1. 人形机器人
- 核心观点： 国内外科技巨头加速布局，人形机器人产业化提速。AI技术突破和政策推动下，产业链有望迎来β行情。重点关注头部T链进展和国产链紧追，以及灵巧手、轻量化等环节。
- 关键数据： 优必选预计2025年交付500台工业人形机器人。
- 研究结论： 率先取得突破的国内企业有望深度受益，看好国产机器人/机器狗加速放量带动的产业链需求。
- 受益标的： 浙江荣泰、杰克股份、美湖股份等。
2. 新能源汽车
- 核心观点： 新能源汽车行业处于较快增长阶段，新技术导入带来新活力。海外电动化、储能规模化装机、消费电子复苏等将助力锂电产业链需求扩大。固态电池成为确定性的下一代电池技术方向，产业化进程加速。
- 关键数据： 2025年7月新能源汽车产销同比分别增长26.3%、27.4%。1-7月动力电池累计装车量同比增长45.1%。2025年1-7月国内充电桩新增387.8万台，同比增加93.2%。
- 研究结论： 重点关注新技术、自身具备α优势、新应用、量/价/利、二线电池厂、SOFC、全球化、两轮车、热泵、充电桩等投资逻辑。
- 受益标的： 厦钨新能、璞泰来、天奈科技、亿纬锂能等。
3. 新能源
- 光伏玻璃价格上涨： 2025年8月当前玻璃报价价格上涨，叠加行业供给侧边际改善，光伏板块有望迎来修复行情。
- “十四五”风光发电装机： “十四五”期间风光发电装机跨越式发展，为能源安全和“双碳”目标筑牢根基。2025年7月光伏新增装机量11.04GW，风电新增装机量2.28GW。
- 核心观点： 光伏具备明确的成长+周期属性，短周期内可能出现因消纳等外部问题带来的短期需求增长担忧，但中长期新能源装机市场空间可观、成长趋势明确。重点关注库存去化和产能去化带来的拐点机遇、新技术带来的结构性机遇、率先布局优质区域市场、欧洲户储/工商储需求复苏、工商储步入增长快车道等。
- 研究结论： 看好新技术下相关主材、辅材等环节的结构性机遇，以及BC等新技术加速落地及带来的增量空间，看好率先布局优质区域市场的相关企业。
- 受益标的： 美畅股份、高测股份、派能科技、锦浪科技等。
4. 电力设备&AIDC
- 《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》发布： AI产业链上下游将迎来快速发展，AIDC建设需求将保持较高景气度，机器人量产落地&商业化推进有望加速。
- 金盘科技完成10KV/2.4MW固态变压器样机： SST成为高功率、高压AIDC的下一代选择方案。
- 阿里巴巴25Q2资本开支高增至387亿元： 国内互联网厂商的高资本投入将持续带动AIDC建设需求。
- 英伟达预计Q3FY26实现营收540亿美元： AI算力需求快速增长，AIDC产业链全面受益。
- 核心观点： 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线。
- 研究结论： 智算数据中心大规模发展将为国内电气设备企业带来新一轮发展机遇。
- 受益标的： 思源电气、平高电气、英维克等。
