一周简评-国债

-1-交易咨询资格：Z00165802025年5月23日星期五 请务必阅读最后重要事项此前下调10个基点。本月LPR调降10个基点在央行行长5月7日宣布降准降息时已有明示。。6．5月20日，工农中建交等多家银行下调人民币存款利率。7．5月20日，国家发改委发言人表示，在加快落实既定政策基础上，国家发改委已会同有关部门加快推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，目前有关部门正在抓紧落实，大部分政策举措计划将在6月底前落地。8．5月20日央行召开金融支持实体经济座谈会，会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持实体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序，推动金融服务实体经济和银行自身可持续发展的有机统一。有序推进人民币国际使用，提高贸易和投融资便利化水平。统筹发展和安全，坚决维护国家金融安全。9．5月20日财政部数据显示，1-4月，全国一般公共预算收入80616亿元，同比下降0.4%。其中，全国税收收入65556亿元，同比下降2.1%；非税收入15060亿元，同比增长7.7%。1-4月，全国一般公共预算支出93581亿元，同比增长4.6%。4月份，全国一般公共预算收入同比增长1.9%，3月增长0.3%，4月份全国一般公共预算支出同比增长5.8%，3月增长5.7%。10．5月22日公布，欧元区5月制造业PMI初值为49.4，预期49.3，前值49.0；5月服务业PMI初值为48.9，为2024年1月以来的最低水平，预期50.3，前值50.1。11．5月22日公布，美国5月标普全球制造业PMI初值52.3，预期50.1，前值50.2。美国5月标普全球服务业PMI初值52.3，预期50.8，前值50.8。【市场逻辑】1-4月份，全国固定资产投资同比增长4.0%，市场预期4.3%，1-3月份为4.2%。4月份，社会消费品零售总额同比增长5.1%，市场预期5.5%，3月同比增长5.9%。4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，市场预期增长5.2%，一季度同比增长6.5%。中国4月以美元计价出口同比增长8.1%，市场预估为增长2.0%，3月增长12.4%。4月份中国出口东盟增长20.8%，3月增长11.55%；4月出口美国同比下降21.03%，3月增长9.09%。因关税影响，4月中国对美出口出现大幅下降，对东盟出口增长加速，可能存在转出口因素。4月固定资产投资和消费略不及预期，工业生产和出口好于市场预期，4月的中国经济增长保持韧性。5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明发布之后，美线航运出现“抢运潮”。5月央行降准降息后，中短期内大概率不会再次降准降息。中美经贸会谈达成的90天窗口期为市场带来了短暂的喘息机会，但这一临时性措施并未消除长期的不确定性。本周国债期货主力合约价格总体表现为横向波动。国债期货短线或继续震荡格局。【交易策略】交易型投资波段操作。 -2- 请务必阅读最后重要事项重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 -3-