铜风险管理报告

核心观点与关键数据
基本面保持稳定，利多因素包括中美关税政策缓和及库存水平降低，利空因素则涉及关税政策反复、全球需求受关税影响下降以及美联储6月维持利率不变。

铜期货盘面数据

• 最新价格：77820元/吨，价格区间预测3000-8000元/吨。
• 当前波动率：11.01%，历史百分位28.5%。

现货敞口策略推荐

• 产成品库存偏高，建议多做空沪铜主力期货合约（卖出75%，建议入场区间82000元/吨附近），同时卖出看涨期权CU2507C（卖出25%，建议入场区间820元/吨附近）。
• 原料库存较低，建议做空沪铜主力期货合约（买入75%，建议入场区间75000元/吨附近）。

铜现货数据

• 现货价格：上海有色#1铜78110元/吨，日跌720元，跌幅0.91%。
• 升贴水：上海有色升贴水440元/吨，日跌5元，跌幅1.12%。
• 精废价差：目前1261.49元/吨，合理价1480.7元/吨，价格优势-219.21元/吨。

铜上期所仓单与LME库存

• 沪铜仓单：总计61913吨，日减1334吨，跌幅2.11%。
• LME铜库存：合计174325吨，日减5050吨，跌幅2.82%。
• COMEX铜库存：合计17038吨，日增6922吨，涨幅4.23%。

铜进口盈亏及加工费

• 铜进口盈亏：-159.02元/吨，日增41.88%。
• 铜精矿TC：-43.13美元/干吨。

研究结论
当前铜市场基本面稳定，但需关注关税政策及美联储利率变动风险。建议企业根据库存情况采取套保策略，产成品库存偏高者多空结合，原料库存较低者做空期货。库存管理方面，产成品库存偏高需警惕价格下跌，原料库存较低需防范价格上涨。