铁合金日度策略

摘要

1. 重要资讯

   • 美国财长贝森特对穆迪下调美国信用评级表示质疑，认为其“落后于指标”，并预计美国GDP增长将超过债务增长速度。贝森特强调美国将集中与18个关键贸易伙伴达成关税协议。
   • 中国4月粗钢产量8602万吨（同比持平），生铁产量7258万吨（增长0.7%），钢材产量12509万吨（增长6.6%）。1-4月粗钢、生铁、钢材产量分别同比增长0.4%、0.8%、6.0%。
   • 1-4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，住宅开发投资下降9.6%。房屋新开工面积1.78亿平方米，同比下降23.8%。
   • 外交部发言人毛宁表示，中方愿推动印巴双方保持冷静，实现持久停火。

2. 锰硅

   • 市场逻辑：锰硅价格上涨但成交乏力，锰矿贸易商挺价情绪较浓。黑色系整体弱预期不变，关税缓和仅影响下跌速率，价格上涨为反弹而非反转。锰矿以进口为主，反弹幅度可能较高，铁水产量高位但见顶回落预期下需求承压。硅锰减产幅度大但库存升高，盘面仓单数量增加抑制上涨空间。
   • 交易策略：短期区间操作，反弹后逢空，下方支撑5400-5420元/吨，上方压力5960-5980元/吨。

3. 硅铁

   • 市场逻辑：行业供需双弱，环保督察组将进驻内蒙，供应压力减弱。库存去化但处于高位，需求端铁水产量维持245万吨，钢厂利润修复支撑短期需求，需关注海外出口市场变化。非钢领域金属镁价格高位但下游接受度有限。硅铁上涨为前期跌幅反弹而非反转。
   • 交易策略：区间操作为主，下跌后少量试多，上涨后逢空风险更小，下方支撑5400-5420元/吨，上方压力5700-5720元/吨。

第一部分 交易策略与期现行情

• 表1：铁合金策略参考
  • 锰硅：区间操作，逢空为主，支撑5400-5420元/吨，压力5960-5980元/吨。
  • 硅铁：区间操作，下跌后少量试多，逢空风险更小，支撑5400-5420元/吨，压力5700-5720元/吨。
• 表2：铁合金期货主力合约价格走势
  • 锰硅：开盘5850元/吨，收盘5844元/吨，下跌14元/吨（跌幅0.24%），成交量248199手，持仓量387926手，仓单数117896手。
  • 硅铁：开盘5678元/吨，收盘5678元/吨，下跌26元/吨（跌幅0.45%），成交量138921手，持仓量217169手，仓单数19789手。

第二部分 铁合金基本面

• 一、周度产需情况
  • 图3-8展示硅锰、硅铁产量、开工率、需求量及铁水产量数据（来源：同花顺）。
• 二、铁合金库存
  • 图10-13展示硅锰、硅铁库存及库存天数（来源：同花顺）。
• 三、铁合金生产成本
  • 图14-18展示硅锰、硅铁生产成本及利润（来源：同花顺）。
  • 图19-20展示兰炭、化工焦价格（来源：同花顺）。

第三部分 期权策略

• 一、锰硅期权
  • 表3：2025-05-19成交量为63059手，持仓量122231手，成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.71。
  • 图21-22展示锰硅期权成交持仓量（来源：同花顺）。
• 二、硅铁期权
  • 表4：2025-05-19成交量为89715手，持仓量58081手，成交量PCR为0.35，持仓量PCR为0.73。
  • 图23-24展示硅铁期权成交持仓量（来源：同花顺）。
• 图25：锰硅-硅铁主力合约价差（来源：同花顺）。