核心观点与关键数据
- 国债期货走势：本周国债期货整体呈探底反弹态势，10年期主力合约（T2503）下跌0.13%，30年期主力合约（TL2503）下跌1.33%，5年期（TF2412）和2年期（TS2412）分别下跌0.04%和0.09%，超长期国债跌幅较大。
- 公开市场操作：央行本周净回笼1917亿元，短期资金利率与上周持平，DR001加权平均为1.78%，DR007为1.81%，同业存单发行利率维持高位，1年期AAA同业存单利率均值为1.99%。
- 现券市场收益率：3月14日国债现券收益率曲线整体上移并呈熊陡态势，2年期上行4BP至1.55%，5年期下行3BP至1.64%，10年期上行3BP至1.83%，30年期上行6BP至2.04%。
- 国际事件：欧盟计划对价值260亿欧元的美国商品采取反制措施，回应美国加征关税，反制措施将于4月13日生效；美国2月CPI同比增长2.8%，创去年11月以来新低，核心CPI同比增长3.1%。
- 政策会议：国务院常务会议强调加快落实政策，密切跟踪形势变化；金融监管总局会议强调推进房地产融资协调机制扩围，完善融资制度；央行党委会议指出择机降准降息，保持流动性充裕，推动融资成本下降。
- 社融与信贷数据：2月社融规模增加2.23万亿元，不及预期；信贷口径人民币贷款增加10100亿元，同比少增4400亿元；前两个月政府债券净融资同比多1.49万亿元，企业中长期贷款和居民中长期贷款均较去年同期少增。
市场逻辑与交易策略
- 市场逻辑：财政部预留储备工具和政策空间，央行表示将择机降准降息，但降息需观察外部环境和人民币汇率变化。本周短期资金利率稳定，A股震荡上行，市场风险偏好上升，有利于国债期货空头；国债收益率上行增加空头吸引力，短线或震荡。
- 交易策略：建议交易型投资波段操作。
重要事项
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