固定收益信用评论
宏观与市场动态
- 美国国债收益率在穆迪将美国主权评级下调至Aa1后扩大1-4个基点。
- 亚洲投资级债券市场流动性清淡，NIPLIF 53-55s/SUMILF 5.875 Perp/DAIL 6.2 Perp分别下跌0.1-0.3个基点。
- 台湾寿险公司中，仍更偏好NSINTW 5.45 09/11/34。
- Rakuten在2025年第一季度所有业务板块均实现收入增长，但净利润因日元升值导致的外汇套期保值损失而增加。
交易台市场观点
- 周五，香港市场NWDEVL 6.15 Perp反弹0.8-5.1个基点，NWDEVL Perps周内下跌1.8-7.5个基点。
- 媒体报道NWD已获得约200亿港元（约26亿美元）的承诺，用于其拟议的634亿港元（约82亿美元）再融资设施，但NWDEVL 6.15 Perp持有人尚未收到赎回通知。
- CTF Services取消了其拟发行的上限为8亿元人民币的熊猫债。
- 穆迪将美国主权评级从Aaa下调至Aa1，并将展望从负面改为稳定。
- 投资级债券方面，新CHEVBK浮动28收益率较RO收紧1个基点，新KORWAT 27s收益率收紧3个基点，ICBCAS 28s收益率扩大1-2个基点。
- 中国/香港投资级债券方面，BABA 35s收益率扩大1个基点，HKAA/MTRC 30-55s收益率收紧2-5个基点。
- 金融机构方面，NAB/WSTP/ANZ 26-40s和NOMURA/MUFG/MIZUHO 28-36s收益率收紧1-4个基点。
- 保险混合债券方面，MYLIFE/NIPLIF 55s收益率下跌0.1个基点，LLOYDS 8/SOCGEN 8 Perps收益率下跌0.1-0.3个基点。
- 中国房地产行业方面，FTLNHD 25-26s收益率上涨0.2-0.6个基点，VNKRLE 27-29s收益率下跌0.2个基点，周内收益率上涨6.5-6.7个基点。
- 其他方面，RAKUTN 27-29s/8.125 Perp收益率下跌0.2-0.4个基点。
- 东南亚地区，UPLLIN Perp在宣布按面值赎回后上涨2.6个基点至99.8，UPLLIN 28/30收益率上涨0.4-1.0个基点，ADGREGs/ADINCOs收益率上涨0.3-0.4个基点。
- 评级投资公司方面，新SDGOLD 4.6 ’28收益率在平价附近收报，高收益率债券受到资产管理公司更好的买入兴趣。
- 资产管理公司方面，CNH名称如TAJKGP 6 28s/BNHAST 6.9 28s和USD名称如LIACHE 6.95 27s/ZHJWCI 7.1 25s存在买入兴趣。
- 国有企业永续债方面，COFCHK/CHPWCN Perps收益率上涨0.1-0.2个基点。
市场表现
- 顶级表现者：NWDEVL 6.15 PERP、UPLLIN 5 1/4 PERP、NWDEVL 4 1/8 PERP等。
- 顶级表现者价格变动：5.1、2.6、1.7等。
- 顶级表现者：SUMIBK 6.184 07/13/43、SUMIBK 2.93 09/17/41、SUMIBK 2.296 01/12/41等。
- 顶级表现者价格变动：-0.6、-0.5、-0.4等。
宏观新闻回顾
- 标普500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数上周五均上涨。
- 美国国债收益率上周五走平，2年期、5年期、10年期和30年期收益率分别为3.98%、4.06%、4.43%和4.89%。
分析员市场观点
- 台湾寿险公司：仍更偏好NSINTW 5.45 09/11/34，因收益率更高且现金价格低于CATLIFs。
- Rakuten：2025年第一季度所有业务板块均实现收入增长，但净利润因日元升值导致的外汇套期保值损失而增加。
- Rakuten的永续债：RAKUTN 5.125 Perp和RAKUTN 8.125 Perp的收益率较高，且具有良好的收益率曲线。
- 预计Rakuten将在各自的第一赎回日赎回永续债。
离岸亚洲新发行（已定价）
离岸亚洲新发行（待发行）
新闻与市场动态
- 上周五，内地信用债发行量为58只，金额为820亿元人民币。
- 本月至今，内地信用债发行量为529只，金额为6670亿元人民币，同比增长43%。
- Adani Green通过认股权证转换向Ardour Investment发行了7100万美元的股票。
- Garuda与主权财富基金Danantara进行资本注入谈判。
- 广州周大福金融中心再次延长对三只美元债重组的支持截止日期至2025年7月31日。
- 韩亚金融正在审查收购乐天卡的可能性。
- Sammaan Capital的利息收入在2025财年同比增长5.8%至8180亿印度卢比（约83.96亿美元）。
- Medco Energi在早期要约截止日期前接受了15.0595亿美元MEDCIJ 7.375 05/14/26和31.0934亿美元MEDCIJ 6.375 01/30/27。
- 孟买国际机场取消了削减航班容量和停止货运运营的计划。
- 孟买国际机场正在与阿波罗全球进行7500万美元债券发行的谈判。
- 日产汽车将在日本、墨西哥、印度、阿根廷和南非关闭7家工厂，以削减成本。
- NWD获得了约200亿港元的承诺，用于其拟议的634亿港元再融资设施。
- CTF Services取消了其拟发行的上限为8亿元人民币的熊猫债。
- PT Pakuwon Jati接受了6655万美元的PWONIJ 4.875 04/29/28要约，要约价格为97.05，剩余未偿付金额为3334.45万美元。
- Road King Infrastructure 2025年第一季度总房产销售额同比下降44%至23亿元人民币（约3.19亿美元）。
- Yes Bank因监管疏忽被印度储备银行罚款。
- 穆迪将Yanlord评级从B1下调至B2，展望稳定。
