钢矿周度报告：钢材去库持续，盘面大幅反弹

钢矿周度报告20240415钢材去库持续，盘面大幅反弹 正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪 1.1价格：期现明显反弹 上周钢材期货价格大幅反弹，主因市场预期二季度地方债发行速度将提升；同时原料盘面大幅反弹，成本端支撑强化。 上周螺纹10合约收3628（+165），热卷10合约收3779（+120）。现货同步反弹，上海螺纹现货价3590（+160），热卷现货价格3810（+100）。 钢材周度市场跟踪 1.2供给:高炉复产较慢，电炉小幅减产 上周高炉开工率、铁水产量继续小幅修复，整体复产进度仍较慢。 上周247家样本钢厂高炉开工率78.41%，环比增0.6个百分点；产能利用率84.05%，环比增0.44个百分点，日均铁水产量224.75万吨，环比增1.17万吨。 钢材周度市场跟踪 1.2供给:高炉复产较慢，电炉小幅减产 短流程方面，受制于利润压力，上周电炉延续小幅减产。 上周电弧炉开工率66.84%降2.09个百分点；产能利用率50.55%降1.53个百分点。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：螺纹、热卷小幅减产 成材方面，上周螺纹、热卷产量均小幅下降。螺纹产量209.95万吨，-2.68万吨；热卷产量321.33万吨，-4.26万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：投机及期现成交偏好，终端需求恢复仍偏慢 上周市场氛围好转，现货市场价格跟涨，螺纹盘面升水，投机及期现成交偏好；但终端资金问题待解决，建材需求恢复仍较慢。 上周螺纹表需286.59万吨，环比+10.65万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：投机及期现成交偏好，终端需求恢复仍偏慢 热卷方面，3月制造业PMI指数大幅回升，新订单、新出口订单、在手订单均回升，支撑板材需求，但目前下游拿货仍偏谨慎，成交一般。 上周热卷表需327.60万吨，环比-2.85万吨。 钢材周度市场跟踪 1.4利润：钢价明显反弹，高炉利润继续修复 上周钢厂盈利率38.1%，环比前一周增4.77个百分点。上周焦炭第八轮提降落地，港口铁矿、废钢小幅反弹，螺纹反弹明显，高炉利润继续修复。根据目前数据估算，华北高炉螺纹利润220元/吨，环比前一周增79元/吨。 盘面利润因原料反弹幅度大于钢材，上周螺纹盘面利润环比前一周降83元/吨至-6元/吨。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（1）：螺纹厂库、社库去库加快 上周螺纹厂库、社库加速去化，主因螺纹减产、下游需求继续恢复，螺纹厂库压力大大缓解。 螺纹社库报796.39万吨（-42.04），厂库282.11万吨（-34.60）。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（2）：热卷厂库、社库继续小幅去化 热卷方面，上周厂库、社库继续小幅去化，因建材转产板材的较多，而下游需求有所走弱，热卷去库速度较慢，尤其社库压力仍偏大。 热卷社库报332.34万吨（-5.47），厂库87.83万吨（-0.8）。 钢材周度市场跟踪 1.6基差：螺纹、热卷基差均走弱 上周螺纹、热卷期现均反弹，盘面反弹幅度略大于现货，基差走弱。螺纹10基差收-108（对标杭州主流价格），环比-55；热卷10基差收31（对标上海主流价格），环比-50。 钢材周度市场跟踪 1.7跨期：5-10价差继续走弱 跨期来看，5-10价差继续小幅走弱，上周螺纹5-10价差收-52（-11），热卷5-10价差收33（-14）。 钢材周度市场跟踪 1.8跨品种：期、现卷螺价差均走弱 上周盘面卷螺价差、现货卷螺价差均走弱，主因热卷去库较慢，而螺纹去库较快，库存压力大幅缓解。 上周期货卷螺价差（151，-45），现货卷螺价差（220，-60）。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：期现均大幅反弹 上周铁矿主力大幅反弹，主因：外部美国3月通胀数据超预期，市场担忧二次通胀，推升以美元计价的铁矿价格；国内铁矿供需结构边际改善。港口现货方面，跟随盘面反弹，但反弹幅度略低于盘面。 上周铁矿09合约收843.5元/吨，周环比+9.97%；日照港PB粉价格835元/吨，周环比+8.84%。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给（1）：全球发运量环比下降，同比处于近年来高位 上周全球发运量环比减少，但仍处于近年来同期高位；其中澳巴发运环比下降，非主流资源发运环比小幅下滑。上周全球发运量环比-142.5万吨至3245.8万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给（2）：全球发运量环比下降，同比处于近年来高位 澳巴资源方面，澳洲发运环比减少，澳洲三大矿山除必和必拓外，其余两大矿山发运环比均下降，尤其是力拓降幅明显；巴西方面，淡水河谷发运环比小幅回升。 上周澳洲和巴西总发货量环比-116.9万吨至2694.2万吨；巴西发货量环比+100.9万吨至839.9万吨；澳洲发货量环比-217.7万吨至1854.3万吨，澳洲至中国发货量环比-276.7万吨至1341.6万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给（3）：到港量受前期发运减少影响小幅下降 近端来看，铁矿到港量受发运减少影响环比小幅下降，但与历年同期水平相比仍偏高。 上周45港铁矿到港量环比减3.5万吨至2436.9万吨；北方六港到港总量为1091.4万吨，环比-88.5万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求(1)：铁水产量继续小幅修复，钢厂库存小幅增加 上周随着钢厂利润修复，成材去库持续，钢厂复产动力有所增强，高炉开工率和铁水日均产量继续小幅回升。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求(2)：铁水产量继续小幅修复，钢厂库存小幅增加 上周高炉开工率78.41%，环比前一周上升0.6个百分点；产能利用率84.05%，环比前一周上升0.44个百分点；日均铁水产量224.75万吨，环比前一周增1.17万吨。247家样本钢厂进口铁矿库存环比+39.65万吨至9319.8万吨，进口铁矿日耗275.71万吨，+2.47万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3投机需求：港口现货成交好转持续性不强，贸易矿库存继续累积 上周港口现货成交需求持续性不佳；港口贸易矿再度累积，已超过历年同期水平。 铁矿石周度市场跟踪 2.4库存：到港量降幅不明显、疏港量微增，港口延续累库 受前期发运量减少的影响，上周铁矿石到港量略减，但仍处于高位；下游需求缓慢恢复，疏港量小幅回升；港口延续累库，整体资源仍充裕。 上周全国45个港口进口铁矿库存为14487.4万吨，环比+35.11万吨；日均疏港量302.15万吨+10.84万吨。分量方面，澳矿6086.23万吨+83.46万吨，巴西矿5143.06万吨-76.77万吨；贸易矿8814.73万吨+85.73万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.5海运：海运价格环比小幅回升 上周海运价格环比前一周小幅回升。巴西至青岛运价25.65美元/吨，周环比+5.5%。西澳大利亚至青岛运价为10.35美元/吨，周环比+12%。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：09贴水继续收敛，5-9价差变动不大 基差方面，目前仓单成本约为870，09合约贴水33，较前一周收窄，主因盘面反弹幅度大于现货反弹幅度。 上周铁矿5-9价差变动不大，5-9价差收42，环比+4.5。 铁矿石周度市场跟踪 2.6跨品种：螺矿比、焦矿比环比走弱 上周焦矿比现值2.61，螺矿比现值4.37，螺矿比、焦矿比环比均走弱。后期钢厂复产预期下，螺矿比有继续走弱可能，焦矿比驱动不明显，暂观望。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”