黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河投研黑色与有色研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【相关资讯】29840亿千瓦时。【逻辑分析】交易策略【交易策略】 2.套利：建议买套继续持有。3.期权：建议观望。【相关资讯】1. Mysteel煤焦：20日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌20元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1230元/吨。2.国家统计局：4月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比增长3.8%，增速比3月份回落5.8个百分点；日均产量1298万吨。1—4月份，规上工业原煤产量15.8亿吨，同比增长6.6%。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1457元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1422元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1585元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单990元/吨，蒙5仓单951元/吨，蒙3仓单918元/吨，澳煤（港口现货）仓单955元/吨。【逻辑分析】双焦现货市场延续弱势运行，焦煤竞拍流拍率处于高位，价格延续下跌趋势，下游采购积极性偏弱，煤矿库存回升明显，出货压力较大；焦炭方面，市场心态偏弱，焦炭第一轮提降已经落地，当前钢厂高炉复产已基本到位，市场担忧铁水继续回落，预计焦炭后续仍有降价空间。总体看来，双焦基本面未发生明显变化，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，在宏观情绪消退后交易逻辑回到基本面上，预计盘面延续弱势运行趋势，后续观察铁水产量及钢材需求边际变化。【交易策略】1.单边：延续弱势运行，关注逢高做空的机会2.套利：观望3.期权：观望 双焦 2/5 4.期现：观望【相关资讯】1.央行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会，要求实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序。2.发改委新闻发言人李超表示，在加快落实既定政策基础上，国家发改委已会同有关部门加快推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。目前有关部门正在抓紧落实，大部分政策举措计划将在6月底前落地。3.财政部数据显示，4月份，中央一般公共预算收入同比增长1.6%，全国税收收入同比增长1.9%，均为今年以来首次实现月度正增长。4.青岛港PB粉现货763（+1），折标准品804；超特粉现货635（+2），折标准品861；卡粉现货853（+0），折标准品809；主流定价品为PB粉现货763（+1），标准品804，09铁矿主力合约基差79。【逻辑分析】夜盘铁矿价格窄幅震荡。随着中美关税政策取得实质性进展市场逐步消化，短期情绪面有所回落。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，同比难以看到增量；非主流矿环比连续三周较快回升，但从月度级别来看，非澳巴发运量同比减量有望持续看到；需求端，上周铁水产量环比小幅回落，但仍处于高位水平，终端需求韧性持续，制造业用钢需求维持高增长。整体来看，上周关税政策取得实质进展，市场预期面出现较快好转，但短期价格进一步驱动因素较弱，矿价预计震荡运行。【交易策略】1．单边：震荡运行 铁矿 3/5 2．套利：9/1正套为主3．期权：累购策略为主【相关资讯】1.Mysteel:5月河钢75B硅铁招标定价5800元吨，4月定价5950元/吨，较上轮下降150元吨，询盘价5700元/吨。2.South32发布了一份关于其Groote Eylandt采矿公司私人有限公司（GEMCO）恢复澳大利亚锰矿石出口销售的声明。根据新闻稿，他们已经恢复了澳大利亚锰矿石的出口销售，第一批货物正在装载中，预计将在未来几天离开GEMCO新重建的码头，出口销售额预计将在2025年6月季度增加，在2026财年恢复正常。【逻辑分析】硅铁方面，20日现货价格稳中偏弱。供应端，合金厂开工率延续低位，近期产量预计低位运行。需求端，生铁产量环比略有下降，不过由于钢厂目前利润水平尚可，减产节奏较为温和，且6月之后又有复产预期。整体来看，短期基本面供需双降，供应端减量更为明显，短期对价格有所支撑。锰硅方面，20日锰矿平稳运行，锰硅现货稳中偏弱。锰硅供应端预计也保持低位；需求端，4月房地产数据显示，新开工面积依旧低迷，对未来螺纹需求预期形成压制。成本端，South32澳矿开始恢复发运，成本端存在下行压力。整体来看，锰硅供应大幅收缩对价格也有支撑，但成本端近期或有一定拖累。【交易策略】单边：底部震荡；套利：短期多硅铁空锰硅；期权：做空波动率为主。 铁合金 4/5 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 5/5