宏观要闻
- 央行开展5000亿元MLF操作，MLF净投放3750亿元。
- 美国总统特朗普减税法案在众议院通过，计划十年减税逾4万亿美元。
- 小米发布新手机、平板和手表，首款SUV车型小米YU7即将上市。
- 我国多举措支持科技金融体制，近100家机构发行超2500亿元科技创新债券。
- 1-4月我国对外直接投资同比增长7.5%，商务部关注美国对人工智能芯片的出口管制。
- 全国累计发电装机容量同比增长15.9%，太阳能和风电装机容量分别增长47.7%和18.2%。
- TOP100房企总土储货值下降13%，龙头房企瘦身明显。
- 5月我国狭义乘用车零售同比增长8.5%，新能源零售渗透率52.9%。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货价格偏强，上货量不大，需求追涨意愿不强，建议等待种植面积落地。
- 油脂：豆油和棕榈油成交增加，美国大豆产量预估不变，马来西亚棕榈油产量增加，市场预计震荡为主。
- 白糖：国际糖价承压，国内消费淡季不淡，建议以5850-5900元/吨区间操作。
- 玉米：现货市场成交转弱，供应端新季上市压力渐显，需求端受小麦替代冲击，建议在2300-2350元/吨区间波段操作。
能源化工
- 烧碱：液碱库存下滑，市场基本面变化不大，2509合约延续低位运行。
- 尿素：工厂待发订单支撑，行业日产同比高位，港口库存增加，建议关注1800-1930元/吨运行区间。
- 碳酸锂：供应压力仍主导，需求端边际改善，短期需关注62000元能否站稳，下方支撑参考61000元。
工业金属
- 铜铝：铜库存连续两周累库，铝库存下降，美债问题引发市场担忧，价格延续整理。
- 氧化铝：南方氧化铝企业检修减产，几内亚矿端供应干扰，现货货源偏紧，2509合约延续低位反弹。
- 螺纹钢/热卷：现货市场观望情绪较浓，库存延续去化，短期累库压力不大，建议螺纹钢3000-3200，热卷3100-3300。
- 铁合金：硅铁和硅锰受南非矿产政策扰动，钢厂合金库存下降，短期下行空间有限，中期偏弱逻辑不改。
期权金融
- 股指：沪指对3400点进攻犹豫，市场缺乏主线，成交量低位徘徊，期指单边以滚动逢低买进为主，轻仓参与结构性套利。
- 期权：沪深300和上证50期权成交量持仓量PCR上升，中证1000期权持仓量PCR下降，趋势投资者以防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率。
操作建议
- 农产品：关注种植面积落地，油脂市场预计震荡，白糖和玉米建议波段操作。
- 能源化工：尿素短期高位震荡，碳酸锂关注62000元支撑，铁合金高位不宜追涨。
- 工业金属：铜铝延续整理，氧化铝现货偏紧，螺纹钢和热卷短期震荡。
- 期权金融：股指市场震荡，期权策略以防守和波动率策略为主。
