黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河投研黑色与有色研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【相关资讯】【逻辑分析】交易策略【交易策略】3.期权：建议观望。 双焦1.Mysteel国际资讯：据蒙古国国家统计办公室（NationalStatisticalOfficeofMongolia）最新统计数据显示，2025年4月份蒙古国煤炭产量842.35万吨，环比增长25.01%，同比增长1.67%。统计数据修正后，2025年1-4月，蒙古国最新煤炭产量累计2883.07万2.【中国煤炭资源网】海关总署公布的最新数据显示，2025年4月份，中国进口炼焦煤889.3万吨，同比降18.8%，环比增3.6%，终结了环比连续四月下降的态势。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1457元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1411元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1585元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单990元/吨，蒙5仓单951元/吨，蒙3仓单918元/吨，澳煤（港口现货）仓单955元/吨。双焦现货市场延续弱势运行，焦煤竞拍流拍率处于高位，价格延续下跌趋势，下游采购积极性偏弱，煤矿库存回升明显，出货压力较大；焦炭方面，市场心态偏弱，焦炭第一轮提降已经落地，当前钢厂高炉复产已基本到位，市场担忧铁水继续回落，预计焦炭后续仍有降价空间。总体看来，双焦基本面未发生明显变化，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，预计盘面延续弱势运行趋势，后续观察铁水产量及钢材需求边际变化。1.单边：延续弱势运行，关注逢高做空的机会(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 【相关资讯】吨，同比下降6.45%。【逻辑分析】【交易策略】2.套利：观望3.期权：观望4.期现：观望 2/5 铁矿1.平安银行、中信银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、广发银行、华夏银行等7家银行跟进下调存款利率，中长期存款利率仍是各家银行重点调整的对象，3年期、5年期定期存款利率均下调25BP，有银行甚至暂停推出5年期定期存款。2.欧盟预计向美国提交修改后的贸易提案，以期推动与特朗普政府的谈判。新提案包括国际劳工权利、环境标准、经济安全，并逐步将双方非敏感农产品以及工业品的关税降3.5月21日，全国主港铁矿石成交86.10万吨，环比减15.2%；237家主流贸易商建筑4.青岛港PB粉现货765（+2），折标准品806；超特粉现货635（+0），折标准品861；卡粉现货855（+2），折标准品811；主流定价品为PB粉现货765（+2），标准品806，夜盘铁矿价格窄幅震荡，短期情绪面有所回落。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，同比难以看到增量；非主流矿环比连续三周较快回升，但从月度级别来看，非澳巴发运量同比减量有望持续看到；需求端，上周铁水产量环比小幅回落，但仍处于高位水平，终端需求韧性持续，制造业用钢需求维持高增长。整体来看，随着中美关税政策取得实质性进展市场逐步消化，本周矿价整体呈现窄幅震荡走势，短期价格进一步驱动因素较(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【相关资讯】至零。钢材成交9.84万吨，环比减2.6%。09铁矿主力合约基差78。【逻辑分析】弱，矿价预计震荡运行为主。【交易策略】1．单边：震荡运行2．套利：9/1正套为主3．期权：累购策略为主 3/5 铁合金1.Jupiter公布2025年6月对华Mn36.5%(Min36%)南非半碳酸块价格为3.85美元/吨度；南非粉Mn34.5%Fe5%Fines(Min34%)报价3.40美元/吨度，环比5月粉矿报价下跌2.据百年建筑调研，截至5月20日，样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比下降0.21个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.5%，周环比下降0.15个百分点；房建项目资金到位率为50.8%，周环比下降0.53个百分点。【逻辑分析】硅铁方面，21日现货价格整体平稳。供应端，合金厂产量预计保持低位。需求端，部分资讯机构微观数据显示，钢材库存整体保持下降趋势，同时钢厂目前利润水平尚可，减产节奏较为温和，6月之后还有复产预期。整体来看，需求端相对平稳，供应端大幅收缩对价格有所支撑。锰硅方面，21日锰矿偏弱运行，天津港半碳酸、加蓬块下跌0.2元/吨度，锰硅现货稳中偏弱。锰硅供应端同样保持低位；需求端，4月房地产新开工面积依旧低迷，对未来螺纹及锰硅需求预期形成拖累。成本端，South32澳矿开始恢复发运，Jupiter6月报价也有小幅下调，成本端存在下行压力。整体来看，锰硅供应大幅下降对价格存在支(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 【相关资讯】0.05元/吨度。撑，但成本端或有一定拖累。【交易策略】单边：底部震荡；套利：短期多硅铁空锰硅；期权：做空波动率为主。 4/5 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 5/5