固定收益信用评论
市场观点：
- 亚太投资级债券收益率今日普遍收紧1-3个基点。
- 新加坡开发银行（NWD）的永续债NWDEVL 6.15 PERP可能不会被提前赎回，预计将在6月16日首次付息时重置票息并提升至10.3%。
- 中国国际金融（香港）有限公司（CSIPRO）发行新3NC2美元债并同步进行5.45 07/21/25债券要约收购，旨在偿还债务并延长剩余债券期限。
- 中国国际航空（PKX）35年期债券收益率扩大9个基点，30-35年期和LGENSO 29-34年期债券收益率收紧1-5个基点。
- 中国房地产企业中国万科（VNKRLE）27s/29s债券收益率上涨2.8-3.2个基点，因深圳地铁集团考虑合并万科财务。
- 印度 Vedanta Ltd计划在5月底前通过NCDs筹集约300亿卢比。
分析员观点：
- NWDEVL 6.15 PERP不太可能被提前赎回，预计将在6月16日首次付息时重置票息并提升至10.3%。
- CSIPRO的新美元债发行和要约收购将有效偿还约一半的5.45 07/21/25债券，并将剩余期限延长3年。
- NWD的贷款再融资和新贷款若成功，将显著缓解其未来1.5年的再融资压力。
关键数据：
- 亚太投资级债券收益率普遍收紧，部分债券收益率上涨。
- NWD计划滚动偿还2025年和2026年到期银行贷款，并 securing 新的3年期贷款。
- CSIPRO新美元债发行规模为1.5亿美元，要约收购规模不超过新债发行总额。
- VNKRLE 27s/29s债券收益率上涨2.8-3.2个基点，累计上涨4.9-5.3个基点。
研究结论：
- NWDEVL 6.15 PERP不太可能被提前赎回，投资者应关注NWD的贷款再融资进展。
- CSIPRO的新美元债发行和要约收购是其债务重组的重要步骤。
- 中国房地产企业面临较大再融资压力，但部分企业通过债务重组和资本市场融资缓解压力。
