铜风险管理报告

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货铜风险管理报告 2025年6月3日 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 最新价格 价格区间预测（月度） 当前波动率 当前波动率历史百分位 77600 73000-80000 9.63% 21.8% 铜价格波动率（日度） source：南华研究,同花顺 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心价格下跌 多 做空沪铜主力期货合约 沪铜主力期货合约 卖出 75% 82000附近 卖出看涨期权 CU2507C80000 卖出 25% 820附近 原料管理 原料库存较低，担心价格上涨 空 做多沪铜主力期货合约 沪铜主力期货合约 买入 75% 75000附近 - - - - - 铜风险管理建议（日度） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source： 重要新闻： 基本面保持稳定。 利多因素： 1.中美关税政策缓和。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2.库存水平降低。 3.美元指数地位徘徊。 利空因素： 1.关税政策反复。 2.全球需求因关税政策导致降低。 3.美联储6月维持利率不变。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铜主力 元/吨 77600 0 0% 沪铜连一 元/吨 77600 -530 -0.68% 沪铜连三 元/吨 77220 0 0% 伦铜3M 美元/吨 9497 -70 -0.73% 沪伦比 比值 8.12 -0.04 -0.49% 铜期货盘面数据（日度） 精废价差目前价差季节性 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 4000 2000 0 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 沪铜期货主力收盘价和沪铜期货加权指数收盘价 元/吨 80000 沪铜期货主力收盘价 沪铜期货加权指数收盘价 70000 60000 50000 22/04 22/08 22/12 23/04 23/08 23/12 24/04 24/08 24/12 25 source：同花顺,南华研究 上海有色电解铜现货升贴水季节性 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 1000 500 0 -500 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 上海有色#1铜 元/吨 78235 -250 -0.32% 上海物贸 元/吨 78245 -250 -0.32% 广东南储 元/吨 78100 -350 -0.45% 长江有色 元/吨 78350 -280 -0.36% 上海有色升贴水 元/吨 170 20 13.33% 上海物贸升贴水 元/吨 125 20 19.05% 广东南储升贴水 元/吨 165 35 26.92% 长江有色升贴水 元/吨 155 20 14.81% 铜现货数据（日度） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 目前精废价差（含税） 元/吨 1142.34 189.15 19.84% 合理精废价差（含税） 元/吨 1482.7 -1.3 -0.09% 价格优势（含税） 元/吨 -340.36 190.45 -35.88% 目前精废价差（不含税） 元/吨 5770 170 3.04% 合理精废价差（不含税） 元/吨 6131.94 -9.02 -0.15% 价格优势（不含税） 元/吨 -361.94 179.02 -33.09% 铜精废价差（日度） 上期所铜库存季节性 万吨 2021 2022 2023 2024 2025 30 20 10 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铜仓单：总计 吨 34128 1963 6.1% 国际铜仓单：总计 吨 704 0 0% 沪铜仓单：上海 吨 26686 1340 5.29% 沪铜仓单：保税总计 吨 0 0 -100% 沪铜仓单：完税总计 吨 34128 1963 6.1% 铜上期所仓单（日度） LME铜期货库存季节性 万吨 2021 2022 2023 2024 2025 40 30 20 10 0 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 涨跌 涨跌幅 LME铜库存：合计 吨 148450 -1425 -0.95% LME铜库存：欧洲 吨 66000 0 0% LME铜库存：亚洲 吨 83875 -2500 -2.89% LME铜库存：北美洲 吨 0 0 -100% LME铜注册仓单：合计 吨 72525 -2500 -3.33% LME铜注销仓单：合计 吨 75925 1075 1.44% LME铜库存（日度） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 COMEX铜库存：合计 吨 180629 6022 3.45% COMEX铜注册仓单：合计 吨 111369 142 -2.99% COMEX铜注销仓单：合计 吨 69260 3561 5.42% COMEX铜库存（日度） 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 铜进口盈亏 元/吨 -849.09 18.71 -2.16% 铜精矿TC 美元/吨 -43.5 0 0% 铜进口盈亏及加工（日度） 当期铜锭进口利润 元/吨 2000 当期铜锭进口利润 1000 0 -1000 -2000 22/04 22/08 22/12 23/04 23/08 23/12 24/04 24/08 24/12 25 source：SMM,南华研究 铜精矿现货粗炼费(TC) 美元/干吨 铜精矿:现货:粗炼费(TC) 100 50 0 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货