钢材
- 相关资讯：76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本3321元/吨，日环比减少3元/吨，平均利润亏损103元/吨；唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2898元/吨，周环比下调4元/吨，与普方坯出厂价格2930元/吨相比，钢厂平均盈利32元/吨。
- 现货价格：上海地区螺纹3190元（-），北京地区3190（-），上海地区热卷3290元（+10），天津地区热卷3200元（-）。
- 逻辑分析：黑色板块维持震荡，波动率下滑，21日全国建筑钢材成交量为9.84万吨。钢材整体转向复产，库存去化，但建材表需下滑，板材需求大幅上升。房建需求缺乏增长点，中美关税缓和存在90天抢出口窗口，板材需求仍强。国内黑色需求缺乏亮点，原料拖累钢价，中长期趋势向下，短期或在宏观影响下维持底部震荡，淡季高炉生产高位需警惕供给过剩风险。
- 交易策略：单边维持底部震荡，买套继续持有，观望期权。
双焦
- 相关资讯：蒙古国4月煤炭产量842.35万吨，环比增长25.01%，同比增长1.67%；中国4月进口炼焦煤889.3万吨，同比降18.8%，环比增3.6%；焦煤竞拍流拍率高位，价格下跌，下游采购积极性偏弱，煤矿库存回升。
- 逻辑分析：双焦现货市场延续弱势，焦煤供给偏宽松，焦炭第一轮提降落地，钢厂高炉复产基本到位，市场担忧铁水继续回落，预计焦炭后续仍有降价空间。
- 交易策略：延续弱势运行，关注逢高做空机会，观望套利、期权、期现。
铁矿
- 相关资讯：7家银行下调存款利率，中长期存款利率下调25BP；欧盟预计向美国提交修改后的贸易提案；5月21日全国主港铁矿石成交86.10万吨，环比减15.2%；青岛港PB粉现货765（+2），折标准品806。
- 逻辑分析：夜盘铁矿价格窄幅震荡，供应端主流矿山发运平稳，非主流矿环比回升但月度同比减量；需求端铁水产量环比小幅回落但仍处高位，终端需求韧性持续。
- 交易策略：震荡运行，9/1正套为主，累购策略为主。
铁合金
- 相关资讯：Jupiter公布2025年6月对华Mn36.5%南非半碳酸块价格为3.85美元/吨度；样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比下降0.21个百分点。
- 逻辑分析：硅铁现货价格平稳，合金厂产量低位，需求端钢材库存下降，钢厂利润尚可，减产节奏温和；锰硅现货稳中偏弱，锰矿偏弱，供应端低位但成本端存在下行压力。
- 交易策略：单边底部震荡，短期多硅铁空锰硅，做空波动率为主。
