钢矿周度报告：减产效果显现，价格止跌回升

钢矿周度报告2024-08-26减产效果显现，价格止跌回升 正信期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪 1.1价格：现货低位震荡，盘面弱势运行 本周螺纹钢价格底部反弹，主力合约一周上涨76收3154;现货价格同步修复，周五小幅回落，上海螺纹报3200（+110）；本周交易成材减产效果显现，库存持续去化，供需结构边际好转逻辑，市场情绪明显修复。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉减产延续，电炉供应下滑 上周高炉开工率下滑，产能利用率走弱，铁水产量连续下滑；上周高炉产量减产继续，供应端走弱明显。本周持续减产原因，仍然是前期设备计划检修，月底临近，部分设备开始复产，大样本数据显示五大材产量微增，主要减产设备或为轧线，高炉后续或将陆续复产，预计铁水减产或进入尾声，下周供应有望回升。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉减产延续，电炉供应下滑 247家钢厂高炉开工率77.47%，环比上周减少1.37个百分点，同比去年减少5.89个百分点；高炉炼铁产能利用率84.3%，环比减少1.62个百分点，同比减少7.47个百分点；钢厂盈利率1.3%，环比减少3.46个百分点，同比减少49.78个百分点；日均铁水产量224.46万吨，环比减少4.31万吨，同比减少21.11万吨。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉减产延续，电炉供应下滑 全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率50.98%，环比下降1.44个百分点，同比下降22.01个百分点。平均产能利用率34.19%，环比下降1.46个百分点，同比下降19.87个百分点。本期电炉减产延续，但降幅收窄。上周废钢价格开始补跌，同时下游钢材订单转好，短流程利润修复，预计下周设备或出现复产情况。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：卷螺产量双双下滑，建材供应减产明显 成材方面，上周螺纹钢产量持续下滑，周产量160.6，减产5.77万吨，月初轧线检修停产较多，上周新增检修轧机数量明显减少，减产速度边际下滑；热卷方面，本周热轧产量上升，钢厂实际产量为310.27吨，周环比上升8.90万吨；主要增幅在华北地区，原因是某钢厂轧线前期检修的设备开始复产。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：成交小幅反弹，表需延续下滑 8月14日-8月20日，本周全国水泥出库量326.25万吨，环比上升0.23%，年同比下降42.04%；基建水泥直供量167万吨，环比上升1.21%，年同比下降23.04%。总体来看，大部分地区天气好转，气温开始下降，下游项目陆续恢复。今年多为续建项目，新开工情况不及往年，很多项目多进入筹备期但实际进度待定，市场需求疲软。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：成交小幅反弹，表需延续下滑 热卷方面，商务部等4部门办公厅发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确补贴品种和补贴标准；8月汽车销量在报废补贴政策的背景下有望回升，整体内需或维持强势特征；海外方面，建材出口价格下跌，板材涨3-5美元。 钢材周度市场跟踪 1.4利润：焦炭六轮提降让利，高炉亏损略有好转 上周钢厂盈利率1.3%，环比减少3.46个百分点，同比减少49.78个百分点。原料端来看，上周华东铁矿价格涨21，焦炭价格跌100，废钢持平，主流成材价格涨90，利润环比修复90-100。根据目前数据估算，华东地区螺纹亏损10元/吨，华北利润亏损30元/吨。建材亏损迅速修复，方坯约有70-80利润。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（1）：建材库存压力较小，板材库存风险累积 螺纹方面，上周厂库继续下降，降幅有所扩大，一周厂库环比下降11万吨，除华南，其他区域厂库均在减少，华东、华中、西南下降尤为明显。本周钢厂建材延续减产，市场情绪修复，出货增加带动库存继续去化。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（2）：建材库存压力较小，板材库存风险累积 热卷方面，上周厂内库存较上周有所上升，主要集中于北方地区，原因主要是钢厂出库情况不佳；社库方面，三大区域来看，南方、北方分别去库7.58万吨、1.95万吨，而华东大区则是增库0.9万吨。 钢材周度市场跟踪 1.6基差：现货反弹，期现修复明显 上周螺纹盘面开始贴水现货，主要受现货大幅上涨修复影响，减产背景下，现货阶段性走强，盘面略显滞后，导致基差由盘面升水变为盘面贴水。上周螺纹10基差收36（对标上海主流价格），较上周收窄6。 钢材周度市场跟踪 1.7跨期：远月升水延续，价差无明显机会 跨期来看，上周10-1、1-5价差倒挂情况持续，但倒挂幅度均收窄；主要逻辑仍然是换月在即，远月升水导致空头移仓更有利，从而出现01合约补跌明显的情况。操作上，现货拉涨持续性不确定，价差无修复驱动，暂不介入；上周10-1价差收-56（+22）。 钢材周度市场跟踪 卷螺现货价差倒挂加深，盘面价差持续收窄。盘面或交易10仓单问题，价差与现货仍存在一定差距；目前盘面卷螺价差修复至65左右，操作上关注远月价差平水的修复机会。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：矿价止跌反弹，成交略有修复 本周铁矿石价格底部反弹，主力合约一周涨22.5收719.5；现货方面，青岛港PB粉价格721，周环比+22。本周交易成材降库提振情绪，后续复产利多矿价逻辑，矿价开启底部反弹模式。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：全球发运回升，整体供应偏宽松 本期全球发运量环比回升，澳洲巴西发运增加，远端供应维持宽松。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：全球发运回升，整体供应偏宽松 根据市场数据，Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2581.6万吨，环比增加138.3万吨。澳洲铁矿石发运量1777.9万吨，环比增加138.9万吨，其中澳洲发往中国的量1534.1万吨，环比增加120.3万吨。巴西铁矿石发运量803.7万吨，环比减少0.7万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：到港正常，无明显交易价值 近端来看，上周到港数据环比回升，与发运变化基本一致，近端供应偏宽松；8月12日-8月18日中国47港铁矿石到港总量2522.5万吨，环比增加93.1万吨；中国45港铁矿石到港总量2347.8万吨，环比减少6.9万吨；北方六港铁矿石到港总量为1262.4万吨，环比增加64.0万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求：铁水持续减产，需求下滑压力较大 上周钢厂生产情况走低，铁水产量较前期出现一定程度的下滑，目前亏损幅度有所收窄，预计后续铁水产量降幅或有限。247家钢厂高炉开工率77.47%，环比上周减少1.37个百分点，同比去年减少5.89个百分点；高炉炼铁产能利用率84.3%，环比减少1.62个百分点，同比减少7.47个百分点；日均铁水产量224.46万吨，环比减少4.31万吨，同比减少21.11万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3投机需求：港口成交小幅修复，港口库存再度去化 下游采购方面，上周铁矿价格止跌反弹，下游钢厂小幅补库，港口成交略有修复。上周港口现货平均每日成交84.9万吨，环比上涨1.07%。 铁矿石周度市场跟踪 2.4港口库存：到港小幅回升，港口库存略有去化 发运回升，到港修复，下游采购回升，导致港口库存小幅去化。Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为15652.52，环比降27.58；日均疏港量317.63降18.59。分量方面，澳矿6651.15降160.81，巴西矿5938.44增160.89；贸易矿9911.76增2.11，粗粉12021.94增42.28；块矿1801.80降1.86，精粉1273.87降63.49，球团554.91降4.51，在港船舶数112条增5条。 铁矿石周度市场跟踪 2.4下游库存：铁水产量继续回落，后续减产速度或放缓 8月21日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2599.4万吨，环比上期增5.63万吨。进口烧结粉总日耗112.29万吨，降0.93万吨。库存消费比23.15，增0.24。下游库存小幅累积，但整体仍在低位。 铁矿石周度市场跟踪 2.5海运：海运价格小幅上涨 海运价格涨跌不一。8月23日西澳至中国海运费11.07美元/吨，周上涨0.64美元/吨；巴西至中国海运费26.3美元/吨，周上涨1美元/吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：铁矿1-5价差小幅走扩 上周1-5价持续收窄；近远月贴水幅度均较小，现货期货双双下跌，价差暂无明显走扩驱动。1-5价差收10.5（+2），短期难有持续扩大驱动。基差方面，目前仓单成本约为750左右，01合约贴水5，贴水幅度偏小。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：黑色止跌反弹，导致价差收窄 焦矿比现值2.61，螺矿比现值4.38，螺矿比、焦矿比略有收窄。上周整体反弹，后续铁水减产速度可能进一步放缓，建议关注继续做空螺矿比、焦矿比的机会。 免责声明免责声明 免责条款我司已于2018年10月15日取得期货交易咨询业务资格，本报告仅供正信期货交易咨询部的客户使用。本公司交易咨询部不会因接收人收到本报告而视其为客户。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何交易决定或就本报告要求任何解释前咨询独立咨询顾问。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，交易者据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关，本公司不承担任何责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货交易咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。市场有风险，交易需谨慎。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层服务热线：400-700-0068公司网站：www.zxqh.net产业研究中心：公众号“正信期货研究院”