一周简评-国债

核心观点与关键数据

国债期货本周表现为横向波动、小幅上涨。各主力合约全周上涨幅度分别为：TL2506上涨0.32%，10年期T2506上涨0.20%，5年期TF2506上涨0.15%，2年期TS2506上涨0.04%。

重要资讯

1. 公开市场操作：央行本周净投放9600亿元，通过9460亿元7天期逆回购和5000亿元1年MLF操作实现。
2. 资金市场：DR001加权平均利率为1.52%，DR007加权平均利率为1.58%，较上周分别上升。
3. 房地产市场：4月份一线城市二手住宅销售价格环比下降0.2%，二、三线城市环比下降0.4%。
4. 固定资产投资：1-4月份同比增长4.0%，低于市场预期的4.3%。广义基建投资同比增长10.85%，制造业投资同比增长8.8%，房地产开发投资同比下降10.3%。
5. 经济数据：4月份规模以上工业增加值增长6.1%，社会消费品零售总额增长5.1%，出口同比增长8.1%。
6. LPR调整：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，较上一周期均下调10个基点。
7. 存款利率调整：工农中建交等多家银行下调人民币存款利率。
8. 政策举措：国家发改委推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，计划6月底前落地。
9. 金融支持实体经济：央行召开座谈会强调实施适度宽松的货币政策，支持科技创新、提振消费等重点领域。
10. 财政数据：1-4月全国一般公共预算收入同比下降0.4%，支出同比增长4.6%。
11. 国际PMI数据：欧元区5月制造业PMI初值为49.4，服务业PMI初值为48.9；美国5月标普全球制造业PMI初值为52.3，服务业PMI初值为52.3。

市场逻辑

4月份中国经济保持韧性，固定资产投资和消费略不及预期，但工业生产和出口表现较好。中美经贸会谈达成的90天窗口期带来短暂喘息，但长期不确定性仍存。国债期货主力合约价格总体表现为横向波动，短线或继续震荡格局。

交易策略

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