国250家钢厂：废钢：到货量：中国250家钢厂：废钢：消耗量：中国 钢材周度市场跟踪1.2 供给：螺纹、热卷小幅增产成材方面，上周螺纹、热卷产量均实现小幅增产。螺纹产量212.63万吨，+2.89万吨；热卷产量325.59万吨，+3.61万吨。1502002503003504004501月1日1月8日1月15日1月22日1月29日2月5日2月12日2月19日2月26日3月5日3月12日3月19日3月26日4月2日4月9日4月17日4月28日5月6日5月14日5月22日6月2日6月10日6月18日6月26日7月7日7月15日7月23日7月31日8月11日8月19日8月27日9月4日9月15日9月23日10月1日10月9日10月20日10月28日11月5日11月13日11月24日12月2日12月10日12月18日12月29日螺纹周度产量2024年2023年2022年2021年2020年2802903003103203303403501月1日1月10日1月19日1月27日2月4日2月12日2月21日3月1日3月10日3月18日3月26日4月3日4月14日4月23日5月5日5月14日5月26日6月4日6月16日6月25日7月7日7月16日7月28日8月6日8月18日8月27日9月8日9月17日9月29日10月8日10月20日10月29日11月10日11月19日12月1日12月10日12月22日12月31日热卷周度产量2024年2023年2022年2021年2020年 钢材周度市场跟踪1.3 需求（1）：现货成交回暖持续性不足，终端需求恢复仍偏慢上周在盘面的带动下建材现货成交有所好转，但持续性略显不足；终端资金压力仍大，建材需求恢复仍较慢。上周螺纹表需275.94万吨，环比-5.32万吨。-200-10001002003004005006001月1日1月14日1月27日2月9日2月23日3月8日3月20日4月2日4月16日5月1日5月19日6月3日6月18日7月3日7月21日8月5日8月20日9月4日9月22日10月7日10月22日11月6日11月24日12月9日12月24日螺纹钢表观需求量2024年2023年2022年2021年2020年0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月14日10月26日11月7日11月19日12月1日12月13日12月25日主流贸易商全国建筑钢材日成交量5日均值2024年2023年2022年2021年2020年010000002000000300000040000005000000600000070000001月1日1月19日2月5日2月24日3月11日3月26日4月14日5月5日5月22日6月9日6月24日7月9日7月24日8月11日8月26日9月10日9月25日10月15...10月30...11月17...12月2日12月17...混凝土：发运量：全国2024年2023年2022年2021年2020年立方米 钢材周度市场跟踪1.3 需求（2）：现货成交回暖持续性不足，终端需求恢复仍偏慢热卷方面，制造业需求逐步恢复支撑板材需求，工业材需求继续好于建筑材。上周热卷表需330.45万吨，环比+7.8万吨。2202402602803003203403603801月1日1月13日1月24日2月4日2月17日2月28日3月11日3月22日4月2日4月15日4月29日5月13日5月27日6月10日6月24日7月8日7月22日8月5日8月19日9月2日9月16日9月30日10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日热卷表观需求2024年2023年2022年2021年2020年304050607080902020-05-152020-08-152020-11-152021-02-152021-05-152021-08-152021-11-152022-02-152022-05-152022-08-152022-11-152023-02-152023-05-152023-08-152023-11-152024-02-15热卷下游产能利用率冷卷产能利用率镀锌卷产能利用率彩涂产能利用率1.001.502.002.503.003.504.004.505.005.501月2日1月17日2月1日2月16日3月2日3月17日4月1日4月17日5月5日5月20日6月4日6月19日7月4日7月19日8月3日8月18日9月2日9月17日10月8日10月23日11月7日11月22日12月7日12月22日国内贸易商热卷日成交量（5日平均）2024年2023年2022年2021年2020年 钢材周度市场跟踪1.4 利润：钢价略有反弹，高炉利润修复为主上周钢厂盈利率33.33%，环比前一周增4.76个百分点。焦炭现货暂稳，港口铁矿、废钢、钢价略有反弹，高炉利润变动不大。根据目前数据估算，华北高炉利润1