天然橡胶
- 市场逻辑：期价冲高回落，受收储政策持续扰动，4月已有收储但难改基本面弱势，市场预期落空下对沪胶刺激一般。当前天然橡胶重回基本面主导，利好驱动因素不足，供应端面临新胶上市压力，需求端开工率恢复性提升但半钢胎相较去年同期仍有不及。库存方面，青岛港口小幅去库，主要系一般贸易去库带动，保税区延续累库状态。供需矛盾下期价承压，短期预计延续震荡偏弱整理趋势。
- 交易策略：操作上多BR空RU的套利策略可继续持有，期权上考虑卖出虚值看涨期权。RU主力合约支撑位14700-14800，压力位15200-15300；20号胶支撑位12500-12600，压力位13000-13100。
合成橡胶
- 市场逻辑：成本端装置变动频繁叠加原油期价止跌，丁二烯现货价格相对坚挺。上周大连恒力、辽阳石化装置停车使得丁二烯产量下降，本周浙石化也计划停车，消息面利好现货价格，供方挺价意愿较浓，但下游接受度较差，近期丁二烯快速拉涨后合成橡胶生产利润大幅下滑，短期供需僵持下预计期价以稳为主。成本因素导致山东多数民营顺丁装置不同程度降负，成本坚挺，下游轮胎企业成品库存延续高位，采购意愿一般，需求疲软；上下游商谈重心存在分歧，生产利润被挤压。当前成本端仍有支撑，且装置降负对供应端存在利好，短线预计震荡偏强，消化此前涨幅，下方支撑较足。
- 交易策略：下方支撑较足，短线预计震荡消化此前涨幅。操作上多BR空RU套利策略建议继续持有，期权上可考虑卖出虚值看跌期权。BR主力合约支撑位11800-11900，压力位12500-12600。
目录
- 第一部分橡胶品种观点总结
- 第二部分期货市场行情回顾
- 第三部分现货市场走势
- 第四部分基差价差情况
- 第五部分月间价差情况
- 第六部分产业供需库存情况
- 第七部分期权相关数据
核心数据
- 天然橡胶：青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.42万吨，环比减少0.45万吨，降幅0.73%。保税区库存9.21万吨，增幅2.34%；一般贸易库存52.21万吨，降幅1.25%。
- 合成橡胶：截至午后收盘，华北地区BR9000价格参考12350元/吨；华东地区BR9000价格参考12500元/吨；华南地区BR9000价格参考12500元/吨。
- 丁二烯：黄海西岸地区丁二烯自提价格在11285元/吨，环比+40。江苏江阴丁二烯出罐自提价格参考10400-10700元/吨左右，环比-100。
研究结论
- 天然橡胶短期预计延续震荡偏弱整理趋势，操作上多BR空RU的套利策略可继续持有。
- 合成橡胶短线预计震荡偏强，消化此前涨幅，操作上多BR空RU套利策略建议继续持有。
