核心观点与关键数据
- 国债期货行情：本周国债期货各主力品种以横向波动为主，30年期品种相对较弱，TL2506下跌0.39%，10年期T2506上涨0.01%，5年期TF2506持平，2年期TS2506下跌0.02%。
- 央行公开市场操作：本周净回笼7817亿元，逆回购利率下调10个基点至1.40%。
- 资金市场利率：DR001加权平均为1.49%，DR007加权平均为1.54%，较上周明显下行；一年期AAA同业存单发行利率回落至1.62%。
- 货币政策调整：5月8日起降息降准，LPR预计下行约0.1个百分点，存款准备金率下调0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元；结构性货币政策工具利率下调，个人住房公积金贷款利率降至2.6%。
- 资本市场支持：央行支持汇金公司增持指数基金，金融监管总局推出三条措施鼓励保险资金入市。
- 美联储政策：维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，鲍威尔表示无需急于降息。
- 美国经济数据：初请失业金人数22.8万人，前值24.1万人；关税政策尚未显著影响失业率。
- 中国贸易数据：4月出口同比增长8.1%（超预期），对美出口下降21%，对东盟出口增长20.8%。
市场逻辑
- 4月PMI录得49.0%，新订单指数和新出口订单指数均低于荣枯线，显示出口需求收缩；但整体出口同比增长8.1%，超预期。
- 中美关税问题仍存不确定性，何副总理访瑞期间将与美国财政部长会晤，但协议达成时间尚不明朗。
- 短线降准降息利好兑现，国债期货短线或震荡，长期走势仍取决于基本面。
交易策略
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