钢矿周度报告：去库拐点显现，成材小幅反弹

钢矿周度报告20240325去库拐点显现，成材小幅反弹 正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪 1.1价格：期现均小幅反弹 上周随着下游需求有所回暖，螺纹、热卷均实现去库，市场情绪好转，加之资金逐步移仓换月，钢材小幅反弹；螺纹05合约收3612（+122），热卷05合约收3822（+130）。现货同步反弹，上海螺纹现货价3610（+100），热卷现货价格3840（+90）。 钢材周度市场跟踪 1.2供给:高炉复产不明显，电炉复产速度减慢 上周高炉复产不明显，铁水止降微增，主因库存压力、资金问题制约企业生产，供给恢复情况不及预期。 上周高炉开工率76.9%，环比增0.75个百分点；产能利用率82.79%，环比增0.21个百分点，日均铁水产量221.39万吨，环比增0.57万吨。 钢材周度市场跟踪 1.2供给:高炉复产不明显，电炉复产速度减慢 短流程方面，上周部分短流程钢厂新增临时检修，电炉复产速度减慢。 上周电弧炉开工率70.7%增1.88个百分点；产能利用率51.88%增0.28个百分点。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：螺纹产量低位下滑，热卷产量逐步恢复正常 成材方面，因工业材需求好于建筑材，螺纹、热卷产量继续分化。 上周螺纹产量211.61万吨，-6.92万吨；热卷产量319.75万吨，+1.24万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：现货成交有所回暖，终端需求恢复仍偏慢 上周贸易商心态稍有好转，拿货情绪改善，主流贸易商建筑钢材日成交量回升；但终端资金压力仍大，需求持续性待观察。 上周螺纹表需246.44万吨，环比+34.06万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：现货成交有所回暖，终端需求恢复仍偏慢 热卷方面，制造业需求逐步恢复支撑板材需求，但下游拿货偏谨慎，仅有部分下游继续拿货，成交一般。上周热卷表需333.46万吨，环比+18.37万吨。 钢材周度市场跟踪 1.4利润：钢价反弹，钢材利润继续修复 上周钢厂盈利率22.94%，环比前一周增1.73个百分点。上周焦炭第六轮提降落地，港口铁矿、废钢价格小幅反弹，钢价探低反弹，高炉利润继续修复。根据目前数据估算，华北高炉利润103元/吨，环比前一周增73元/吨。盘面来看，原料、成材均反弹，高炉利润变动不大，螺纹盘面利润环比前一周6.64增元/吨至-33元/吨。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（1）：螺纹厂库、社库转降，厂库压力仍较大 上周螺纹厂库、社库均小幅下降，去库拐点显现，主因下游心态有所好转，现货成交改善，但终端资金压力仍较大，钢材去库持续性有待观察，螺纹厂库压力仍较大。 上周螺纹社库报909.17万吨（-25.11），厂库380.80万吨（-9.72）。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（2）：热卷厂库、社库均小幅去化 热卷方面，上周热卷厂库、社库均小幅去化，总库存下降。 上周热卷社库报339.42万吨（-11.6），厂库92.55万吨（-2.11）。 钢材周度市场跟踪 1.6基差：螺纹、热卷基差小幅走弱 上周盘面反弹幅度大于现货，基差小幅走弱，螺纹05基差收-32（对标杭州主流价格），环比-12；热卷05基差收18（对标上海主流价格），环比-40。 钢材周度市场跟踪 1.7跨期：5-10价差小幅走强 跨期来看，资金逐步换月移仓，螺卷5-10价差均小幅走强。 上周螺纹5-10价差收-22（+34），热卷5-10价差收34（+32）。 钢材周度市场跟踪 1.8跨品种：期货卷螺差略走强，现货卷螺差略走弱 上周盘面卷螺价差、现货卷螺价差小幅劈叉，整体波动幅度不大；盘面卷螺价差略增，现货卷螺价差略走弱。工业材需求继续好于建筑材，卷螺价差走扩的驱动仍在，但后期随着更多的建材往板材上转，热卷的供应压力或超过螺纹，做缩卷螺价差仍需等待。 上周期货卷螺价差（210，+8），现货卷螺价差（230，-10）。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：期货大幅反弹，现货触底小幅回升 上周铁矿主力合约探低后大幅反弹，主因下游需求有所回暖，铁水止降微增，盘面提前交易钢厂复产预期。铁矿05合约收844，周环比+6.1%。 港口现货方面，跟随盘面小幅反弹；日照港PB粉价格830，周环比+3.75%。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给（1）：全球发运量环比下降、同比处于中性水平 上周全球发运量环比下降，目前发运量同往年相比处于中性水平，其中澳、巴发运回落明显；非主流资源发运环比小幅增加。上周全球发运量环比-287.1万吨至2834.6万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给（2）：全球发运量环比下降、同比处于中性水平 澳巴资源方面，澳洲发运环比下降，澳洲三大矿山力拓、必和必拓、FMG发运环比均回落；巴西方面，淡水河谷发运环比小幅增加。上周澳洲和巴西总发货量环比-314.40万吨至2208万吨。巴西发货量环比+13.9万吨至640.6万吨。澳洲发货量环比-328.20万吨至1567.40万吨，澳洲至中国发货量环比-46.1万吨至1315.90万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给（3）：到港量受前期发运增加影响环比回升 近端来看，北方六港铁矿到港量受前期发运增加影响环比回升；上周北方六港到港总量为1072.7万吨，环比+88.4万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求(1)：铁水止降微增，铁矿后期需求有望得到改善 上周高炉复产仍偏慢，铁水止降略有回升，但钢厂进口铁矿库存回升明显，铁矿后期需求有望得到改善。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求(2)：铁水止降微增，铁矿后期需求有望得到改善 上周高炉开工率76.9%，环比前一周增0.75个百分点；产能利用率82.79%，环比前一周增0.21个百分点；日均铁水产量221.39万吨，环比前一周增0.57万吨。247家样本钢厂进口铁矿库存环比+124.66万吨至9394.5万吨，进口铁矿日耗269.97万吨，-0.47万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3投机需求：港口现货成交回升，贸易矿库存继续累积 上周港口现货平均每日成交102万吨，环比前一周增40万吨；港口贸易矿库存延续累积。 铁矿石周度市场跟踪 2.4库存：到港量增加、疏港量略有下滑，港口延续累库 上周铁矿石到港量环比增加，主要受前期发运增加影响；下游需求缓慢恢复，疏港量小幅下降；港口延续累库，但累库速率有所缓和，整体资源仍充裕。 上周全国45个港口进口铁矿库存为14365.81万吨，环比+80.36万吨；日均疏港量295.9万吨-4.85万吨。分量方面，澳矿6135.74万吨增+76.25万吨，巴西矿5147.93万吨-0.46万吨；贸易矿8786.29万吨+125.09万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.5海运：海运价格回落 上周海运价格明显回落。巴西至青岛运价29美元/吨，周环比-6.77%。西澳大利亚至青岛运价为12美元/吨，周环比-1.38%。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：05贴水大幅收敛，5-9价差小幅反弹 基差方面，目前仓单成本约为854，05合约贴水10，较前一周大幅收敛，主因盘面反弹幅度大于现货。 上周铁矿5-9价差小幅反弹；5-9价差收35，环比+9.5，主因下游需求有所好转，近月反弹力度略强于远月。 铁矿石周度市场跟踪 2.6跨品种：螺矿比、焦矿比均小幅走弱 上周焦矿比现值2.67，螺矿比现值4.3，螺矿比、焦矿比环比均略有走弱，主因铁矿上周在黑色系中反弹力度最大。钢厂复产预期下，螺矿比将继续走弱；焦矿比短期驱动不明，暂观望。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”