南华期货铜风险管理报告

铜价格基本面保持稳定，利多因素包括中美关税政策缓和、库存水平降低以及美元指数地位徘徊；利空因素则涉及关税政策反复、全球需求受关税影响降低以及美联储6月维持利率不变。

铜期货盘面数据显示，最新价格为77650元/吨，价格区间预测为3000-80000元/吨，当前波动率为9.61%，历史百分位为11.3%。现货敞口策略推荐套保工具，建议买入沪铜主力期货合约做多75%，入场区间为75000元/吨附近；卖出沪铜主力期货合约做空75%，入场区间为82000元/吨附近。原料库存较低，建议空做多沪铜主力期货合约。

铜现货数据显示，上海有色#1铜最新价为78445元/吨，日涨跌幅为0.27%；铜精废价差（含税）为1335.11元/吨，合理精废价差为1482.5元/吨，价格优势为-147.39元/吨。精废价差目前价差季节性表现如下。

铜上期所仓单总计31404吨，减少2724吨，跌幅7.98%；LME铜库存合计143850吨，减少4600吨，跌幅3.1%；COMEX铜库存合计18266吨，增加6699.53吨，涨幅3.98%。铜进口盈亏为-789.89元/吨，铜精矿TC为-43.50美元/干吨。