钢矿周度报告：钢材减产降库，价格低位运行

钢矿周度报告2024-08-12钢材减产降库，价格低位运行 正信期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪 1.1价格：现货大幅下挫，盘面弱势运行 上周螺纹钢价格大幅下挫，主力合约一周下跌102收3277;现货价格低位震荡，周五小幅反弹，上海螺纹报3220（+10）；上周交易成材供需结构双弱的逻辑，减产幅度扩大，淡季需求不佳，海外衰退风险波动加剧，价格以低位震荡为主。热卷现货价格（3370，-80）。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量下滑，电炉供应微降 上周高炉开工率下滑，产能利用率走弱，铁水产量继续下降；上周高炉加速减产，华东华中建材系钢厂亏损严重，部分高炉开始检修，华北部分前期检修高炉复产。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量下滑，电炉供应微降 上周高炉开工率80.21%下跌1.07%；产能利用率87.02%环比减少1.85%，日均铁水产量231.7，环比下滑4.92，同比减少11.9万吨。分流程来看，上周长流程减产幅度较大，短流程维持低位。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量下滑，电炉供应微降 短流程钢厂上周开工率下滑、产能利用率走弱，整体供应端继续减少；废钢下跌速度偏慢，短流程亏损仍然严重，减产幅度进一步扩大，部分地区平电亏损177，谷电亏损60，亏损小幅收窄。上周电弧炉平均开工率54.68%，周环比降6.78%；产能利用率36.32%，环比减少5.63%。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：卷螺产量双双下滑，建材供应减产明显 成材方面，螺纹产量大幅下滑，长流程减产占比较多；华东减产18万吨，主要原因仍然是亏损比例扩大，预计8月中旬部分线材企业将陆续开始复产；热卷方面，上周热轧产量下降，降幅较大；热卷产量下滑，主要受北方地区产线检修影响，受钢厂接单情况持续恶化影响，板类供应上周出现下滑情况，预计下周复产比例将回升；上周螺纹产量168.54万吨，环比-29.22万吨。热卷产量303.56万吨，环比-19.89万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：成交小幅反弹，表需延续下滑 上周螺纹表观需求明显下滑。样本建筑工地资金到位率为62.05%，周环比下降0.3%，7月，中国小松挖掘机开工小时数为88.4小时，同比略降0.3%，环比提高0.8%；工地到位资金持续下滑，建材上周需求明显走弱。上周螺纹表需190.76万吨，环比-24.86万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：成交小幅反弹，表需延续下滑 热卷方面，7月汽车产销同比、环比转负，冷轧开工持续下降，内需走弱明显；出口方面，上周出口冷轧跌9美金，受人民币升值影响，东南亚市场需求明显走弱。上周热卷表需298.51万吨，环比-22.79万吨。 钢材周度市场跟踪 1.4利润：焦炭提降让利，高炉亏损略有好转 上周钢厂盈利率5.19%，环比减少1.3%，同比减少4.01%。原料端来看，上周华东铁矿价格跌29，焦炭价格跌50，废钢跌40，主流成材价格跌40，利润环比修复30-40。根据目前数据估算，华东地区螺纹亏损220元/吨，华北利润亏损90元/吨。建材亏损仍然严重，方坯约有90-100利润。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（1）：建材库存压力较小，板材库存风险累积 上周螺纹厂库、社库同步去化，整体库存同比偏低。上周钢厂减产继续扩大，出库恢复导致厂库下滑；社库方面，新旧国标消化窗口期，社库主动降库加速。上周螺纹社库报535.13万吨（-16.09），厂库185.02万吨（-6.13）。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（2）：建材库存压力较小，板材库存风险累积 热卷方面，社库出现累积、厂库去化，总库存小幅累积，同比来看，板材库存压力高于建材的趋势不变。上周热卷社库报348.88万吨（+8.38），厂库88.48万吨（-3.33）。 钢材周度市场跟踪 1.6基差：现货持稳盘面大跌，期现倒挂修复 上周螺纹维持盘面升水格局，减产状态下现货维持强势，盘面受制于仓单压力，出现了连续下跌的情况，基差出现修复；受越南出口制裁影响，热卷现货维持弱势，盘面升水基本持平。上周螺纹10基差收-57（对标上海主流价格），较上周收窄112。 钢材周度市场跟踪 1.7跨期：远月升水延续，价差无明显机会 跨期来看，上周10-1、1-5价差倒挂情况持续，现货对标旧国标，钢厂新资源加价30-50挺价，叠加情绪修复，远月升水格局延续；操作上，现货拉涨持续性不确定，价差无修复驱动，暂不介入；上周10-1价差收-93（-2）。 钢材周度市场跟踪 卷螺现货价差上周明显修复，盘面价差对标10合约现货价差，基本持平；现货收窄原因是建材减产幅度大于板材，导致建材现货价格较强，上周基本持平；消息面汽车产销双双转负、制造业PMI持续下滑、越南对国内出口板材反倾销等利空消息，盘面热卷延续前期下跌趋势，整体价差出现收窄的情况。目前盘面卷螺价差已修复至100左右的正常水平，操作上暂不介入。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：矿价低位运行，整体弱势依旧 上周铁矿石价格大幅下挫，主力合约一周下跌37.5收741；现货方面，青岛港PB粉价格758，周环比-11。上周上周交易高炉加速减产、原料补跌的逻辑，叠加同为原料的焦炭三轮提降，矿价开启补跌模式。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：全球发运低位反弹，回归历年均值水平 本期全球发运量环比回升，其中主流资源发运回升，非主流矿发运基本持平。上周澳洲供应仍在相对高位，巴西资源周期性下滑，远端供应基本为年内中间水平，无明显变化趋势。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：全球发运低位反弹，回归历年均值水平 本期澳洲和巴西总发货量+48.3万吨至2535.9万吨。巴西发货量环比-193.7万吨至725.7万吨。澳洲发货量环比+242.万吨至1810.2万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：到港周期性大幅回升 近端来看，上周到港资源明显回升，北方六港到港铁矿资源同步修复，台风天气影响结束，上周到港资源明显增加，近端供应偏宽松；本期47港铁矿石到港总量+935.9至2805.1万吨；北方六港到港总量为1379.5万吨，环比+403.9万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求：铁水高位减产，需求下滑压力较大 上周钢厂生产情况走低，铁水产量较上周继续下滑。上周建材亏损幅度略有修复，但亏损状态不变，钢坯跌价较多利润修复不明显，高炉减产主要集中在建材类钢厂。上周高炉开工率80.21%，环比减少1.07%，同比去年减少3.59%；高炉炼铁产能利用率87.02%，环比减少1.85%，同比减少4.01%；日均铁水产量231.7万吨，环比减少4.92万吨，同比减少11.90万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3投机需求：港口成交缩量，港口库存小幅下降 下游采购方面，上周铁矿价格震荡下行，下游钢厂心态偏弱，减产导致日耗偏低，采购速度偏慢，上周港口成交缩量。上周港口现货平均每日成交91.2万吨，环比下跌11%。钢厂进口烧结粉总库存2620万吨，环比增29.4万吨。进口烧结粉总日耗112.15万吨，降3.87万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.4港口库存：到港明显修复，港口库存小幅去化 上周到港资源受天气影响大幅走低，下游按需采购，港口库存库存开始下滑，但整体库存水平较去年同期增幅仍然较大，考虑到发运和到港节奏，预计下周港口库存出现小幅去化的情况。上周全国45个港口进口铁矿库存为15633.96万吨，环比降56.35万吨；日均疏港量324.69万吨增11.30。分量方面，澳矿6947.65降188.70，巴西矿5634.54增158.30；贸易矿9918.94增48.39。 铁矿石周度市场跟踪 2.4下游库存：铁水产量加速回落，后续有望继续减产 Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2620万吨，环比上期增29.4万吨。进口烧结粉总日耗112.15万吨，降3.87万吨。库存消费比23.36，增1.03。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1112.57万吨，降20.96万吨。进口烧结粉总日耗58.39万吨，降1.92万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比85.79%，增0.29个百分点。 铁矿石周度市场跟踪 2.5海运：海运价格小幅上行 海运价格涨跌不一。8月9日西澳至中国海运费9.92美元/吨，周上涨0.21美元/吨；巴西至中国海运费24.67美元/吨，周上涨0.92美元/吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：铁矿9-1正套略有收窄 上周1-5价差略有收窄；远月贴水幅度较小，市场充分交易贴水上涨逻辑，导致价差水平偏低。1-5价差收10.5，短期难有持续扩大驱动。基差方面，目前仓单成本约为790左右，01合约贴水40，贴水幅度正常。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：黑色普跌，价差变化较小 焦矿比现值2.66，螺矿比现值4.42，螺矿比、焦矿比变化不大。上周铁矿、螺纹同步下跌，焦炭第三轮提降部分落地，普跌行情导致俩价差基本呈现平稳走势。整体来看，焦炭存在继续提降的可能，铁水减产幅度不及预期，建议关注反弹继续做空螺矿比、焦矿比的机会。 免责声明免责声明 免责条款我司已于2018年10月15日取得期货交易咨询业务资格，本报告仅供正信期货交易咨询部的客户使用。本公司交易咨询部不会因接收人收到本报告而视其为客户。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何交易决定或就本报告要求任何解释前咨询独立咨询顾问。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，交易者据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关，本公司不承担任何责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货交易咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。市场有风险，交易需谨慎。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层服务热线：400-700-0068公司网站：www.zxqh.net产业研究中心：公众号“正信期货研究院”