电力设备与新能源行业周观察：固态电池产业化加速，AI电气及机器人发展向好

1.新能源汽车 固态电池产业化持续推进 我们认为，近期多家企业的（半）固态电池在性能提 升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。材料方面，固态电池采用的固态电解质能兼容更 高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基 负极和锂金属负极等，率先布局固态电池及相关产业链的厂商 有望受益于产业化进程加快；此外，固态电池可兼容的高镍、 甚至超高镍三元材料导电性较差，硅基负极的导电性也差于石 墨，碳纳米管导电剂可以改善二者较差的导电性能，因此碳纳 米管导电剂相关厂商有望受益于固态电池产业化进程的持续推 进。设备方面，干法电极可以应用于固态电池中，相较于湿法 工艺为增量环节，随着固态电池的发展，设备端有望先行落地 ，叠加单位价值量的提升，设备端有望迎来较为广阔的空间。 2.新能源 分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 光 伏产业链价格持续修复 供给侧改善预期下，光伏产业链价格修复逻辑持续兑 现，我们认为，伴随着二季度装机旺季来临，海内外光伏项目陆续启动，组件需求有望逐月改善，同时在现金流压力下尾 部企业陆续出清，光伏行业有望迎来新一轮向上周期，率先看 好具备涨价弹性空间的硅料、电池片、玻璃等环节。 分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353 新 能 源上网电价改革，中广核阳江帆石一海风项目全面施工 分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040005联系电话：021-5038 0388 风电逐步进入2025年开工&排产&装机共振的高景气阶段。伴随国内海上项目尤其是广东、江苏等沿海省份重点项目 开工，国内海上迎来旺盛建设&并网机遇，重点关注国内需求旺盛之下带来的大兆瓦零部件、主机的需求上行，关注大兆瓦风 机零部件的价格弹性&核心零部件如海缆、管桩等出货量提升带来单位盈利变化&主机出货量提升叠加价格平稳带来的毛利率改善。未来，伴随国内新能源电价市场化改革推进，上网电价 将更多根据市场供需状况进行调整，有利于电力市场灵活调整 ，利于新能源行业长期健康发展。 联系人：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-5038 0388 3.电力设备&工控 苹果与阿里合作开发面向中国iPhone用户的AI功能 我们认为，AI发展预计将加快智算数据中心部署，智算数据中心大规模发展将为国内电气设备企业带来新一轮发展 机遇，已 和头部互联网企业有深度绑定、合作经验的设备供应 商有望深度受益。 谷歌参投人形机器人公司Apptronik 我们认为，随着AI技术突破&国内外厂商积极布局，人形机器人量产进度加快；同时，在降本需求的驱动下，人形 机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先 取得突破的国内企业有望深度受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改 善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招 中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点...........................................................................................................................................................................................................41.1.新能源汽车................................................................................................................................................................................................41.2.新能源.........................................................................................................................................................................................................61.3.电力设备&工控......................................................................................................................................................................................122.行业数据跟踪...........................................................................................................................................................................................142.1.新能源汽车.............................................................................................................................................................................................142.2.新能源......................................................................................................................................................................................................193.风险提示....................................................................................................................................................................................................22 图表目录 图1 2023/2024年陆上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)................................................................................................................9图2 2023/2024年陆上风电不含塔筒主机中标均价（元/kW）.......................................................................................................9图3 2023/2024年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)................................................................................................................9图4金风科技全市场整机商风电机组投标均价（元/kW）...............................................................................................................9图5长江有色市场钴平均价（万元/吨）..............................................................................................................................................16图6四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）....................................................................................................................16图7硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）..........................................................................................................................16图8三元材料523价格走势（万元/吨）..............................................................................................................................................16图9国内新能源汽车月度产销情况........................................................................................................................................................17图10国内新能源乘用车月度数据..........................................................................................................................................................17图11国内动力电池月度装机数据..........................................................................................................................................................18图12国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况...............................................................................................................................19图13光伏组件出口规模（亿美元）.................................................................................................................................................