一周简评-国债（20241026）

核心观点与关键数据

• 财政政策：2025年中国将继续发行超长期特别国债，优化投向，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设。中央财政有较大举债空间，逆周期调节政策已进入决策程序，未来将逐步推出，但具体规模和力度尚未明确。
• 美国经济：美联储褐皮书显示，9月至10月上旬美国经济活动变化不大，企业招聘增加，经济仍在放缓。大选不确定性导致消费者和企业推迟投资决策。10月Markit制造业PMI初值47.8（预期47.5），服务业PMI初值55.3（预期55），服务业保持高景气度。
• 欧元区经济：10月Markit制造业PMI初值45.9（预期45.1），连续第19个月下降；服务业PMI初值51.2（预期51.5），扩张速度放缓至八个月来最低。

市场逻辑与交易策略

• 国债期货：本周国债期货主力价格小幅下行，万得全A指数小幅上涨。市场关注中央财政的逆周期调节政策，预计债市将进入震荡格局，股债跷跷板效应可能持续。
• 交易策略：建议交易型投资者进行波段操作，短线国债期货市场或震荡。

重要事项

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