方正中期钢矿日度策略报告（2025年5月21日）
一、策略参考
钢材策略
- 螺纹钢：压力位附近空配，5月轻仓，若出现明显回落则逢低离场。支撑位3020-3050元，压力位3150-3180元。逻辑：需求季节性表现持稳，但关税下调利多减弱，中期基本面偏弱，铁水见顶回落后原料供应或进一步宽松，成本端或拖累螺纹价格。
- 热轧卷板：压力位附近空配，5月轻仓，若有明显回落则逢低离场。支撑位3150-3180元，压力位3250-3300元。逻辑：基本面持稳，但中期需求可能见顶回落，原料端煤焦基本面偏弱，关税下调可能带来新一轮对美抢出口，但转口可能放缓，且未完全取消，故对后期需求的影响可能仍将显现。
- 套利策略：螺纹钢多01空10，铁矿石9-1正套。逻辑：螺纹钢需求难言见底，板材需求或走弱，近月价格继续承压，支撑反套逻辑；海外新项目投产、年底矿山发运冲量、国内可能有政策减产，使得1月合约基本面可能更弱，正套逻辑仍在，但在基差高位回落，发运开始回升后，价差走扩程度受限。
铁矿石策略
- 铁矿石：区间内逢高空配，5月出现下跌可逢低减仓。支撑位短期680-690元，中期640-650元，压力位730-750元。逻辑：关税下调对市场情绪提振减弱，中长期基本面走弱预期影响下，钢材现货压力有限，铁水虽回落但仍维持高位，需求6月可能走弱，进而引发铁水回落，海外矿山二季度末存在发运冲量预期，5月以来全球发运量同比转增，因此基本面可能已渡过最好的阶段，长期看供应进入扩张周期，也会压制反弹高度。
二、政策及产业讯息
- 中国—东盟自贸区3.0版谈判取得进展。
- 乘用车市场零售增长，挖掘机产量同比增长。
- 家用空调排产同比增长，内销排产增长，出口排产下滑。
三、期现货市场
- 钢材期货价格：螺纹钢期货价格3165元/吨，热轧卷板期货价格3353元/吨。
- 铁矿石期货价格：铁矿石期货价格691元/吨。
- 螺纹钢期权交易数据：成交量70338手，持仓量311031手，看涨隐含波动率0.17，看跌隐含波动率0.17。
- 螺纹钢主要地区现货价格：北京、上海、广州等地价格基本持平。
- 热轧卷板主要地区现货价格：北京、上海、广州等地价格基本持平。
- 钢坯及型钢现货价格：江苏、北京等地价格有所波动。
- 钢材成本利润：华东独立电炉成本3267元/吨，华东转炉螺纹成本3267元/吨，螺纹电炉利润-177元/吨，螺纹转炉利润22元/吨，热轧卷板毛利-16元/吨。
- 废钢价格及日耗量：张家港、唐山等地废钢价格上涨，废钢日耗量增加。
- 铁矿石青岛港现货价格：普氏指数62% PB粉价格763元/吨。
四、基本面数据
- 铁水产量与疏港量：铁水产量与铁矿石疏港量走势图显示疏港量增加。
- 港口现货日均成交：贸易商成交价格走势图显示成交价格有所波动。
- 铁矿石45港库存总计：库存量走势图显示库存量有所增加。
- 钢厂进口铁矿石库存消费比：库存消费比走势图显示库存消费比有所下降。
五、价差
- 期货卷螺差：走势图显示卷螺差有所扩大。
- 期货螺矿比：走势图显示螺矿比有所下降。
- 期货卷矿比：走势图显示卷矿比有所下降。
- 现货冷热价差：广州现货冷热价差走势图显示价差有所扩大。
- 螺纹钢月间价差：10-1月间价差走势图显示价差有所扩大，5-10月间价差走势图显示价差有所缩小。
- 热卷月间价差：10-1月间价差走势图显示价差有所扩大，5-10月间价差走势图显示价差有所缩小。
- 铁矿石月间价差：9-1月间价差走势图显示价差有所扩大，5-9月间价差走势图显示价差有所缩小。
- 螺纹钢主连基差：全国均价、北京、上海、长沙、杭州、成都等地基差走势图显示基差有所扩大。
六、期货持仓
- 螺纹钢净多头前20名持仓变化：持仓量走势图显示持仓量有所增加。
- 螺纹钢净空头前20名持仓变化：持仓量走势图显示持仓量有所减少。
- 热轧卷板净多头前20名持仓变化：持仓量走势图显示持仓量有所增加。
- 热轧卷板净空头前20名持仓变化：持仓量走势图显示持仓量有所减少。
- 铁矿石净多头前20名持仓变化：持仓量走势图显示持仓量有所增加。
- 铁矿石净空头前20名持仓变化：持仓量走势图显示持仓量有所减少。
