方正中期钢矿日度策略报告（2025年5月20日）
一、策略参考
钢材及铁矿石策略（建议）
- 螺纹钢：压力位附近空配，5月轻仓，或出现快速下跌后离场。压力位3150-3180元，支撑位3020-3050元。逻辑：基本面不差，关税利空缓和带来一轮悲观预期修复，但中期建材需求同比仍较弱，板材需求进入6月或逐步体现前期加关税影响，原料供应目前仍偏高，铁水一旦开始下滑，成本将拖累螺纹价格。
- 热轧卷板：压力位附近空配，5月轻仓，或出现快速下跌后离场。压力位3250-3300元，支撑位3150-3180元。逻辑：热卷需求韧性仍较好，关税下调后带来悲观预期修复，可能引发一轮新的抢出口，热卷价格也存在修复空间，但6月之后需求可能回落，中期运行趋势难言反转。
- 铁矿石：逢高空配，但5月不建议低位追空。短期压力位730-750元，短期支撑位680-690元；中期支撑位640-650元。逻辑：短期矛盾不大，外加关税利空缓和，带动价格反弹，但6月铁水回落及发运回升的概率仍较高，外加铁矿石长期看进入供应扩张期，将压制上方高度。
套利策略（建议）
- 螺纹钢：多01空10，压力100元，支撑10元。逻辑：需求难言见底，外加6月以后板材需求或走弱，因此螺纹近月价格继续承压，支撑反套逻辑。
- 铁矿石：9-1正套，压力45元，支撑20元。逻辑：四季度海外新项目投产、年底矿山发运冲量、国内可能有政策减产，使得1月合约基本面可能更弱，铁矿石正套逻辑仍在，只是在基差高位回落，及发运开始回升后，价差走扩程度受限。
二、政策及产业讯息
- 财政部：1-4月全国一般公共预算收入同比下降0.4%，支出同比增长4.6%。
- 国家发改委政策研究室副主任李超表示，内卷式竞争扭曲了市场机制、扰乱了公平竞争秩序，必须加以整治。
- 5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期和1年期利率均下调10个基点。
三、期现货市场
- 钢材期货价格：螺纹钢结算价3165元/吨，热轧卷板结算价3353元/吨。
- 铁矿石期货价格：I2601合约结算价687.0元/吨，I2509合约结算价729.5元/吨，I2605合约结算价767.5元/吨。
- 螺纹钢期权交易数据：成交量70338手，持仓量311031手，看涨隐含波动率0.17，看跌隐含波动率0.17。
- 螺纹钢主要地区现货价格：北京、上海、广州等地区价格在3190-3360元/吨区间。
- 热轧卷板主要地区现货价格：北京、上海、广州等地区价格在3290-3350元/吨区间。
- 钢坯及型钢现货价格：方坯、槽钢、工字钢等价格在2930-3640元/吨区间。
- 钢材成本利润：华东独立电炉成本3267元/吨，华东转炉螺纹成本3267元/吨，螺纹电炉利润-177元/吨，螺纹转炉利润21元/吨，热轧卷板毛利-17元/吨。
- 废钢价格及日耗量：张家港、唐山地区废钢价格2130-2245元/吨，废钢日耗量532013-554220吨。
- 铁矿石青岛港现货价格：普氏指数62% PB粉价格100.35元/吨，纽曼粉、麦克粉等价格在763-853元/吨区间。
四、基本面数据
- 全国(247家)钢厂日均铁水产量：图表显示铁水产量走势。
- 热轧卷板产量：图表显示热轧卷板产量走势。
- 螺纹钢周产量：图表显示螺纹钢周产量走势。
- 热轧卷板表观消费量：图表显示热轧卷板表观消费量走势。
- 螺纹钢表观消费量：图表显示螺纹钢表观消费量走势。
- 螺纹钢总库存（35城）：图表显示螺纹钢总库存走势。
- 热轧卷板总库存：图表显示热轧卷板总库存走势。
- 300家钢铁企业：废钢日耗量：图表显示废钢日耗量走势。
- 铁水产量与铁矿石疏港量：图表显示铁水产量与铁矿石疏港量关系。
- 铁矿：港口现货日均成交：贸易商：图表显示港口现货日均成交走势。
- 铁矿石45港库存总计：图表显示铁矿石45港库存总计走势。
- 247家钢厂进口铁矿石库存消费比：图表显示钢厂进口铁矿石库存消费比走势。
五、价差
- 期货卷螺差（主连）：图表显示期货卷螺差走势。
- 期货螺矿比（主连）：图表显示期货螺矿比走势。
- 期货卷矿比（主连）：图表显示期货卷矿比走势。
- 现货冷热价差（广州）：图表显示现货冷热价差走势。
- 螺纹钢月间价差（10-1）：图表显示螺纹钢月间价差走势。
- 螺纹钢月间价差（5-10）：图表显示螺纹钢月间价差走势。
- 热卷月间价差（10-1）：图表显示热卷月间价差走势。
- 热卷月间价差（5-10）：图表显示热卷月间价差走势。
- 铁矿石月间价差（9-1）：图表显示铁矿石月间价差走势。
- 铁矿石月间价差（5-9）：图表显示铁矿石月间价差走势。
- 螺纹钢主连基差（全国均价）：图表显示螺纹钢主连基差走势。
- 螺纹钢主连基差（北京）：图表显示螺纹钢主连基差走势。
- 螺纹钢主连基差（上海）：图表显示螺纹钢主连基差走势。
- 螺纹钢主连基差（长沙）：图表显示螺纹钢主连基差走势。
- 螺纹钢主连基差（杭州）：图表显示螺纹钢主连基差走势。
- 螺纹钢主连基差（成都）：图表显示螺纹钢主连基差走势。
六、期货持仓
- 螺纹钢净多头前20名持仓变化：图表显示螺纹钢净多头持仓变化。
- 螺纹钢净空头前20名持仓变化：图表显示螺纹钢净空头持仓变化。
- 热轧卷板净多头前20名持仓变化：图表显示热轧卷板净多头持仓变化。
- 热轧卷板净空头前20名持仓变化：图表显示热轧卷板净空头持仓变化。
- 铁矿石净多头前20名持仓变化：图表显示铁矿石净多头持仓变化。
- 铁矿石净空头前20名持仓变化：图表显示铁矿石净空头持仓变化。
