煤化工策略日报

期货研究院 摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 装置检修不集中，甲醇供应稳定，而需求端缺乏亮点，随着进口货源增加，市场或缓慢累库。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月21日星期三 【交易策略】 基本面弱稳，甲醇维持震荡走势，短期重心或弱势回落，关注2200-2220附近支撑，适合波段参与，上方2300-2350附近承压。期权方面，可考虑卖出行权价在2325上方的虚值看涨期权。 ●PVC 【市场逻辑】 装置检修略增，PVC市场可流通货源充裕，而需求端难有明显提升，社会库存消化缓慢。 【交易策略】 市场缺乏利好刺激，PVC期货弱势难改，上方5000-5050附近存在阻力，操作上建议维持反弹试空思路，下方支撑关注4750-4800附近。期权方面，可考虑熊市价差策略即买入PVC09P4800同时卖出PVC09P4750。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 装置检修与重启共存，尿素行业保持高开工，货源供应充裕，下游刚需跟进一般，企业去库进程缓慢。 【交易策略】 供需偏宽松，尿素期价高位波动，进入洗盘阶段，上方1900-1930附近承压，激进者可逢高轻仓试空，下方支撑关注1800-1830附近。期权方面，可考虑卖出行权价在1900上方的虚值看涨期权。 ●烧碱 【市场逻辑】 装置检修较多，烧碱供应预期收紧，但当前氧化铝运行产能不高，市场呈现供需两弱局面，库存消耗缓慢。 【交易策略】 装置检修季，下游采购价上调，烧碱有望逐步企稳，筑底阶段上涨行情不流畅，关注下方2480-2500附近，激进者可考虑20日均线附近轻仓试多，上方2600-2630附近承压。期权方面可考虑卖出行权价在2440下方的虚值看跌期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存.............................