电力设备与新能源行业周观察：海外风电市场突破可期，固态电池产业化推进

1.1 人形机器人

• 特斯拉发布Optimus执行家务任务视频，标志着机器人进入具身智能阶段，应用场景落地加快，商业化有望推动人形机器人量产落地。
• 人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。
• 具备明确应用场景、能够率先落地应用的公司，将为业绩兑现和产业化加速发展创造机遇。
• 核心观点：
  • 产业链方面：关注头部T链进展和国产链紧追，看好灵巧手、轻量化环节和外骨骼进展。
  • 重点环节方面：看好后续有持续边际变化的灵巧手、轻量化环节和外骨骼进展。
• 受益标的：浙江荣泰、杰克股份、振江股份等。

1.2 新能源汽车

• 固态电池产业化取得进展，国轩高科和金龙羽等公司取得重要进展。
• 核心观点：
  • 新能源汽车行业处于较快增长阶段，新技术导入有望为行业发展注入新的活力。
  • 关注新技术、自身具备α优势、新应用、量/价/利、二线电池厂、全球化、补能和两轮车等投资逻辑。
• 受益标的：宁德时代、天奈科技、科达利等。

1.3 新能源

• 光伏各环节尝试稳价，硅料、硅片、电池片和组件价格出现暂时止跌或持平迹象。

• 核心观点：

  • 关注库存去化和产能去化带来的拐点机遇，光伏具备明确的成长+周期属性。
  • 看好新技术下相关主材、辅材等环节的结构性机遇，包括颗粒硅和钙钛矿规模化量产进程提速。
  • 看好率先布局优质区域市场的相关企业，重视欧洲户储/工商储需求复苏机遇。

• 受益标的：派能科技、锦浪科技等。

• 风电方面，金风科技获得234MW国际订单，凸显其全球风电市场的核心竞争力。

• 核心观点：

  • 关注把握国内“十五五”储备项目释放+海外需求外溢带来的共振海风需求。
  • 关注陆风价格企稳与主机技术降本、内部优化管控等综合带来的风机毛利率改善，叠加亚非拉出口带来机遇。
  • 关注风机零部件供需偏紧，关注供应节奏及后续谈价的价格弹性。

• 受益标的：大金重工、东方电缆等。

• 储能方面，全球视角下应重点关注欧洲储能复苏机遇。

• 受益标的：锦浪科技、德业股份等。

1.4 电力设备&AIDC

• HVDC产业趋势逐渐明晰，维谛技术和英飞凌等公司积极布局。
• 核心观点：
  • 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海和AI电气设备等投资主线。
• 受益标的：思源电气、平高电气等。

2. 行业数据跟踪

• 新能源汽车方面，4月产销同比增长，动力电池装机量同比增长52.8%，充电桩新增124.7万台，同比增加22.5%。
• 新能源方面，多晶硅、硅片价格环比持平，电池片价格环比下降，组件价格环比持平，4月电池组件出口22.5亿美元，同比下降21.5%，4月逆变器出口金额8.09亿美元，同比增长16.6%，4月光伏新增装机量45.22GW，同比增长214.7%，4月风电新增装机量5.34GW，同比增长298.51%。

3. 风险提示

• 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。